皮海洲:取消QFII、RQFII额度限制 A股能否迎来“外资牛”?

1评论 2019-09-16 10:25:12 来源:金融界网站 作者:皮海洲 疫情对A股影响持股跟踪

  作者:独立财经撰稿人,专栏作家 皮海洲   

  9月10日下午,国家外汇管理局宣布取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)(以下合称“合格境外投资者”)投资额度限制。此次外汇局出台的政策,可以归纳为三方面的“取消”:取消QFII和RQFII投资总额度;取消单家境外机构投资者额度备案和审批;取消RQFII试点国家和地区限制。

  对于合格境外投资者新政的出台,自然会让A股市场的投资者浮想联翩。毕竟合格境外投资者新政便利了外资进入A股市场,同时也有可能让更多的外资流向A股市场。如此一来,面对当下正处反弹过程中的A股市场来说,无疑是一则重大利好消息。尤其是不少市场人士又在鼓躁当下的行情是牛市行情,合格境外投资者新政对于当下的行情来说,自然可以起到催化剂的作用,甚至将目前的行情演绎成为一轮“外资牛”。

  不过,9月11日A股行情的走势似乎给市场打了一针清醒剂。虽然有合格境外投资者新政的出台,但当天的上证指数除了高开了8.73点之外,全天的行情表现为高开低走、震荡盘整的走势,上证指数、深成指、中小板指创业板指均表现为下跌的走势,并未表现出高开高走、大幅冲高的走势。可见,9月11日的股市行情尽管有重大利好出台,但市场并未走出盲目乐观的走势。

  A股出现这种“利好不好”的走势并不令人意外。毕竟目前的行情是不可能演绎成为“外资牛”的。虽然合格境外投资者新政出台了,外汇管理局方面推出了“三取消”政策,但这并不意味着外资会像泄洪的洪水一样滚滚而来。毕竟即便“三取消”了,外资进入中国市场还有一个过程。而且由于外资进入A股市场已经不是第一次了,这种消息在投资者中的连锁反应也是越来越低,也很难激发国内投资者奋勇杀入A股市场。因此,合格境外投资者新政的出台,对市场的影响在短期内还是有限的,其影响主要还是在于长远。

  首先,外资进入中国,进入A股市场这本身就是一个长远的过程。虽然合格境外投资者新政为外资进入中国市场打开了方便之门,但那些合格的境外投资者什么时候进来,进来的规模有多少,或者还准备追加多少投资,这显然都不是马上就可以决定的事情,这中间需要有时间间隔,而且还要选择进入中国市场的合适时机。因此,外资进入中国显然不是一朝一夕的事情,而是一个长期的过程,由此带给A股市场的影响也是长期的。并且,外资流向中国市场的规模越大,其对A股市场的影响也就越大。

  其次,取消QFII、RQFII额度限制对A股影响之所以重在长远,这其实也是从外资倒逼A股市场走向成熟、走向完善的角度来说的。外资进入A股的过程是一个长期的过程,而随着外资进入A股市场规模的扩大,外资在A股市场的话语权也在增加。而外资与内资有一个明显的不同,那就是国内资金通常都是一味地追涨,而外资偏重于理性投资与价值投资,在这种情况下,外资一方面是通过理性投资、价值投资,使得A股市场慢慢地变得理性,慢慢地走向成熟;另一方面是随着外资话语权的增加,A股市场也会满足外资各方面投资的需要,比如,外资也会通过做空工具来赚钱,还会通过各种衍生品的投资来赚钱。这样A股市场就会进一步推出与完善做空机制,同时推出更多的投资品种来满足市场尤其是满足外资投资的需要。

  其三,外资对A股市场的影响也在于长远。毕竟目前外资在A股市场所占的权重有限,其对A股市场的影响自然也就有限。相反随着时间的长久,外资在A股市场的规模就会增加,相对应的是话语权也会增加,这自然就会增加外资对A股市场的影响力。不仅如此,随着外资在A股市场权重的增加,这样A股市场受外盘的影响也会增加,与境外市场的联动性也会增加。毕竟境外市场的动荡会影响到A股市场中的外资,如果这些外资在A股市场中的话语权达到了一定的程度,那么境外市场的波动就会通过这些外资而波动到A股市场中来。这也意外着A股市场与境外市场的联系更加密切,相互之间的联动性也将会进一步增加。

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关键词阅读:QFII RQFII 境外投资 外汇管理局 A股

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