金融投资报:业绩揭开面纱后白酒抱团炒作或将退潮

1评论 2021-01-28 00:34:12 龙头股是怎么诞生的?

  业绩是最好的试金石,如果这还不够,那就再加上一个成长性。可惜的是,被“抱团”的白酒股并不都符合这个条件,特别是部分三四线白酒股,在业绩与成长试金石面前被扯下了最后一块遮羞布。

  经历了一年左右的持续上涨后,白酒板块的整体炒作是有极大泡沫的,除了茅台、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、古井贡和汾酒等少数头部白酒企业被机构抱团外,很多三四线白酒公司已炒得非常离谱。因为白酒消费市场是有局限性的,比如酱香型白酒有固定的消费群体,产品护城河略宽,但浓香、清香和混香型白酒要么是市场竞争激烈,要么只能局限在区域消费无法拓展。而且白酒消费的市场分化十分明显,消费得起茅台、五粮液和1573(泸州老窖)等高端酒的基本不会去喝300元以下的中低端酒,这就是为什么三四线白酒不管怎么去拓展高端品牌,始终难以成功的原因。

  在这种几乎笃定的消费分层格局下,三四线白酒不仅业绩一般,成长性更是差劲,市场前景并不像股价表现那样光明。典型如水井坊(行情600779,诊股),这个一度被抱团资金无脑炒高到100元以上的白酒股公告业绩,2020年营收下降15%,净利润下降11%,最新的动态估值是58倍。这个知名白酒品牌其实最近几年一直在徘徊,大股东换成帝亚吉欧依旧难有起色。有意思的是,水井坊只是一个被文化公司包装的品牌,其核心是当初的八大名酒之一的全兴,但全兴品牌又已经卖给上海烟酒了(金枫酒业(行情600616,诊股)实控人),一鱼多吃,复杂不?扭曲不?

  而这还不算是最差的,相信等皇台酒业(行情000995,诊股)这些四线白酒股出了业绩之后,还会刷新大家对三四线白酒的认知。要知道现在的大牛股酒鬼酒(行情000799,诊股)当初可是亏得差点退市,现在市场依旧没有大的好转,但股价却涨了几十倍。大家去商超看一下就知道了,三四线白酒打堆卖,却没几个人买。不知道抱团资金对白酒股如此溺爱原因何在,但至少从明面的情况看,三四线白酒公司真找不出能齐齐涨到50倍甚至100倍估值以上的理由。

  另外一个有意思的现象是,虽然从去年开始抱团资金疯狂炒作白酒股,但到了今年这些资金却突然改弦易辙去港股扫货,目标换成了腾讯这样的大科技公司。是A股的科技股太差了,吸引不了这些新发基金,还是有其它难言之隐。要知道本周结束以后,沪深两市的业绩预告也会告一段落,不少科创板、创业板公司都拿出了不错的业绩答卷,一些科创板公司业绩增速超过50%,而估值才30倍出头,而且这还是在募投项目没投产的情况出现的内生式增长,甚至还没有反映出进口替代的预期。这样的标的不比三四线白酒香?机构资金有什么舍近求远的理由呢?时间也许会证明一切。

【来源:金融投资报 作者:刘柯(责任编辑:付健青 RF13564)

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