秦小明:没有降息!主流预期落空

1评论 2019-09-18 10:29:14 来源:移动支付网 作者:秦小明 涨停板套利三天赚20%

  今天,A股三大指数跌幅明显,上证重回3000点下方。股市下跌的的原因,或是此前市场预期的央行9月降息的预期落空。

  周一,国家统计局公布的8月份经济运行数据,均不达市场预期。消费增速、投资、工业增加值,悉数维持下滑势头。经济触底企稳迹象尚无。

  但周一的经济数据公布后,股市并未明显下跌,以几乎平盘结束交易。这是因为,市场已经将“经济继续下滑”这一因素较为充分地计入资产价格(Price-in)。尽管各项数据下滑略超预期,但市场整体交易的逻辑重点已经不在基本面上,而在于“逆周期调节”的政策预期。

  周二则是观察央行货币政策最新立场的时间窗口,因在当天,有2650亿中期借贷便利(MLF)到期。央行会在到期后续作MLF,市场此前的主流预期是央行会在今天下调MLF利率,以达到“降息”的目的。

  然而事实上,今天早上,中国央行不但没有下调MLF利率(仍然维持3.3%),还缩量了。2650亿MLF到期后,央行只续作了2000亿。减量平价续作的操作,让市场此前的主流降息预期落空。

  受此影响,中国股市全天走低,三大指数收盘均录得近期较大跌幅。

  我在周一的文章里就说道:

  基于物价形势、对房地产泡沫的严控以及已经降准释放资金的事实,我认为中国央行在本月选择降息的概率会不及主流市场预期。

  展望四季度,金融市场的走势更多地取决于中国政府的“逆周期调节”的政策强度(重点是是否降息)。

  如果刺激政策较强,那么市场将走强,股市也将在四季度上涨。如果刺激政策温和,仅对经济“托而不举”,那么股市将在四季度继续走弱。

关键词阅读:股市 降息

责任编辑:曹静
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