如果这周没有某大行原油宝这个瓜，经过国际金融市场持续了差不多一个月的反弹，估计我们都快忘记了，现在依然处于一场活久见的经济冲击之中。

　　原油宝事件虽然对于很多人来说是事不关己的，但是那么多人血的教训却给我们所有人都提了个醒，危机还没过去……

　　我们现在需要高度警惕疫情对金融市场造成二次冲击的可能。

　　01

　　4月份疫情拐点的预期被证伪

　　这周末，全球的疫情新增结束了连续几周的高位回落的趋势再次刷新了高点：

　　如果疫情数据也有技术分析，那这就是再上一个台阶的节奏。当然，技术分析在疫情新增里是没有意义的，但是这样的新高也意味着此前市场预期的4月拐点可能要落空。这个新增高点很重要，这个高点越高，意味着这个疫情回落的时候时间就越长，对经济的影响的时间也越长。

　　这次疫情创新高的过程还呈现出了新的特征，增速最快的龙头都已经换上了新面孔：

　　俄罗斯、印度、土耳其、巴西这些国家超过英美已经成为了新进入疫情爆发的国家，这意味着疫情爆发的范围再一次扩大。

　　02

　　新兴市场国家在疫情爆发扩散中经济脆弱

　　疫情再次的扩散虽然不是占世界GDP大头的欧美，但问题是，这些国家和地区却更脆弱，虽然经济体量小，但是造成影响的深度可能更深。疫情对金融市场的二次冲击很可能新兴市场就是最薄弱的一环。下图是某投行机构做的数据分析：

　　大家可以重点看右下角的那张图，外汇储备连短期外债都覆盖不了的那些国家，面对疫情的冲击是非常危险的。

　　因为疫情冲击下，救助疫情的财政开支会造成财政赤字扩大，贸易受阻又造成贸易逆差扩大，两扩大下，如果没有新的融资，那本来就紧绷的资金链就很容易断裂。

　　事实上，阿根廷已经成为了第一个违约的主权国家，阿根廷的违约在金融市场上并没有造成多大波澜，但是如果是N个阿根廷一起违约呢？那就是新的危机了，而这次疫情危机下倒下去的肯定不会只有阿根廷一家的。

　　03

　　美元流动性有缓解，但是依然是偏紧的

　　随着美联储不要脸QE的推出，美元的流行性得到了改善，美国10年期国债收益率重新跌回0.6％：

　　充分体现了美国国内流动性的修复。

　　美国国内的流动性是没事了，但是离岸美元的情况依然紧张，流动性缓解和美国国内并不同步：

　　32BP的息差比上个月最艰难的80BP息差虽然降低了很多，但是和正常值依然有不小的差距。

　　另外，除了离岸美元，美国国内流动性虽然修复，但是倒悬在流动性头上的菜刀却还是悬在那里，美国垃圾债市场利率高企的情况并没改善多少，高位微微回落罢了：

　　这样一个紧平衡的结构性差异的状态，实际上使现在的金融市场处于一个比疫情前脆弱的多的状态，这样的状态会增加金融风险，而金融市场上的一点火星也会点绕新的流行性之火，碎钞机再度开启。

　　最后，就是现在美国股市实在是不像话，根本没有一个百年难遇危机应有的态度。看看下面年初各各主要地区的走势图：

　　经历一次堪比大萧条的经济冲击，美国股市标准普尔500指数年初至今只跌了12％，而纳斯达克只跌了3.77％，这反应的是全球疫情自严重的美国吗？这反映的是超过20％的负增长预期吗？

　　大树觉得，过去一个月美国股票市场，尤其是代表科技的纳斯达克太不把疫情当回事了，反弹的有点过猛了。

　　在疫情发展处新高度，流动紧平衡很可能被突如其来的新兴市场国家给打破的情况下，随时有可能再次掉头向下。而下周将公布美国GDP数据，美联储将召开利率会议，这些东西稍微有些意外发生，可能也会造成美国反弹的终结，从而在和流动性相互反馈中给金融市场带来新的冲击。

　　下周开始，我们要高度警惕疫情对金融市场的二次冲击波，也许它不会来，也许它不会像文章前面说的那样来，但是增强风险意识一定是要的，宁可错过不要做错。

　　好好检查一下自己的资产组合配置，做做压力测试，准备好如果出现风险的预案，该给资产买的保险也别舍不得那点钱，留的青山在才不怕没柴烧。

　　最近不少理财专家对某大行石油宝的客户提出了批评，什么盲目抄底、不懂风险乱买产品啦、什么不能转认知之外的钱啦等等。

　　说的好像这些专家就能知道石油宝的风险属性一样，不过是运气好没踩到雷罢了，面对颠覆常识创造历史的行情，事后看都Y的诸葛亮，事前其实都是猪一样，普通投资者也好，理财专家也罢，大树也是猪一样，事前打死我也不会相信石油会跌到-37美元。不知道就是不知道，别装逼，装逼容易遭雷劈。

　　说这些不是为了批评和吐槽，而是为了反省和端正心态，如果拿着自己的运气和事后诸葛亮的心态去面对现在的理财和市场，很容易造成自己的优越感，而危机型市场的特征就是各种极端行情事情，如果没有一颗敬畏市场的谦卑之心，那下一次踩雷的可能就是你自己了。

　　对于危机，熬过去就是致富的机会，然而熬过去真的并不容易。