昨天晚上，美联储决定降息50个基点，以应对愈演愈烈的肺炎疫情，美联储表示，尽管冠状病毒“对经济活动构成不断演变的风险”，但“美国经济的基本面依然强劲”。这次美联储降息，得到了委员会一致通过，这也是今年以来，美联储的首度降息，而且是一次非常规降息，之前我们都知道， 美联储一般升降息幅度都在25个基点，只有极端情况下，才会降息50个基点，最近几十年中，美联储只在互联网泡沫，911事件以及金融危机之后，才动用过非常规降息的手段，所以消息传出后，还是一度非常振奋人心的。美国股市也一度上涨了1％以上。

　　另外，美国财政部发表的联合声明表示，七国集团财长“准备好采取行动，包括在适当情况下采取财政措施”，以应对冠状病毒的威胁。七国集团财长和央行行长重申“承诺使用所有适当的政策工具来实现强劲、可持续的增长并防范下行风险，这种联合表态，也提振了整个西方世界的信心，欧洲一开始也都跟着涨上去了。

　　但是，随后大家想了又想，还是不对，这么降息反而说明出大事了，所以就越想越害怕，美股避险情绪再度升温，股市就再度一头栽了下来，截止收盘，美国三大股指跌幅又都接近了3％，一些知名的公司都没少跌，比如埃克森美孚和微软跌了4.8％，美国运通跌幅超过5％，IBM跌了4％，而苹果跌了3％，中概股方面，拼多多和京东跌幅都在4％。

　　而这次，股市大跌，黄金并未跟随，所以之前市场所传说的什么，流动性问题，基本纯属扯淡，昨天黄金大涨了3.23％，避险作用开始体现，黄金涨美元落，因为降息，美元指数继续下挫，已经跌到了97点，但是原油和伦铜，并未反应美元的下跌，能源和工业金属，显然受到经济减速的影响，要比美元下跌更大，所以在一片恐慌之下，他们反而在下行。

　　这就是一个非常典型的情绪影响行情的例子，明显的市场利好，但是市场已经不再反应，现在美国股市已经进入了一个明显的自己吓自己的阶段，直接原因是不确定的疫情影响，而深层次原因还是因为自己的估值太高。外因通过内因起了作用，走完了10年的大牛市，指数都翻了5倍，光投资指数就获得了年化17％以上的回报，大家都是获利丰厚，所以此时很多人已经憋着落袋为安，退出观望了。即便美国紧急降息，而且用了非常规降息的武器，但是也依然无法对抗美股的下跌。

　　之前我们也写文章提到过，美股跌20％基本就进入熊市，跌30％，可以回到估值中位数，美国股市将重新获得布局的价值，现在已经跌了10％，未来还有20％的空间，所以不要太着急去抄底。未来美联储肯定还会持续降息，甚至是持续的非常规降息，来刺激市场，刺激通胀，避免让经济陷入通缩。这种政策就是这样，　一次两次，可能被情绪掩盖，但是持续的进行之后，就会逐渐增加我们的胜算，而且实际利率被压低之后，肯定会产生通胀的效果。比如实际利率为负数，那么借钱来采购原材料，第二年原方不动卖出去他就赚钱了，所以这就是白给钱的机会，肯定很多企业趋之若鹜，争抢原材料，通胀也就自然起来了。只要在3％以内的通胀环境下，对于股市也是有利的，但超过3％，形成恶性通胀，那就对股市不利了。现在美国这个情况，发生通缩的风险要大于通胀风险，基本不太可能恶性通胀了，所以美联储肯定会持续不断的释放利好。

　　美股跌下来，特别是这种暴跌，肯定对A股产生影响，会引发资金避险，从而形成外资撤离，但是这些阵痛之后，A股恢复的会比他们快，毕竟估值水平不一样，A股估值水平比美股低了至少30％，我们还没到中位数，他们跌20％才到中位数，所以我们恢复的肯定比他们更好更快。未来十年里，A股的机会很大，这个胜算在80％，举个例子2008年同样发生金融危机，当时A股估值是美股的2倍，结果大家都跌了，美股跌了一半，A股跌了70％，之后开始反弹，美股从最低点翻了5倍，而A股只涨了一倍。现在这个故事很可能会重写，只是主角和配角将发生互换。

　　另外，老齐提醒大家，现在依旧有必要保留一定的黄金配置，世界并不平静，未来美联储持续降息，美元大概率走弱，黄金和大宗商品大概率会在通胀环境下有所表现，即便退一万步说，没有通胀，依旧通缩，那么黄金至少也是股市的一份保险，会让我们的股市波动更加平稳。所以我们总说，黄金现在不赌方向，但依旧应该和股市搭配在一起，进行配置。