上市公司质量是资本市场的基石，没有好的上市公司，资本市场何以健康发展，投资者又何来长期投资回报，很多专家诟病审核制，认为证监会本末倒置，从监管者变成审美者，带来监管不到位，造假公司盛行，一直呼吁改革新股制度，实施注册制，证监会回归监管本位才能遏制造假公司的存在，可是注册制不管是科创板还是创业板，新股质量都难以令人满意。

　　20年科创板创业板上市公司业绩统计数据尚没有出来，19年有一组统计数据，90家科创板公司均披露了2019年业绩快报。其中，70家公司归母净利润实现增长，其余20家公司则出现负增长，也就是说有接近30％公司出现业绩变脸。上市公司面对业绩变脸，说法各异，有的是研发投资加大、有的是认为大环境变化、有的是竞争加剧，缺少部分公司有无法抗拒的因素存在，但少数公司问题在于上市前很多公司都是业绩高增长，少数公司怎么上市以后，拿到了几亿甚至几十亿元乃至上百亿元，有了大把的钱就业绩更差了呢？这与上市前夕财务粉饰存在某种关联。

　　20年1月20日上市后一个月，优刻得没有使用募集资金就上演了业绩大变脸，根据其2月22日发布的2019年业绩快报显示，报告期内公司实现营业收入15.12亿元，同比增长27.35％；但增收不增利，实现归母净利润2106.76万元，同比下降72.71％；实现归母扣非净利润570.75万元，同比下降92.84％。《证券日报》记者近日调查发现，无论是业绩与成长性，还是IPO募投项目，优刻得都有不少存疑之处，存在烧钱刷数据的可能。

　　注册制到了创业板，上市公司质量又如何呢？是不是有长足的进步，还是裹脚不前，截至目前，尚没有业绩统计数据出来，但是11家创业板拟上市企业被抽检，5家赶紧撤材料，近50％的企业禁不起证监会的现场抽签，选择临阵脱逃，缘何临阵脱逃？总会有上市公司的难以告人因素，等待上市的公司质量之差令人忧，究竟有多少公司是想乘机浑水摸鱼或者是滥竽充数，令人生疑。等待上市公司质量如此之差，而上市过会率又如此之高，鲜有否决上市的案例，上市公司的质量又会好到哪儿去，这不是坑投资者吗？

　　注册制以后，上市公司上市审核权下放到沪深交易所，可是注册制下，对于交易所审核人员的审核质量缺少有效的监管，这种法律制度下，审核人员很自然会放松审核尺度，只要不是存在明显的硬伤，可能就不会出现否决上市，这就难免带来交易所层面的把关不够严格，带来上市公司质量参差不齐，像科创板就出现交易所通过，证监会否决注册的案例，19年8月31日消息，证监会日前对外发布了《关于不予同意恒安嘉新（北京）科技股份公司首次公开发行股票注册的决定》，值得注意的是，恒安嘉新也成为第一家被证监会不予通过的科创板注册企业。

　　注册制不管是科创板还是创业板，降低上市门槛增加包容性成为市场共识，并采用5套标准，包括从市值、营收、现金流、净利润和研发投入等指标，对业绩波动给予更高的容忍度，只要符合5套标准中的一套，就可以成功注册上市，这等于是放宽了原有的财务标准，可能隐藏着更多的业绩波动风险，另外科创板和创业板定位于高科技初创型公司，审核人员缺少专业知识，实际上也很难甄别问题公司，因此美国注册制聘请了不少各行各业的专业人员。

　　正是各种各样的原因，才让很多问题公司愿意冒着风险，希望放手一搏，妄图蒙混过关，实现一夜暴富的梦想，依靠证监会现场抽检提高排队公司质量，化解IPO 堰塞湖不是治本之法，毕竟不可能经常现场抽检，关键是提高违规违法的成本，证券法已经颁布实施，最大看点就是大幅度提升违法违规成本，对于主动撤回的公司也要进行继续核查，如果存在问题，需要严厉惩治上市公司和中介机构，才能避免问题公司前来浑水摸鱼赌一把，反正过会上市就是一夜暴富，没有上市也不会有大的损失，对于业绩变脸的公司需要进行抽检，出现财务粉饰蒙混上市，一律退市处理，并严厉惩治中介机构，可以处以暂停1年以上的保荐承销业务，敦促中介机构归位尽责。