金融投资报:降准预期增强 科技股还有“援军”

1评论 2019-09-06 00:47:27 来源:金融投资报 作者:刘柯 如何判断星期六买点?

  日前,国务院常务会议指出,要落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具,引导金融机构将资金更多用于普惠金融,加大对实体经济支持力度。此消息一出,在资本市场引起巨大反响,特别是大金融板块群起上攻,助力上证指数一度站上3000点大关。

  从目前中国的CPI物价指数和实际利率来看,全面降息的可能性并不是很大。但为了实际降低实体经济财务成本,央行也采取了新的利率形成机制LPR,通过市场化手段引导利率下行,实质性降低贷款基准利率。实际上,在管理市场流动性方面,除了公开市场操作工具,央行最有可能运用的就是降低存准率。今年5月,央行对聚焦当地、服务县域的中小银行实施了降低存准率的措施,执行与农信社相同的存准率,该档次目前为8%。但是目前国内大中型金融机构的存准率还是比较高,大型金融机构的存准率大概在14%左右,中型金融机构的存准率大概在12%左右,这在全球范围内来说还是算比较高的。

  当然,较高的存准率并非坏事,它说明央行在保持市场流动性合理宽裕的后备政策空间还比较大,可以更灵活精准地调节流动性。特别是中国人有天生的储蓄习惯,居民存款余额庞大,较高的存准率加上非常高的存款,这样存款准备金数量也是非常大的。这其实是一个新的蓄水池,降低存准率释放流动性也会比较容易,效果也会比较直接。预计每降低0.5%的存准率释放的流动性会达到6000-7000亿。而且降准释放的流动性针对性更强,它主要针对的是金融机构,也就是说金融机构需要交纳的存款准备金减少了,则变相增加了可贷资金,在目前情况下银行对于贷款对象的选择比较严格,特别是房地产贷款被严格控制,相应的实体经济获得贷款的机会就会大一些。当然,银行由于可贷资金增加,则预期收益也会增加。

  而如果降息,则更像是大水漫灌。特别是像房地产这样的产业,由于降息势必降低房贷利息,则不利于房地产调控。

  那么,降准会不会在资本市场引发大的反应呢?前面说了,降准主要是为银行增加新的可贷资金,这属于间接融资,对银行股也属于间接利好。而对于上市公司来说,降准可以使其更容易获得银行贷款,增加流动资金,可以有效扩大经营。因此,降准在A股的直接利好体现还是银行股有所波动。不过,如果银行要扩大贷款,现在的主要方向又不能是房地产,则必须向国家产业引导扶持的方向发展,大科技应该在这个范围内。此外,由于市场预期流动性会相对宽松,科技型企业获得投资的意愿也在增强,这也会刺激A股科技股行情向纵深发展

关键词阅读:科技股 央行 金融机构 金融板块 预期收益

责任编辑:付健青 RF13564
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