[摘要] 从产权理论来看，企业的剩余索取权归属于产权所有者，包括现实利益和未来收益，劳动者是无权置喙未来收益分配。

　　吴幼喜 经济学博士、财经专栏作家

　　10月以来，央地国企混改提速，部分央企和北京、辽宁等地国企纷纷出台混改方案，其中市场化改革焦点落在员工持股改革。

　　对国企员工持股已经进行具体规定。对国企出资人来说，员工持股的原因不是由于企业资金短缺而产生的融资需要，而是员工中长期利益在现有企业利益构成中的缺位。获得股份，会让员工身份从劳动者转化为类似股东身份，个人中长期利益与企业利益结合起来，有利于留住优秀员工，增强企业发展可持续性，也使优秀员工的中长期利益合法化，获得制度保障。

　　员工的中长期利益是什么？为什么如此关键和重要？

　　从产权理论来看，企业的剩余索取权归属于产权所有者，包括现实利益和未来收益，劳动者是无权置喙未来收益分配。

　　现实中表现为员工与企业签订劳动合同，按照提供的劳动数量和质量参与企业劳动成果分配，这是市场经济下企业主体的标准分配范式，多数私企主体是严格遵守此分配理论和原则，员工持股并无所有制的内在要求。

　　国企现阶段是国家所有制或全民所有制的存在形式，员工理论上也是国企的现场所有者，同时也是劳动者。这种所有制内在要求不能把员工与企业关系简单定位成雇佣关系。正视员工的在场所有者身份，逐步开放员工持股，给予员工未来收益分红权，这是体制改革的必然要求。

　　当然，国家不能无偿赠送给员工股份，原则上也不能进行存量资产改革分配，这会产生社会公开、公平、公正的问题。但通过员工出资，按市场价购买方式，让国企员工获得一定数额的企业剩余索取权，从而把个人利益与企业出资者利益捆绑在一起，企业发展得好，个人利益才有保证。

　　从某种意义上说，员工持股比引进社会股东更能推进国企的市场化改革：

　　第一，可以深化推进国企用人机制改革。国企改革多年来仍存在体制僵化等问题。员工持股将较好发挥现场所有者的约束监督作用，鼓励建立能者上、庸者下，股随岗变的市场化机制，改善增强企业活力体质。

　　第二，深化推进员工薪酬机制改革。对国企员工利益构成来说，现存薪酬标准和水平仍是员工收入的主要来源。目前存在薪岗脱节、级差不合理、绩效考核不科学、不完善等问题，员工持股会推动国企对标国内外同类型先进公司，借鉴先进的管理制度和方法，改革不合理的机制和做法。

　　第三，倒逼深化国企总部治理方式改革。传统国企内部是“一股独大”，企业文化上也是只唯上不唯下，职工代表大会制度等治理机构也多成橡皮图章。

　　员工持股将有利于推动国企总部改革，破除官僚主义或行政化的工作作风，企业经营决策中也将听到来自基层企业的不同声音，督促国企总部科学决策，正确发挥企业大脑的重要作用。

　　虽然国企员工持股还处在试点探索阶段，但这是一种有生命力的改革举措，是现代企业活力的重要源泉，理应大力推广。