最近，股市掌门人易会满接受了新华社和央视的专访，对于股市的现状和未来，做了关键性的判断和表述。

　　首先，这次专访主要是针对科创板的，正是在去年这时候，科创板被领导提出，而在今年7月科创板正式上线交易，现在已经运行了百日以上，证监会对其评价是，注册制试点平稳有序，改革紧紧抓住信息披露这个核心，推动发行人、中介机构、交易所归位尽责，审核注册各环节公开透明，实际效果基本得到了市场认可。目前，从企业申请受理到完成注册平均用时不足4个月。

　　还说科创板改革取得了初步成效，给出了符合预期，基本平稳的8字评语，还告诉我们，要对科创板有信心，还要包容和耐心，说科创板肩负两大使命，一个是通过资本市场推动经济转型，第二是通过这块试验田，推动资本市场基本制度改革。估计监管也看到了科创板的下跌和高开低走，所以才说，改革成功与否不能简单用个别股票短期表现衡量，要从更长时间维度去观察有没有把握好科创定位，能不能培育出优秀科创企业，是不是形成了行之有效的制度创新。

　　其次，对于未来，易老板说到了加快推进创业板改革并试点注册制，结合证券法修订，研究逐步推开，近期一些科创板上市公司股价出现分化，是市场逐步回归理性的必然过程，更加市场化的资源配置功能也必须通过充分博弈来发挥。今后是存量和增量的共同改革，情况更复杂、要求更高，要坚持底线思维，用增量带动存量，同时考虑存量实际情况，在整体市场预期稳定的大环境下稳步推进。什么意思，就是不光是新发的股票规则发生改变，就连现有的交易制度也要进行变革。这其中他还提到了一点，就是放宽涨跌幅限制，完善盘中临时停牌，和价格笼子等市场稳定机制。简单来说，就是给你一个价格申报范围，不能出圈。从而起到稳定价格的目的。然后就是在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。

　　第三，领导还提到，年底前要基本落地的对外开放举措，包括进一步修订QFII、RQFII制度规则，抓紧发布H股全流通工作指引，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场投资渠道，以及持续扩大期货特定品种范围，以更大力度引入境外交易者等。也在抓紧修订完善配套监管规则，明年取消证券、基金和期货公司外资股比限制。

　　综合来看，我们可以用点评科创板，改革交易制度，推动市场开放来归纳。科创板这块来说，高开低走，投资者的感受并不美好，所以安抚情绪是必要的，确实IPO的时间大大缩短，但是是不是就代表科创板改革成功呢？并不一定，科创板的成功绝不是IPO速度和企业上市时间来评判的，而是他是否能够孵化出优质的企业。从现在来看，其实并未看到，科创板上的企业其实跟中小创上的企业，没什么太多的不同。我们耳熟能详的那些明星公司，也都没有下决心在科创板上市。所以科创板还有很多路要走。

　　至于大家关心的创业板注册制改革，这个也已经板上钉钉，只是早晚的问题了，既然领导多次提到加快，那么估计明年也许就会实现，有人担心上市IPO速度加快，会形成市场的抽血机制，但其实未必，因为审核制其实一点也不慢。最简单的一个例子，美国就是注册制，谁都可以去那里融资，但是人家一年也就上个100多家企业。而我们的审核制，2017年IPO一下发了400多家公司。2018年那么差的市场环境，我们还发了100多家。所以审核制一点都不慢，甚至远高于其他主流市场的注册制。即便现在改成注册制，估计节奏也就这样。前期IPO的权力名义上在交易所，但其实还是在证监会，就拿科创板来说，如今开板交易了4个月，上市的数量也并未井喷。审核通过了84家而已。正在交易的也就是40几家。所以担心注册制抽血的，其实都是反映过度了。至于涨跌停板限制放宽，或者是简化退市流程，这其实都是好消息。可以活跃市场交易，反而有利于让创业板走出低迷，最简单的一个判断，科创板现在的估值要比创业板高一倍以上，而现在的他们的挂牌企业区别不大，如果未来交易制度也一样的话，那么估值差就完全不合理了。所以必然会消灭估值水位差，那么不是科创板跌一半，就是创业板涨一倍。又或者他们相向而行。反正怎么都会是对创业板的利好。

　　至于继续推动开放，这个毋庸置疑，也是对股市的利好，现在市场的局面就是外资不断买，中资不断卖，所以市场形成僵持，既然自己人不愿意买，那就只能便宜外国人了。所以有的时候我们也不能怪为什么每次都是老外进来抄底，谁让你守着金饭碗还去要饭的，自己不识货也就怪不得别人了。

　　所以综合来看，我们做出简单的判断，1科创板下跌并未结束，2中小创的行情在过度悲观后，有望迎来新的局面。3外资持续入场，会提升市场的整体估值。所以对于股市来说，我们依旧坚定看好。不过，现在不太可能出现大牛市，因为时间周期未到，一般中国股市都是7年一波行情，现在距离2015年大牛市刚刚过去4年，所以应该正在筑底期，结构性行情或者缓慢抬升是有可能的，再出现一次疯牛是不可能的。大家也应该以平常心应对。投资的基础逻辑是，低估或者价格合理，就该持有，只有价值高估才该卖出，而不是看到他涨了再买，看到他跌了就卖，那样你通常都只能后知后觉。反而容易被高位套牢。