交易所如何定位自己，这是一个问题，A股沪深交易所性质较为特殊，是证监会旗下的事业单位，又是委员制单位，最近上海黄金交易所董事长焦瑾璞、中国进出口银行上海分行行长王须国、中国农业银行上海市分行行长陈其昌等在内20名政协委员建议，应尽快进行交易所股份制改造，整合相关交易所市场并公司化，组建上海交易所集团，择机进行上市，提升上海国际金融中心地位。

　　从世界范围来看，港交所、纳斯达克等都是股份制，2000年纳斯达克改制为盈利性公司，港交所还是一家股份制的上市公司，在香港联交所上市，盈利还是很不错的，上海交易所则是委员制单位，根据证券法规定交易所属于实行自律管理的法人，实行会员制的证券交易所财产积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其财产积累分配给会员，交易所赚到的钱是不能分配给会员的，只能留存，但是证券交易所可以自行支配的各项费用收入，目前情况下交易所对盈利并不是十分看重。

　　按照专家的建议，沪深交易所进行股份制改造以后，沪深交易所就不再是证监会旗下的事业单位，而是一个自负盈亏的股份制企业，如果成功上市，就是股份制有限公司，这里就会有一个很关键的问题，交易所怎么拓宽收入实现盈利。

　　港交所主要收入是来自于中央结算，正因为港交所主要收入来自于中央结算，结算业务占据18年上半年税息折旧及摊销前利润的44％左右，因此港交所出于自身利益考虑，就阻挠香港证监会的证券无纸化改革，毕竟无纸化改革会影响到港交所的收入。另外港交所出于自身利益最大化，上市发行费和上市年费也远高于沪深交易所。

　　根据知乎材料2019年，港交所收入及其他收益163.11亿元，EBITDA（息税、减值、摊销前利润）利润122.63亿元，净利润为93.9亿元，可见港交所利润是丰厚的，其中2019年，上市年费为7.6亿元，2449家上市公司平均年费为31万元；首次发行的上市费为1.79亿元，183家新上市公司平均花费97.81万元，IPO给联交所的约100万元。上交所年费是按照总股本大小收取，最高一档超过8亿股总股本的上市公司也就是7.5万元，上市初费是17.5万元，不到港交所的一半。可见港交所赚钱秘诀在于高收费。港交所上市费用和年费收取虽然高于上交所，但还是大大低于欧美证券交易所，上交所基金上市的初费和年费分别是3万元和6万元。另外上交所还双向收取成交金额的0.00487％经手费，这样低的经手费是收不到多少钱的，可是港交所2019年，交易费及交易系统使用费共计55.92亿元，占总收入34.28％；结算及交收费共计31.6亿元，占比19.37％。港交所的收费还不止上述这些，19年科技业务收入总额为7.96亿元，其中，网络及终端机用户收费、数据专线及软件分判牌照费5.75亿元，设备托管服务费1.88亿元，上交所则没有这个收费项目，主要是服务于上市公司。

　　按照目前的上交所收费标准，上交所改成股份制企业以后，如何实现盈利最大化，就是一个难以克服的难题，如果要实现利益最大化，只能提高各种收费标准和拓宽新的收费来源，比如上市公司年费和初费，这会增加上市公司负担，另一个是提高经手费，这会增加券商负担，券商只能是提高交易佣金，把费用转嫁到投资者身上。

　　当然上交所也可以参照港交所和纳斯达克的做法，那就是增加新业务布局，利用自己掌控的数据分析能力，提升公司营收能力。纳斯达克改成盈利性公司以后，纳斯达克非交易业务收入占比达73％，其中SaaS收入占总收入比重达15％。在传统业务的扎实基础上，其企业服务、数据服务、投资分析、风险管理和交易系统输出等科技业务领先同业，构成其重要的收入来源。问题是目前上交所能够利用大数据优势，产生巨大效益，维持上交所的日常运营费用并带来利润吗？

　　上交所改制成股份制公司不难，问题是谁愿意成为上交所的股东，如果是国资入股，不考虑盈利，那么就不会改变现有的低收费模式，可是一旦社会股东入股，并改制上市，上交所就需要大幅度提高各种收费服务，这会增加上市公司的负担，并可能带来投资者交易费用增加，这与降低上市公司费用的大趋势不合拍，也与吸引储蓄资金入市的积极股市政策不合拍，所以上交所改制上市存在一定的难度。

　　作为一种趋势，上交所改制或许是大势所趋，但短期看，未必就是一个最佳的方式，另外存在沪深交易所竞争机制，如果进行公司制改革，两家交易所对上市资源的争夺会更加的激烈，可能会竞相的降低上市标准，吸引更多的公司上市，做大规模，从而放松监管，这也是市场难以消除的忧虑。