A股开放程度越来越高，与国际市场的联动性也会增加，尤其是北上资金持仓已经逼近公募基金，成为一个不可忽视的力量，其流出流进对市场权重白马股走势影响更大，因此面对金融股一体化时代，A股很难独善其身走出独立行情。

　　近段时间美国股市因为受到越来越严重的新冠状肺炎冲击，市场担忧经济衰退，股市一周内更是连续熔断下跌，国内部分观点对美股下跌持有幸灾乐祸的态度，同时推导出美国下跌，人民币资产成为最有吸引力的资产，A股就是价值洼地和全球资金的避风港，从长期看，开放力度加大，外资流进A股增加趋势不会改变，但是从走势看，虽然A股跌幅较小，可是也是处于下跌态势，要说成为价值洼地和资金避风港，显然不太合适，有失公正。

　　股市要想吸引外资，或者说吸引北上资金不断流进，并不是说美国跌了A股就成为资金的首选，影响资金流进流出的因素很多，其中一个因素就是汇率，虽然人民币走势颇有韧性，但是最近汇率走势并不坚挺，波动还是较大的，另外美国股市下跌，也会影响到投资者的信心，从而减少对A股资产的配置，三是外围股市下跌，投资者资金链紧张，需要抛售可以抛售的资产来支付保证金，因此投资者不仅仅抛售美股、黄金、原油、白银、比特币，也会抛售流动性较好的A股。从资金流向看，北上资金流出力度还是较大的，2月份北上资金流出240多亿元，3月9日-13日，北上资金净流出417.95亿元，从北上资金流出看，显然没有把A股当成价值洼地和投资避风港。

　　市场流行一种难以言说的谬误，那就是美国股市涨幅巨大，A股涨幅偏小，位于历史高点的半山腰，所以A股就是价值洼地，虽然说风险是涨出来的，机会是跌出来的，但股指绝对点位高低并不能说明股市的投资价值大小，更不能说涨幅大了就是泡沫，涨幅小了就是估值低就是价值洼地。而是要看估值的高低，上证综指市盈率确实不高，但这是有历史原因的，那就是保险和银行估值很低，尤其是银行的市盈率只有5.42倍，可是银行因为担忧LPR带来的净息差收窄，银行股价一直很低迷，并不被市场发现有罕见的投资价值，从科技股来看，A股是要比美国股市高很多的，美国纳斯达克只有30余倍市盈率，科创业板市盈率达到51倍，比美国股市高得多，尤其是芯片半导体、软件信息、新能源、5G和生物制药等板块个股市盈率动辄就是百倍几百倍甚至上千倍，比美国股市要高很多，但核心技术方面可能要比美股上市逊色一些，怎么样都与价值洼地很难自圆其说。退一万步来说，美国股市风险是已经涨了出来，经济也即将陷入衰退，像专家说的那样，美国股市已经见到历史大顶，可香港股市的估值也要比A股低很多，从价值投资来看，港股要比A股合算，干么舍近求远到A股来寻找估值更高的投资标的，没有这个道理。

　　如果把A股作为一个套利的市场，这就是价差的博弈，是冲着A股股价波动率较高而来的，这不是一种投资，而是一种投机，是前来割韭菜的，与价值洼地和资金避风港完全是两码事，专家希望外资前来当救星，可是外资却是前来割韭菜的。

　　确实国内新冠状病毒肺炎已经得到彻底的控制，加上央行也释放了部分流动性，股市环境相比于2月份已经好转，美国则因为体制问题，肺炎处于发展阶段，离控制为时尚远，美国股市出现了比较大的下跌，熔断也是屡屡显现，但是美联储也把利率降到零，并开启了QE5释放7000亿美元额外流动性，从美国经济来看，依然是发达国家的火车头，科技优势和美元霸主地位暂难改变，美国出现经济衰退的概率并不是很大，美国股市出现一泻千里的趋势性下跌概率很低，如果美国股市出现趋势性下跌，美国经济出现严重衰退，我想世界金融市场很难有一个市场能够独善其身，毕竟美国可能会采取更加激进的贸易保护主义，出现更多的贸易摩擦，会严重影响世界经济复苏。

　　全球经济金融一体化时代，不要对任何一个国家的金融市场下跌持有幸灾乐祸的态度，需要以严谨的态度分析金融风险的传导，审慎看待本国股市的走势。

　　我从来都不是一个看空A股的投资者，但也不是动辄持有牛市观点的投资者，对A股我们不应该妄自菲薄，但也要避免盲目乐观，下跌就是黄金坑，阳线起来就是牛市开启。