金融投资报:三大因素引发外围股市剧震

1评论 2020-03-17 23:45:13 来源:金融投资报 作者:刘柯 华资实业20%大肉分享

  外围股市最近几周频繁大起大落,不仅让很多投资者目瞪口呆,甚至让股神巴菲特都“活久见”。特别是美国股市,触发熔断反复上演,跌得让人怀疑人生。

  那么,在全球央行集体出台各种政策救市的情况下,海外主要资本市场为何还是不领情并动辄熔断呢?可能有以下几个原因。

  首先是以美国为首的海外股市最近十多年涨幅太大。道琼斯指数从2008年金融危机爆发以后不足6000点涨到今年2月接近30000点,这是历史上时间跨度最大、涨幅最大的牛市,积累了庞大的获利筹码。目前美国的GDP总量20万亿美元出头,但美国股市的总市值最高时已经超过30万亿美元,偏差值太大。再加上美国股市基本都是杠杆操作,对冲基金都是程序化交易,一旦出现集中抛售很难扭转短期趋势。这么多年来空头屡次狙击道琼斯都惨败,这次逮住了机会卯足了劲做空,所以短期跌幅巨大。

  二是影响股市涨跌的因素在发生变化。2008年救市时道琼斯才不足6000点,现在即便跌了近30%也还在22000点。欧洲股市基本都和美国差不多,处于历史高位。究其原因,是这么多年多次量化宽松流动性推升的结果。现在的情况是,就算继续放水,2008年是淹6000点的峰值,现在要去淹22000点的峰值,且手段几乎不变(都是零利率+量化宽松),难度肯定陡增。此外,疫情扩散全球产业链面临重整,这将极大冲击美国头部企业,比如苹果就已经表示受冲击非常大。

  第三是互联网时代恐慌情绪会急剧发酵,容易形成连锁反应。现在很多投资者几乎24小时在关注全球资本市场,白天看A股顺带看亚太股市,下午收市以后又盯着欧洲股市顺带看看新加坡A50股指指数,晚上还要紧张地盯着美股顺带关注全球疫情进展。期间任何一个市场出现“黑天鹅”,都会影响投资情绪。互联网让各国之间的距离瞬间缩短,也让恐慌情绪的传染力更强。

  此外,目前全球股市市值高企,一个重要原因是全球的流动性膨胀和经济发展规模不断扩大,这里面有量的堆积,不能简单说就是泡沫。虽然连续大起大落是市场情绪化的结果,但从美国部分上市公司的估值看,却似乎找不到投机的必要,英特尔、微软现在才几倍估值,波音居然连茅台市值的一半都不到,扪心自问一下,现在买入这样的公司怎么是投机?

  事物的发展总是不断循环,就像日出日落和四季交替,没有什么是一成不变的。海外股市从2008年到现在经历了一轮长达12年的牛市,出现调整也属正常。但是,从发展的角度看,即便出现调整,但人类社会生活要继续,经济发展的车轮也会滚滚向前,1929年的大萧条没有改变这个趋势,两次世界大战没有改变这个趋势,1987年和2008年的金融危机没有改变这个趋势,相信现在也不会改变这个趋势,只是期间会有波折,但长期还是向上的。现在需要的是克服恐惧,就像三个月前需要克服贪婪一样,股市即人性。

关键词阅读:2008年 股市剧 美国股市 获利筹码 黑天鹅

责任编辑:付健青 RF13564
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