叶檀:韩国突然降息 川普再发狂 全球进入新货币战!

1评论 2019-07-19 09:52:52 来源:金融界网站 作者:叶檀 感谢300643

7月16日,川普表示美国要跟中国达成贸易协议,还有很长的路要走。如果有必要,美国可能会对价值3250亿美元的中国商品加征关税。

  作者:知名财经评论家、财经专栏作家 叶檀    

  指望一个疯狂的人不再疯狂,是不现实的。

  7月16日,美国总统川普又拿中美贸易说事儿,表示美国要跟中国达成贸易协议,还有很长的路要走。如果有必要,美国可能会对价值3250亿美元的中国商品加征关税。

  当然,有人不会随便疯,是有目的的疯狂。

  川普为何此时重提中美经贸摩擦

  川普这次重提中美贸易,剑指美国国内,为了挽回形象。

  7月7号到9号,美国进行了一次竞选。7月14号,结果公布,川普落后于4位民主党候选人。落后前副总统拜登Joe Biden9个百分点,落后伯尼·桑德斯Bernie Sanders7个百分点,落后伊利莎白·沃伦5个百分点。

  民调不利,义乌小商品市场销售的川普喇叭、彩旗、玩偶不如以往,竞选并非两只手指捏田螺十拿九稳,川普很抓狂。

  他祭出能瞬间戳中美国人G点的大法宝,中美贸易战,用激烈的言辞大肆宣扬。这不过是种竞选策略,把情况说得越严重,以后但凡能够获得一点点成果,都会成为川普的莫大功劳、川普正在给自己的功劳薄上一笔笔记账。

  相比之下,中国成熟稳重,外交部发言人耿爽回应,中方始终主张通过对话协商解决中美经贸摩擦,对经贸磋商始终抱有诚意。至于美方威胁加征新的关税,我们此前已经多次表明了捍卫自身利益的坚定立场。一句话,我们不想打,打了也不怕。

  要知道,7月初的一周,中国进口了加州太阳谷40吨(两个集装箱)的大米。在此之前的一周,中国进口了美国54.4吨大豆,是3月以来最大规模。几乎同时,美国商务部对华为放开了一点点口子。

  现在,为了自己的竞选,川普毫不犹豫的打出一记耳光,他没有真心为美国农民着想。

  全球卷入新一轮货币战

  美国7月底降息,几乎板上钉钉的事。

  7月17日,美联储发布褐皮书,几次三番表达“温和”——预计经济将继续温和增长;前景保持积极,经济以温和步伐扩张,就业以温和步伐增长,零售销售温和增加。

  管你强不强劲,三个连续温和,表达了美联储降息的迫切愿望。

  现在,市场的胃口被吊得更高了,不光7月降息,9月份也有可能降息。根据花旗集团的分析报告,7月降息后,美联储9月有可能再次降息,这样一来,会令核心PCE接近2%,有助于美联储在2020年维持利率不变。

  不光降息,川普还想压低美元汇率

  有媒体披露,7月10日,川普密会美联储理事提名人谢尔顿和沃勒,探讨直接干预外汇市场的具体操作的可行性,让汇率掉头向下,维持弱势美元。

  就在此时,国际货币基金组织IMF相当凑趣,为美元汇率下降提供了借口。7月17号,IMF发布了一份报告,表示相对于美国基本面,美元实际有效汇率预计被高估了6%到12%,去年(2018年),美元实际有效汇率升值了4%,今年前五个月,升值3.4%,而2017年是贬值了7%。

  美元汇率可以下调再下调,达成两大目标:1,美国降低债务压力,2,让实体重回美国。

  这是一场新的货币战。

  瑞银集团财富管理部英国投资办公室的负责人Geoffrey Yu说:“我们正在目睹一场更大范围的货币政策战,货币问题就是这种情况的一个征兆。“

  Pimco全球经济顾问Joachim Fels在报告里写道,“世界主要贸易体之间打了五年多的货币冷战在2018年初熄火,如今又死灰复燃”,当前的形势是“货币冷战第三轮”,有进一步升级的可能。

  在这之前,是在2011年,因为日本发生大地震导致日元飙升,全球主要央行介入打压日元。

  现在,货币战是一团混战。美联储要降息,欧洲央行日本央行发出进一步宽松的信号。

  结果呢,7月18日上午,韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至1.5%,从2016年9月以来首次降息。此前接受著名财经新闻社调查的25位分析师中,只有有10位预料到了这一结果。

  duang,毫无预兆,分析师这次真的惊呆了。

  当天晚上,正跟韩国打得不亦乐乎的日本,央行行长黑田东彦表示,日本央行将继续强有力的宽松措施。

  此前,许多国家已经抢在美国降息之前降息,形成一股狂潮:

  5月7日,马来西亚央行就将隔夜政策利率下调25基点至3%,为其3年来首次降息。

  5月8日,新西兰联储降息25个基点,到达历史最低利率水平1.5%。

  5月9号,菲律宾央行宣布将关键利率下调25个基点,到达4.5%,是2016年以来首次降息。

  6月4号,澳联储将现金基准利率下调25个基点,3年来首次降息。

  6月14日,俄罗斯央行降息25个基点,利率来到7.50%。

  7月2日,澳联储再降息25个基点。

  7月18日,印尼央行调低7天期回购利率25个基点,到达5.75%,是近两年来首次下调基准利率。

  7月18号晚,估计南非央行也会降息。

  最激进的是印度央行,今年2月、4月、6月三次降息,利率降到5.75%的9年新低,并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”,将印度2020财年GDP增进瞻望从7.2%下调至7%。

  韩国央行在降息的同时,表达了对自己发展的一连串担心。此前韩国出口连续第七个月下滑,通胀率持续疲软,加上日韩贸易战,先降息先上。

  大家争先恐后降息,生怕降息晚了,经济受冲击。

  全球就此滑入又一个超宽松时代。

  新一轮货币战 市场将怎样?

  如此不出意外,以后全球市场的逻辑推演大概率是这样的。

  美元指数下降,美国得以维持漂亮的经济数据和市场数据。加上美联储降息、停止缩表,其他一些国家将分成两派:

  或者跟随美联储降息,做大资产泡沫,等待美国加息,戳破泡沫,迎来更大的金融危机。或者不降息,进入痛苦的震荡期,有可能现在就挺不过去。

  到时候,美联储一加息,其他国家的资产回到美国。

  未来一年多,全球市场将会如此:

  1,美元指数会下降,金融机构已经开始做多新兴市场的货币。

  2,几个月内,人民币下跌空间被封堵。除非中美经贸摩擦出现不可控因素。

  3,全球债务进一步上升,经济较弱的国家出现通胀,形成资产局部泡沫。

  4,金价维持在相对高的位置,但不可能回到历史高位。

  有机构对降息战发出严厉警告。IIF发布报告,全球利率下降推动了2019年第一季度新的借贷热潮,新兴市场债务从一年前的68.9万亿美元飙升至历史新高69.1万亿美元,全球债务总额增长了3万亿美元,高达246.5万亿美元,仅比历史最高位少2万亿美元。

  BIS警告,现在各国争相降息,对实体没有任何好处,“短期刺激”弊大于利。仅仅靠零利率和量化宽松,没办法形成真正的经济增长,形成的不过是债务和泡沫。

  但在竞次时代,别人都降,自己不降,经济下行,就没有未来了,还不如抢在别人之前降息。

  中国国内市场会怎么样呢?货币继续保持稳定,资产价格来回波动,这在房地产、股市上已经表现得非常明确。

  从银行间拆借利率和七天回购利率看,中国金融机构利率保持稳定。

  7月18号,中国央行公布了一组数据,最惹人关注的是,中国央行总资产收缩。

  最新公布的资产负债表显示,截至6月末,中国央行总资产36.4万亿,相比2018年末收缩约9000亿。

  以往中国央行资产负债表收缩是因为外汇占款下降,这次主要是MLF(Medium-term Lending Facility,中期借贷便利)、PSL(Pledged SuPPlemental Lending,抵押补充贷款)等结构性货币政策工具余额下滑。MLF、PSL是央行提供基础货币的主要工具,两者收缩导致基础货币下降。

  因为货币乘数上升,基础货币和货币乘数的一升一降,M2余额稳步增长。

  不管怎么样,央行的稳健是看得到的,我们不愿意激进降息。再次强调,在稳健的货币和转型的经济中,指望一个大牛市是不现实的。

  结论

  市场震荡,出现第三次世界大战的可能性等于零。但是,局部风险加剧,老大哥们没有撕破脸,两个阵营互相测试。

  伊朗无人机事件,油轮事件,是一种测试,以色列射到伊朗的导弹是一种测试。7月13日。纽约意外停电事件,说不定也是一种测试,电子时代不必真正的派出军队,黑客也是一种武器。

  日本主动发起的日韩贸易战是一种测试,三星得到了芯片制造必须的三种关键材料氟化聚酰亚胺、光致抗蚀剂和氟化氢,避免了该韩国公司生产线发生危机。三星是从哪里得到的供应?谁在背后调停?

  如果欧洲与伊朗能源使用自己的结算体系,欧洲向脱离美国迈出了一大步,别忘记,法国会向大数据公司征税,而这些大数据公司主要是美国公司。

  一场大的战役正在开启,现在处于混乱之中,如同三国的前期。不同的是,没有硝烟,没有荷枪实弹的士兵。

  

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关键词阅读:中美贸易战 川普 关税

责任编辑:曹静
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