梁中华:出口韧性延续 1季度出口增速将明显跳高
出口韧性延续——12月外贸数据点评
(海通宏观 梁中华、应镓娴)
根据海关总署统计,美元计价下, 12 月我国出口总额同比增速 18.1% (前值 21.1% ,预期 15.2% ),进口同比增速 6.5% (前值 4.6% ), 12 月贸易顺差 781.7 亿美元。
出口数据虽然较上月小幅回落,但仍处于高位。
防疫物资出口拉动率回落1.4个百分点。12 月美国新增确诊仍呈现上行趋势,而欧洲,除了英国的病毒变异导致日均新增持续创新高外,其他主要国家疫情普遍趋于稳定。加上海外各国也会补充相关产能, 12 月我国以纺织制品、医疗仪器及器械、塑料制品为代表的防疫物资出口增速均出现回落,三者合计增速从 11 月的 48% 下滑至 35.6% ,创 20 年 4 月以来的新低,带动本月出口有所减速。
海外疫情导致的自动化及线上办公等需求依然旺盛。 12 月高新技术产品( 26.5% ),包括自动数据处理设备( 54.5% )、集成电路( 39.4% )等出口增速均创出 2020 年以来的新高,机电产品同比( 23.1% )也保持高位。但劳动密集型产品出口高位回落,同比增速从 11 月的 25.6% 降至 15.9% ,即使剔除防疫相关的纺织和塑料制品, 12 月其他产品增速也下滑了近 8 个百分点,包括箱包、鞋靴、服装、玩具等同比均现回落,或指向主要国家的终端消费受疫情等影响有所走弱。
12月地产后周期品类出口的拉动作用高位回落,可能受美国地产销售边际降温的影响。12 月我国家具( 27.5% )、灯具( 23.3% )、家用电器( 58.8% )等的出口增速虽然仍处于较高水平,但均呈现拐头回落的态势。考虑到 8 月以来美国新房销售同比的持续回落,地产降温的影响或已逐步显现。从出口国角度看,对美出口增速也出现大幅回落,从 11 月的 46.1% 降至 34.5% 。
进口同比小幅回升。尽管大宗商品价格继续上行, 12 月我国铁矿石、原油、铜的进口金额同比仍出现回落,而汽车进口同比大幅回升至 56.3% ,集成电路同比升至 26.5% ,对我国整体进口形成支撑。
往后看,目前主要国家的疫苗接种覆盖率仍低,国内外供需恢复节奏的错位短期仍将支撑我国出口韧性。而且民主党“横扫”两院,意味着美国有望迎来更大规模的财政支出计划,或也将对我国出口形成拉动。再加上去年同期的低基数影响, 1 季度我国出口增速将明显跳高。但全年来看,若海外疫情进一步得到控制,生产随之逐步恢复,我国的出口替代效应将逐渐消退,届时出口也将回归低增长。
关键词阅读:出口
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化
- 一季度利润暴涨31倍!这一行业产品连续涨价,或进入业绩爆发期
- 2024五一档新片预售票房破亿,行业景气度向上,AI+视频为今年重点方向
- 清华团队发布中国版Sora,加快影视剧本IP+优质视频、文字语料相关公司应用端收入确认落地
- 各地将解除对特斯拉禁停禁行限制,产业链相关标的有望持续受益
- 晶科能源火灾背后,新晋江西首富李仙德的数百亿豪赌