最近很多人都再问黄金能不能买，我说等到美联储利率决议之后再看看。

　　然而，昨天晚上美联储如期降息25BP，近期重大不确定事件终于接盅了。

　　那美联储降息后，黄金的买点是都就到了呢？

　　说实话，大树很矛盾，甚至比降息之前更矛盾了，为什么呢？

　　01

　　我们看技术面，妥妥的买点

　　9月14日，也门派无人机空袭了沙特的石油设施，按照沙特的能源部的说法，这次袭击将造成沙特的日原油出口下降一半。

　　这一半的石油供给大约是540万桶，占全球石油供给的5％。这样的石油供给减少影响会影响到国际油价的波动，周一石油往上涨上一下是估计是不可避免的，2015年3月26日沙特率领十国联军空袭也门，石油价格当天上涨了4％多：

　　黄金1480美元这个位置被反复试探4次，即便是在美联储利率决议被市场鹰派解读的大利空下，黄金作为最低也就跌到1484，也没有跌穿1480这个关键支撑位置，充分显示了1480这个支撑位置的强劲。

　　按照技术分析的原则，强支撑位置附近的常规操作就是买入，并且现在黄金1498左右的位置买入后，止损成本也比较低，设置个1478就可以了，20美元，1.33％的止损成本，即便用黄金TD加上两倍杠杆，在现在这个位置买入，止损成本也不过3％。

　　止损成本低的同时，如果黄金在这个位置获得支撑真的走势，目标位置是可以看向新高的，往1600发展发展也是比较合理的，目标盈利空间可以有6.7％，5倍左右的盈亏比。

　　所以现在的这个位置买入黄金具有支撑强、止损低、盈亏比高的特点，站在技术分析的角度看，现在黄金这个买的完美的不要不要的。

　　然而，在金融市场上，看上去越完美的东西往往越容易是陷阱，因为现在的黄金站在基本面的角度看，大树无论如何都没法得出黄金短期会继续上涨的结论，这也是为什么美联储降息靴子落地后，我依然很纠结的原因。

　　此轮黄金上涨始于6月份，至9月4日达到本轮最高点1557，区间涨幅达到23％，如果按照人民币金计算，这个区间涨幅已经有30％了。

　　在这个巨大而快速的上涨过程中，支撑黄金上涨的基本面因素总结起来一共有三点，分别是市场对美联储降息的预期升温、风险事件刺激出的避险买入和人民币贬值。

　　这三个因素共同推动了黄金的大行情，但是进入9月份以来，这三个因素却都在发生着一些不利的变化。

　　首先说美联储降息预期这件事，进入九月份以来，市场对美联储降息预期大幅的回落。今年剩下的时间里，美联储还有10月31日和12月12日两次议息会议。在昨天晚上美联储宣布本年度再次降息25bp后，美联储10月降息的概率已经下降至了40.6％

　　对12月份降息的概率下降至了58％

　　而在市场对美联储降息预期最高的8月份下旬，十月降息的概率在80％以上，12月份再次降息的概率也在60％以上。这也就意味着市场对美联储降息预期从8月份时的本年度再降息三次，变成了现在的一次至两次，而降息一次的概率也只有50％多，远远没有达到板上钉钉的程度。

　　至于对降息预期支持做大的因素，美国经济减速或是在明年陷入衰退这件事，目前依然没有值得信服的经济数据能够证明，也没有一个相对靠谱的逻辑来说明这件事，而最让市场担忧的美国利率倒挂这件事进入9月份以来也出现了显著的改善。

　　图上蓝色的线是9月18日的，下面的绿线是一个月前的，右边期限更长的利率就是比较高，而不是像上个月那样「一个月期限的利率比20年期限的利率更高」。

　　02

　　说说风险事件的问题

　　市场对美联储降息预期的降温并没有使黄金出现过大的下跌调整，一个重要的因素是风险事件。

　　对黄金影响比较大的风险事件首当其冲的就是中美贸易战，这个事情目前正处于缓和期，暂时不会对黄金提供上涨的动力，而上周末发生的沙特给本周黄金带来了一个向上的高开，后面如果不发生沙特和伊朗、也门的全面冲突，这个影响估计也是不可持续的，而下一个可能爆发的风险点还有10月底的英国脱欧，但是这件事离现在还比较远，也不会对目前短期走势有什么太大的影响。

　　所以整体上，避险情绪是消退的，事实上，我们看衡量恐慌情绪的指标。

　　恐慌指数是持续下跌的，现在都已经接近本年度最低的位置了。

　　03

　　说说人民币汇率的问题

　　人民币贬值能够给买入黄金的交易提供额外的收益，这轮黄金上涨的过程中伴随人民币的贬值破七，让买入黄金的筒子赚了不少。

　　但问题是短期内人民币还会出现大幅度的贬值吗？

　　我想，这个可能性是比较低的。人民币的短期行情主要看政策和金融，美国降息两次了，我们一次都没跟，在金融利差上其实是有利于人民币升值的，除此之外我们看看人民币中间价与即期之间的关系，央行的政策态度也很明显

　　看看红圈里的部分，进入9月份以来不管人民币汇率怎么波动，中间价走的都是横的，央行维持人民币稳定的政策态度很明显，所以期待人民币短期内再次大幅贬值是不现实的，就算不升值，在现在这个位置上保持不变也是对买黄金赚钱这事没有帮助的。

　　好了，总结一下现在黄金的情况。美联储降息后，黄金在技术面上处于非常好的买点，但是在基本面的降息预期、风险因素和人民币汇率上都不支持黄金上涨。技术面和基本面是矛盾的，怎么办？

　　你当然可以按照技术面的策略炒上一把，按照本文前面的止损位置算清楚就可以了。

　　不过大树一直认为在基本面面前，一切技术分析都是渣渣，所以我自己会选择相信基本的分析，但是这也不意味着我现在马上就投入空头的怀抱，没有人逼着我不是吗？等到黄金的技术面和基本面协调一致的时候再出手也不迟。