科创板适度投机不可少，否则缺少活性，但不是拿来过度炒作的，而是拿来投资的，过度投机就会带来股价的过大波动，满月的科创板，留给市场的是什么？

　　满月盘点， 28只科创板个股全面上涨，平均涨幅171.01％，平均日均换手率为34.26％，个人投资者交易占比89％，并发现8起异常交易。

　　科创板因为是高层推动，没有出身就自带光环，加上是要打造中国版纳斯达克，上市的都是高科技股，高科技意味着高成长，既然是高科技，自带各种概念，容易吸引市场热钱，因此首批25家新股发行市盈率也不低，比同行业主板公司高一截，这本身没有什么？科创板是完全的市场化博弈，发行价是市场博弈的结果，一个愿打一个愿挨，大家心甘情愿，管理层也没有出言干预，非常好，市场归市场凯撒归凯撒，过度的父爱投资者不经历风雨洗礼也就永远不会成熟。

　　科创板交易机制与主板相比，创新较为明显，那就是前五个交易日没有涨跌幅限制，五个交易日以后实施20％涨跌幅限制，波动率更大，这种交易机制给了市场更大的炒作空间。

　　可是A股投资者还是缺少一种敬畏之心，缺少一种成熟投资理念，缺少一种良性的估值能力，大家在炒新一致性预期下，狂热的参与，第一批25家公司在此后十几个交易日里演绎了一出较为疯狂的炒作上涨，不少个股再创新高，有的个股上涨几倍，第一批新股的接力炒作，给了后面新股更大的炒作底气，可是很多时候行情是不能复制的，微芯生物就是一个很好的例子，20元的发行价，最高股价是125元，相当于上涨了5倍多，但这个价并没有保持，首日收盘价是95.31元，下跌了近30元，K线图上是一个长阴线，此后股价有震荡，但上涨明显乏力，出现冲高回落，追高投资者损失惨重，如果投资者没有及时止损，现在股价 是83元左右，损失进一步扩大。

　　从科创板满月统计数据看，机构相对理性，风控较好，没有大面积参与，而是逢高离场，参与主体是个人交易投资者，占据交易总量的89％自然包括一些游资大佬和中大散户，正是因为有游资大佬参与，充分利用了放宽涨跌幅交易机制，有的通过拉升股价获得利润，有的通过宽幅震荡不断的波动获利，有的通过转融券间接实施T+0交易获利，游资大佬对市场有精准的把握，但交易手法就是很容易打市场操纵的擦边球，交易所发现了8起异常交易，但炒作不可能长期维持，大资金撤离以后，成交换手明显降低，股价出现探底，最终亏钱的可能是中大散户。

　　不管是游资大佬，散户投资者，一律都是短线思维参与其中，而不是分享公司内生性股价带来的红利，造成换手率极高，一个月下来平均换手率是平均日均换手率为34.26％，相当于一个月换手六七轮，这种高换手率的结果就是一场零和博弈，有人赚钱有人亏钱，

　　高换手意味着热钱大量参与，一旦热钱退潮，换手率下滑，股价就会出现明显调整，大致翻看了一下K线图，股价从高位回落20-40％的个股为数不少，追高投资者损失不小，科创板实行较为严格的投资者适格性制度，限制了缺少经验和风险承受能力的小散参与，剩下的都是有经验的风险承受能力较好的投资者，可是从换手率看，并没有出现应该有的严谨态度，大家自以为都是胜人一筹，不会是哪个最后接棒者，可一个纯粹博弈差价的市场，利润从何而生，还不是一个投资者赚另一个投资者的钱，这种不是赚上市公司发展带来的钱而是赚另一个投资者的钱，是投资者亏损的主因之一，也是股市大起大落的主因之一，不利于科创板平稳运行。

　　科创板实行注册制，对公司投资价值已经不再背书，增加了市场的包容性，不要盲目认为科创板就是高成长，投资者更应该理性投资，谨慎的判断公司投资价值，以炒作的心态参与，闹不好是会吃大亏的，因为炒作不会邯郸学步，这是游资炒作的大忌，如果游资炒作都能被市场散户精确掌握思路，游资就是自找苦吃，等于给散户送钱。

　　估值有分歧，但秉承价值投资在哪儿都不会落伍，过度依赖交易获利，不是长久之计。