社融再超预期 经济复苏延续——9月金融数据点评

1评论 2020-10-15 00:37:05 来源:姜超宏观债券研究 作者:应镓娴 做多唯一突破口

社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评(海通宏观 应镓娴)

  社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评

  (海通宏观 应镓娴)

  概要:

  •   1014日,央行公布9月金融统计数据:9月新增社融3.48万亿元,同比多增9630亿元;M2重新回升至10.9%人民币贷款增加1.9万亿元,同比多增2047亿元。

  •   社融继续多增近万亿。9月新增社融3.48万亿元,同比多增9630亿元。其中,政府债券净融资约1万亿元,同比多增6326亿元,仍为主要贡献。此外,未贴现银行承兑汇票同比多增1933亿元,对实体发放人民币贷款同比多增1580亿元。

  •   企业中长贷大幅多增。9月份人民币贷款增加1.9万亿元,同比多增2047亿元。其中居民部门信贷同比多增约2000亿元,居民中长贷同比多增1419亿元,较8月有所回升,指向地产销售景气度延续,居民短贷同比多增687亿元。企业贷款增加约9500亿元,同比少增655亿元,其中票据融资继续多减超4400亿元,企业短贷少增约1276亿元,但企业中长贷同比多增5043亿元,创175月以来的新高,对应企业投资活动的加速回暖。

  •   M2同比重新回升。财政支出明显加快。9月财政存款下降约8300亿元,同比多减约1300亿元,在财政融资连续高增的背景下,财政存款同比多减意味着近期财政支出明显加快。9月企业部门同比多增5200亿;居民存款同比多增约4000亿元,较8月明显提升,或继续支撑居民消费。M2同比重新回升9月反映企业活期存款的M1同比续升至8.1%,指向企业流动性持续向好。广义货币M2同比继连续两个月回落后重新升至10.9%,较8月扩大0.5个百分点,主要原因包括信贷继续扩张,以及财政的加速投放。年内企业部门经济活动复苏及财政投放较强的趋势有望延续,货币增速仍趋上行。

  •   经济复苏延续。9月社融存量增速继续回升至13.5%,较8月回升0.2个百分点,创18年以来的新高。剔除政府债券之后,9月社融增速也反弹了0.1个百分点。政府、居民和企业三大主体均在加杠杆。而展望未来,根据全年政府债券发行计划,政府债将继续保持多增,而贷款利率和库存周期的低位也会刺激居民和企业继续加杠杆,预计社融和M2增速均有望保持回升态势。若年内货币信用保持继续扩张,考虑到社融增速大约领先经济1-2季度,本轮经济复苏也有望延续至明年上半年。

  •   货币政策依然中性。央行三季度货政委员会例会继续强调“稳健的货币政策要更加灵活适度”,删去“坚持总量政策适度”,新增“精准导向”。加上8、9月社融数据连续超预期,预计年内货币与社融增速后续依然趋升,货币转松可能性继续下降。同时,央行表示8-12月金融部门还将继续为市场主体减负约6000多亿元,货币政策也尚未到收紧之时,大概率将继续保持中性。

  -----------------------------------

  1014日,央行公布9月金融统计数据:9月新增社融3.48万亿元,同比多增9630亿元;M2重新回升至10.9%;人民币贷款增加1.9万亿元,同比多增2047亿元。

  1.社融继续多增近万亿

  9月新增社融3.48万亿元,同比多增9630亿元。其中,政府债券净融资约1万亿元,同比多增6326亿元,仍为主要贡献。此外,未贴现银行承兑汇票同比多增1933亿元,对实体发放人民币贷款同比多增1580亿元。

社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评(海通宏观 应镓娴)

  2.企业中长贷大幅多增

  9月份人民币贷款增加1.9万亿元,同比多增2047亿元。

  居民部门新增信贷9607亿元,同比多增2057亿元。居民中长贷6362亿元,同比多增1419亿元,较8月有所回升,指向地产销售景气度延续;居民短贷3394亿元,同比多增687亿元,继续支撑消费修复。

社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评(海通宏观 应镓娴)

  企业贷款增加约9500亿元,同比少增655亿元。具体来看,其中票据融资继续多减超4400亿元,这主要与银行信贷政策收紧相关。企业短贷增加1274亿元,同比少增1276亿,但企业中长贷新增1.07万亿,同比多增5043亿元,同比增幅创175月以来的新高,对应企业投资活动的加速回暖。

社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评(海通宏观 应镓娴)

  3.M2同比重新回升

  财政支出明显加快。9月财政存款下降约8300亿元,同比多减约1300亿元,在财政融资连续高增的背景下,财政存款同比多减意味着近期财政支出明显加快。9月企业部门存款增加约1.0亿元,同比多增5200亿;居民存款增加1.94亿元,同比多增约4000亿元,较8月明显提升,或继续支撑居民消费。

  M2同比重新回升9月反映企业活期存款的M1同比续升至8.1%,指向企业流动性持续向好。广义货币M2同比继连续两个月回落后重新升至10.9%,较8月扩大0.5个百分点,主要原因包括信贷的继续扩张,以及财政的加速投放。预计年内企业部门经济活动复苏及财政投放较强的趋势有望延续,货币增速仍趋上行。

社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评(海通宏观 应镓娴)

  4.经济复苏延续,货币依然中性

  9社融存量增速继续回升至13.5%,较8月回升0.2个百分点,18年以来的新高。剔除政府债券之后,9月社融增速也反弹了0.1个百分点。政府、居民和企业三大主体均在加杠杆。而展望未来,根据全年政府债券发行计划,政府债将继续保持多增,而贷款利率和库存周期的低位也会刺激居民和企业继续加杠杆,预计社融和M2增速均有望保持回升态势。若年内货币信用保持继续扩张,考虑到社融增速大约领先经济1-2季度,本轮经济复苏也有望延续至明年上半年。

  货币政策依然中性。央行三季度货政委员会例会继续强调“稳健的货币政策要更加灵活适度”,删去“坚持总量政策适度”,新增“精准导向”。加上8、9月社融数据连续超预期,预计年内货币与社融增速后续依然趋升,货币转松可能性继续下降。同时,央行表示8-12月金融部门还将继续为市场主体减负约6000多亿元,货币政策也尚未到收紧之时,大概率将继续保持中性。

社融再超预期,经济复苏延续——9月金融数据点评(海通宏观 应镓娴)

关键词阅读:社融 金融数据

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
超重磅!证监会出手:37条规范可转债!两大交易所迅速发声 将可转债交易纳入重点监控!疯狂转债要熄火?

2020-10-24 06:52:05来源:e公司官微

央行:防范虚拟货币风险 明确任何单位和个人禁止制作和发售数字代币

2020-10-23 19:50:14来源:金融界网站

超重磅!人民银行法再迎大修 央行法定职责大扩容 检查处罚手段进一步丰富 数字人民币也有提及

2020-10-24 00:13:50来源:券商中国

罕见!证监会、沪深交易所联合“围剿”,剑指可转债疯狂炒作!多品种尾盘大跳水,“杀猪盘”开始收割?

2020-10-24 00:13:30来源:券商中国

郭台铭也缺钱?突然套现80亿

2020-10-22 17:15:22来源:中国基金报

iPhone 12真香!正式发货第一天 “果粉”再次排长队 黄牛Pro版加价千元

2020-10-23 13:06:15来源:每日经济新闻

罚款226亿!“华尔街之王”吃天价罚单 竟因惊天腐败案 一国总理牵涉其中

2020-10-23 08:01:20来源:证券时报网

5个月大涨逾5000点:人民币汇率“涨”上热搜 外汇局回应

2020-10-23 19:21:43来源:中国证券报-中证网

杜坤维:A股对投资者利益保护与美国股市相比差距尚远

2020-10-23 09:24:45来源:金融界网站

无偿划转完成,北京金控成中信建投第一大股东,持有35.11%股份,今年以来股价业绩齐亮眼

2020-10-23 09:07:57来源:财联社

证监会就可转债管理办法公开征求意见:防范交易风险 加强投资者保护

2020-10-23 19:20:48来源:金融界网站

“酱菜白马”闪崩跌停!盈利预测惨遭机构下调,到底怎么了

2020-10-23 11:30:46来源:财联社

郭施亮:突然遭到停牌核查 高烧不退的可转债真的会降温吗?

2020-10-23 09:23:40来源:金融界网站

巴菲特的最爱,可口可乐也卖不动了?最新数据来了

2020-10-23 00:02:15来源:中国基金报

周亮:前瞻应对银行不良资产反弹

2020-10-24 05:31:38来源:中国证券报

最新!资管细则迎来小幅改动:优化私募股权基金规则,放宽优质期货机构投资限制,衔接新《证券法》

2020-10-24 00:15:15来源:中国基金报

火速出手!证监会强力规范可转债 将四方面完善交易规则 强化投资者适当性管理…看十大关键点

2020-10-24 00:05:10来源:证券时报网

北方18家焦炭厂满负荷生产 进口废钢政策将落地

2020-10-23 03:20:57来源:证券时报

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点