金融投资报：无视监管接二连三白酒股还能狂欢多久？

1评论 2021-01-06 00:09:21 来源：金融投资报作者：刘柯龙头大揭秘！

　　继贵州茅台(行情600519,诊股)被上交所发布相关事项的监管工作函后，日前五粮液(行情000858,诊股)又被深交所下发关注函，要求解释说明媒体对集团公司相关报道以及对上市公司的影响。与此同时，白酒大牛股酒鬼酒(行情000799,诊股)也因信披违规收到了深交所的监管函。

　　这几只白酒股目前都是A股市场焦点中的焦点，属于根本不回头的大牛股，因此市场猜测这是不是监管层对白酒股涨幅过大的一种警示。去年年底，上交所给贵州茅台发了监管工作函后，茅台连个闪都没打就冲上2000元了，这次五粮液和酒鬼酒一个收关注函涨逾7%，一个收严厉一点的监管函也上涨了3.8%，其它白酒股根本不理会同行被这样监管那样警示，截止1月5日收盘，水井坊(行情600779,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)、迎驾贡酒(行情603198,诊股)涨停，洋河、口子窖(行情603589,诊股)、伊力特(行情600197,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、古井贡等涨幅都在4%以上。

　　把利空也当做利好，市场对白酒股的炒作热情可见一斑。你认为资金在博傻，人家认为你不买白酒股才更傻。

　　白酒有安全边际，是不折不扣有需求的大消费概念股，可以季节性涨价，业绩增长有一定保证。这些道理对不对呢？肯定都对，要不然也没这么多资金去买白酒股了。但是，从理性的角度看，白酒股目前的估值高不高？给大家说一个经典的理论，白酒作为大消费的典范，即便有几亿人过年过节要喝酒的消费红利，但凡事总有个标准规范：大消费由于其特性，不可能像科技那样出现跳跃式增长，所以其估值应该与成长性看齐，即年度业绩的平均增速是多少，估值就大致应该是多少，超过得太多就是高估。实力机构对白酒老大茅台未来三年的业绩增长预期是18%左右，目前动态估值57倍；五粮液未来三年的业绩增长预期是20%左右，目前动态估值60倍；洋河股份(行情002304,诊股)未来三年的业绩增长预期是10%左右，目前动态估值50倍；山西汾酒(行情600809,诊股)已经出了业绩预告，业绩增长50%左右，目前动态估值115倍！

　　白酒股目前过高的估值已经提前透支了未来很多年的上涨空间，但这并不意味着白酒股不会继续涨。今朝有酒今朝醉，哪管明日是与非。

　　同样的理论，两年前在火热的PCB和芯片板块炒作中也经常被提及，这几个板块当时也是涨得让人怀疑人生，8倍10倍牛股比比皆是。结果从去年开始所有科技股都陷入了调整，不少个股目前的股价只有最高价的1/3。为什么？就是因为前期涨幅太多，股价脱离了基本面。比如中微公司(行情688012,诊股)最高涨到近300元，现在股价腰斩了一半，估值太高了，就算其业绩增长高达100%，但估值已经接近300倍了，最高接近600倍，怎么不调整？

　　当然，科技股此次调整，有前期股价涨幅太高的原因，也有行业发展的原因，比如政策面虽然鼓励自主可控科技的发展，但对于过热的行业还是在不断警示，尤其是新能源和芯片，特别是芯片的行业投资过热警示，是其资本市场退潮的一个重要原因。现在管理层已经开始关注涨幅过大的白酒板块了，你还要去博傻，那就只有看运气吧。

关键词阅读：白酒股估值业绩增长监管层监管工作

责任编辑：付健青 RF13564

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