1、国防信息化建设或是十四五的发展重心，无论是航天装备精确制导、飞机航电系统更新换代还是各军兵种联合作战体系的建立，军队战斗力生成离不开信息化的发展，在更新换代频次快及国产化替代的推动下，通信导航遥感、军工半导体、雷达及电子对抗、电子元器件等相关标的成长性突出。

　　未来十五年，按十九大报告，国防军队重点建设信息化、现代化。

　　此外，由于军工与多数工业级应用场景类似均要求高可靠性等，军工技术和产品具有在民用领域外溢的可能性，从而打开相关公司成长空间。

　　作为TMT在军工板块的映射，但板块内部不少信息化标的估值仍处于相对低位，且考虑到下半年的估值切换，具有较大向上空间。

　　我们继续推荐如下军工信息化重点标的：

　　2、【航天发展】被低估的信息化标的，也是集团电子科技信息平台，动态估值仅为31倍。其中电磁科技业务较为稀缺，高速发展；通过收购锐安科技等，依托航天科工集团和公安部三所打造网络信息安全国家队，贡献业绩增量；成立微系统研究院，实现核心部件自主可控，发展可期。

　　3、【睿创微纳】国内非制冷红外探测器龙头，技术国内领先、国际先进；军用普及率较低、国产化替代带动观瞄和制导等产品逐步进入批产放量节奏，民品因疫情影响加速红外作为图像传感器逐渐成为标配化，不断打开安防、消费、汽车等终端市场，打开成长天花板。产能端公司并没有明显限制，有限的固定资产投入或将带来较大的业绩贡献。

　　4、【紫光国微】特种集成电路领域利润体量最大的公司。未来三年复合增长率有望在40％以上。相较其他领域，特种行业国产化替代需求迫切，或是最先能兑现到利润方向。公司是特种半导体国产化替代的核心标的，自2018年8月美国新增对中国44家军民通用型技术较强的军工企事业实施出口管制，国内已经开始系统梳理部分高端电子元器件的替换可能及具体方案，2019年深圳国微实现收入利润翻倍，预计后续仍将保持高速增长。且公司依托参股36.5％的联营企业紫光同创在FPGA、CPLD 等可编程逻辑器件领域在国内处于龙头地位，5G基站规模化建设带动增量需求。

　　5、【振华科技】聚焦军工电子元器件业务，将充分受益于未来两年军工行业的确定性增长，并向高端产品转型，已实现IGBT国产化并将投资扩产；依托振华集团和中国电子，存在成都华微和振华风光芯片资产注入预期。

　　6、【亚光科技】国内微波组件行业内第一梯队，航天装备、卫星互联网核心受益，船艇业务有望剥离。军工电子业务是公司业务最大的亮点和增长点，下游航天装备领域客户订单增加，公司与下游核心客户战略合作关系，共同投资建立产线，将复制多条产线，满足航天装备的倍数的放量需求；卫星领域公司具备宇航线，与航天五院深度合作，产线也扩充再即（扩产5倍），迎合卫星互联网星座中巨大需求。

　　具体内容详见微信公众号各公司报告。

　　风险提示：国防信息化建设节奏低于预期