6月28日，世界银行最新一期《全球经济展望》将2019年世界经济增速预期下调0.3个百分点至2.6％，同时下调了欧元区、日本等主要发达经济体以及俄罗斯、巴西、南非等多数新兴经济体的增速预期。

　　7月18日，美国总统特朗普说，美军在霍尔木兹海峡“摧毁”了一架伊朗无人机，市场对该信息做了快速反应，黄金再创新高只1452.49美元/盎司。奇怪的是7月20日伊朗伊斯兰革命卫队予以否认，并公开相关视频资料。

　　7月19日，伊朗扣押英国“史丹纳帝国”油轮，伊朗宪法监护委员会发言人19日表示：此次扣押是为了报复英国本月早些时候于直布罗陀海峡扣押伊朗“格雷斯1号”油轮并延长扣押30天。

　　日韩贸易战加剧，韩国半导体已经接近停产边缘。

　　然而，在国际贸易和国际政治不稳定和全球经济悲观的情绪下，却有一个经济指标暴涨了!

　　神奇的BDI 全球经济的风向标！

　　这个数据就是BDI，从今年2月份至今逆势上涨了263％。这将是自18世纪40年代以来持续时间最长的一段干散货扩张周期。

　　这个指数是由波罗的海航交所发布的。波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。它诞生于诞生于美国佛吉尼亚的一家波罗的海咖啡屋。目前是设在英国伦敦的世界著名的航运交易所，全球46个国家的656家公司都是波罗的海航交所的会员。

　　1999年，国际波罗的海综合运费指数（BDI）取代了BFI，成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。是反映国际间贸易情况的领先指数.

　　一、BDI的构成及分类

　　波罗的海干散货指数（以下简称BDI，基点为1000）是由主要航线（太平洋、大西洋航线）的即期运费加权运算而成，反映的是即期市场行情，运费的高低直接影响指数的涨跌。BDI由海岬型、巴拿马型及灵便型三种构成，占比分别为40％、30％、30％，其中灵便型分为超灵便型及灵便型。

　　具体如图表1：

　　BDI构成及分类来看，分类权重以海岬型占比较高，而海岬型主要运输铁矿石及煤炭等工业原料。据统计，国际干散货航运运输的主要货种为铁矿石（约30％）、煤炭（约20％）和粮食（约10％），占干散货比重超60％。

　　二， 影响BDI的指数的因子。

　　通过对经济指标，成本端，需求端，供应端，进行因子比对，发现：

　　供应端全球干散货运能力，具有强项关心，和需求端，铁矿石价格强相关。

　　在需求端，BDI影响铁矿石的发货量，这个是由于，航运价格上涨，抬高了综合成本，相应的铁矿石出货量就比较小，还有就是航运成本上涨过快，说明运力供给紧张，无法跟上铁矿石的出口需求。

　　DBI的波动影响大宗商品综合价格指数，其实就是运力成本的分摊。

　　在成本端和原油几个指数相关度高，原油上涨到时运力成本上涨，如果都用核能，就不存在这个了。

　　BDI一向是散装原物料的运费指数。散装船运以运输钢材、纸浆、煤炭、矿砂、磷矿石等民生物资及工业原料为主。

　　中船重工经济研究中心分析师谭松给出一个简洁版的“逻辑算式”：“船东是运力的供给方， 贸易是运力的需求方，市场通过供需双方博弈形成运费。” 全球航运贸易增速与全球GDP 增长率呈正相关。

　　BDI触底反弹 A股下半年也要涨？

　　既然全球航运和GDP增速成正相关，那么经济增速预期下降，BDI为什么还会暴涨了，原因主要有以下几个方面。

　　一、季节性波动。

　　我们观察2012~2017年BDI指数，可以发现其表现出明显的季节性：每年的3~5月，以及9~11月，BDI指数大多表现为明显上涨；夏季和冬季，BDI指数表现平淡或者下跌。

　　二、好望角型和巴拿马型运费指数的快速反弹带动。

　　通过数据比对我们发现，2月以来BDI指数的大幅上涨主要由好望角型和巴拿马型运费指数的快速反弹带动。

　　在一季度巴拿马型运费指数的反弹是驱动BDI指数上涨的主要动力，二季度开始好望角型和巴拿马型运费指数双双反弹，带动BDI指数快速飙升。

　　不同船型运价变化的背后，反映的是不同类别大宗商品国际贸易景气情况的变化

　　2月份之后巴拿马型运费指数的快速上升，无疑对应着2月起我国以大豆为代表的大宗农产品进口量的快速回升。而二季度好望角型运费指数的飙涨，也与4月以来巴西、澳大利亚铁矿石发货量的反弹和我国铁矿石进口量的回升相一致。

　　1/25 巴西Vale矿难后铁矿石，非市场型需求减少，年海运能力需求减弱，短期内出现了非正常下跌。

　　之后随着Vale逐渐恢复，铁矿石价格连创新高后刺激矿山出货，海运需求开始增加，到3季度集中爆发。

　　另外在供给侧叠加40万吨矿砂船下半年进坞安装脱硫塔，短期供给减少，BDI大涨。

　　当前铁矿石库存从1.6亿吨的高位回落至1.1亿吨，库存处于低位，补库存空间仍在，预计BDI仍将维持强势，但是上涨趋势的持续周期取决于铁矿石价格能否维持高位。

　　我们对BDI和上证指数比对发现近年来两个趋势具有正相关性。

　　从下图上看除了红丝方框内（2013/6——2016/3）的时间段外，其余时间段，BDI指数和上证指数在趋势上有一定的相关性。

　　2008年——2019年BDI&；上证指数季线图

　　BDI连续6个月的上涨，加上下半年的增长预期，A股下半年值得期待！