廖宗魁:消费周期齐发力 行情回归基本面
投资要点
核心观点:消费和周期齐发力,带动指数稳步回升。白酒板块表现亮眼,多只个股创下历史新高。未来两周是年报的高发期,行情大概率将回归基本面,业绩超预期的行业及个股容易有持续的表现。展望二季度,精选个股变得更加重要,我们推荐周期和科技两大配置主线。
今日市况:消费和周期齐发力,带动指数回升
指数早盘小幅走低后,在白酒板块的带动下持续走高。最终,沪指收于3096.42,涨2.47%;深成指收于9843.43,涨3.07%,创业板收于1707.06,涨2.67%,两市成交量8326.5亿元。
行业方面,消费类的食品饮料和医药生物,周期类的建筑装饰、钢铁和化工等板块涨幅居前;电气设备、综合、轻工制造和电子板块相对较弱;概念方面,白酒、西藏振兴、啤酒和葡萄酒等概念较为活跃。
热点跟踪:茅台创历史新高,白酒板块受港资持续增持
今日贵州茅台股价突破800元(最高上探至814.5元),创下历史新高,同时茅台市值也超过1万亿大关;同时,今世缘、古井贡酒和顺鑫农业也都创下历史新高;五粮液也涨至86元上方,突破了去年6月中旬的高点。持续稳定的业绩增长使得白酒板块备受资金青睐。根据wind一致预期,预计2019年茅台归母净利润将增长18%,五粮液将增长19%,泸州老窖将增长24%。
不可忽视的是,过去几年,外资对中国的白酒板块(尤其是高端白酒)存在独特的偏爱,成为推动白酒板块上涨和估值提升的重要力量,而且这些年白酒板块的估值定价权逐步向外资转移。截至3月16日,陆股通持有贵州茅台占自由流通股比例达26.7%,持有五粮液占自由流通股的25%,持有洋河股份占自由流通股的21.9%。
我们认为,外资持续增持白酒板块主要基于以下几个原因:其一,白酒是国内独有的特殊板块,在国外没有替代性的品种,高端白酒毛利高、护城河深,是非常适合长期价值投资的标的;其二,这几年白酒处于景气周期,尤其是高端白酒持续保持高增长,业绩具有较高的吸引力;其三,相对于国外食品饮料板块,国内白酒板块估值并不贵,具有一定的估值比较优势。
市场前瞻:年报高发期,回归基本面
外盘方面,上周五美股继续上涨,道琼斯指数涨0.54%,标普500指数涨0.5%,纳斯达克涨0.76%。流动性方面,为对冲税期高峰等因素的影响,2019年3月18日人民银行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。
近期大盘有所调整,前期上涨较快的特点板块有所熄火,未来两周将会进入年报高发期,预计市场的焦点将重回基本面,一些业绩超预期的板块和个股将会持续表现。未来行情可能会有所分化,精选个股变得更加重要。我们在配置上推荐两条大的主线:
其一,经济复苏主线:中下游周期与金融。如果下半年经济触底回升的话,中下游周期板块会率先出现复苏,尤其是一些受到政策眷顾的行业盈利预期改善会更为提前。重点推荐汽车、家电、机械、电气设备、建筑建材及业绩反转的券商和保险。
其二,科创板主线:硬科技。科创板的推出会激化相关“硬科技”板块的风险偏好,重点推荐生物医药中的创新药、5G产业链、电子中的消费电子和半导体等。(详细观点请参考我们的二季度展望报告《先上车,再选座,慢牛已开启——2019年2季度策略展望》)
风险提示:投资有风险,入市需谨慎
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化
- 一季度利润暴涨31倍!这一行业产品连续涨价,或进入业绩爆发期
- 2024五一档新片预售票房破亿,行业景气度向上,AI+视频为今年重点方向
- 清华团队发布中国版Sora,加快影视剧本IP+优质视频、文字语料相关公司应用端收入确认落地
- 各地将解除对特斯拉禁停禁行限制,产业链相关标的有望持续受益
- 晶科能源火灾背后,新晋江西首富李仙德的数百亿豪赌