赵伟:货币政策的“稳字当头”

1评论 2021-08-10 08:46:35

  【金融界名家专栏】本文作者:赵伟,开源证券首席经济学家   

  报告要点

  央行关注国内经济动能可持续性、海外政策转向,强调稳住通胀在于管住货币

  央行关注国内经济动能的可持续性、海外政策转向带来的不确定性。除延续政治局会议“仍然不稳固、不均衡”表态外,央行认为“经济增长动能的可持续性面临一定挑战”,影响因素包括出口增速放缓、部分领域投资增长偏弱、线下消费尚未完全修复等;同时,指出海外超宽松货币政策溢出效应更加凸显、通胀明显走高,关注货币转向带来市场波动等问题。

  央行对通胀关注上升,其中,专栏1详细阐述货币与通胀的关系,指出稳住通胀的关键在于管住货币。专栏1驳斥主要发达经济体货币与通胀关系失灵的观点,认为货币大量超发必然导致通胀,疫后发达经济体央行和财政配合大量增加货币的量化宽松,推动全球大通胀;强调稳住通胀的关键是管住货币,或指向广义货币增速控制,坚持央行和财政两个“钱袋子”定位,从根本上保持物价总体稳定。

  “稳字当头”定调下,政策注重“增强前瞻性、有效性”,维持流动性平稳

  “稳字当头”定调下,货币政策保持“稳定性”,注重“增强前瞻性、有效性”。“稳字当头”下,政策框架转向跨周期调节,维持经济大局总体平稳的同时,注重经济发展韧性,对操作的“前瞻性、有效性”要求提升。总量层面,注重控制货币总量,应对经济、通胀等压力;结构层面,定向加大对信贷增长缓慢省份、碳减排工作、普惠金融,及科技创新、小微企业、制造业等领域的金融服务支持。

  随着货币政策预期管理加强,公开市场操作引导流动性窄幅波动。专栏2专门详细介绍了货币政策预期管理机制,包含货币政策操作规则性和透明度,及货币政策沟通机制两大方面内容。央行指出,每日公开市场操作引导下,DR007相对7天逆回购操作利率的偏离幅度处于近年同期低位,为机构流动性管理创造了平稳的环境,也稳定市场预期、降低预防性流动性需求,进而又增强流动性的稳定性。

  “稳字当头”在操作层面体现为,引导货币市场利率围绕政策利率“上下波动”

  “稳字当头”在操作层面体现为,引导货币市场利率围绕政策利率“上下波动”、控制一定的偏离度。应对国内经济下行压力、债务风险等问题,仍需要合理适度的货币流动性环境相配合,货币市场利率或围绕政策利率“上下波动”。操作层面有别于一季度,央行要求加强对财政收支、政府债券发行、主要经济体货币政策调整等不确定性因素的监测分析,进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性。

  此外,央行对“碳中和”支持力度、重点领域风险排查力度等加大。央行明确提出,“有序推动碳减排支持工具落地生效”,“向符合条件的金融机构提供低成本资金”,“严格控制高耗能高排放项目信贷规模”。防风险背景下,央行强调政策落实过程中的“主动出击”,对内“密切监测、重点排查重点领域风险点”,“推动做好重点省份高风险机构数量压降工作”,对外“加强跨境融资宏观审慎管理”。

  赵伟:货币政策的“稳字当头”(开源证券)

  风险提示:国内外疫情反复,金融风险累积导致政策出现调整。

【来源:金融界网 作者:赵伟(责任编辑:赵路 RF13155)

关键词阅读:货币政策

快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
央行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,共计释放长期资金约1.2万亿元

2021-12-06 17:03:01来源:金融界

超重磅!中央政治局定调2022年经济,信息量巨大!刚刚,央行宣布降准!释放1.2万亿!影响有多大?

2021-12-06 18:21:15来源:中国基金报

线上清仓!一件不留!这家潮牌网店要倒闭?

2021-12-06 08:35:05来源:中国基金报

“洋文凭”还吃香吗?

2021-12-06 09:36:55来源:国际金融报

央行:稳健货币政策取向没有改变 此次降准是货币政策常规操作

2021-12-06 17:05:44来源:金融界

一房难求?!全球多国房价一路飙涨,手持现金全额抢房!涨幅最高的竟是“它”→未来房价怎么走?

2021-12-06 09:35:05来源:央视财经

国际航空货运价格再创新高!中美航线,包机价格高达→

2021-12-06 09:35:20来源:央视财经

央行:此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元

2021-12-06 17:04:11来源:金融界

海南免税购物出新规!有这些情形,将被列入严重失信主体名单→

2021-12-06 09:34:45来源:央视财经

皇马、巴萨联手华尔街对抗CVC资本初见成效 将发行SPV完成同等募资

2021-12-05 17:53:52来源:财联社

长江电力再现重大资产重组,全球最大水电“一哥”地位愈加稳固

2021-12-03 09:30:57来源:览富财经

闪崩!币圈遭抛售,比特币一度跌20%!全球最大石油生产商上调售价!煤炭中长协制度迎变,基准价四年来首调

2021-12-06 08:37:40来源:期货日报

长江电力再现重大资产重组,全球最大水电“一哥”地位愈加稳固

2021-12-03 09:30:57来源:览富财经

盛新锂能:转型聚焦锂业主赛道 多元化布局成长性值得期待

2021-12-03 10:04:57来源:览富财经

刚刚官宣,万亿级降准来了!利好这些板块

2021-12-06 18:04:20来源:中国证券报

广东省政府约谈许家印,并向恒大地产派出工作组

2021-12-06 14:51:14来源:银柿财经

银轮股份:加速布局热管理领域,拓展海外市场搭乘新能源东风

2021-12-03 09:40:30来源:览富财经

国内湿巾“第一股”洁雅股份凭什么获得世界500强认可?

2021-12-03 09:15:20来源:览富财经

长江电力再现重大资产重组,全球最大水电“一哥”地位愈加稳固

2021-12-03 09:30:57来源:览富财经

国内湿巾“第一股”洁雅股份凭什么获得世界500强认可?

2021-12-03 09:15:20来源:览富财经

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行