莫开伟:暴涨狂跌的股市伤害了谁?

1评论 2019-07-09 16:59:03 来源:金融界网站 作者:莫开伟 打板粤泰股份错在哪?

中国股市不成熟、不理性及上市公司资产不良、质量不高、盈利分红能力低等决定了它的投机性,参与者被逼迫追逐价差收益。

  作者:开伟财经(kaiweicaijing)作者 莫开伟   

  股市先天缺陷及资本属性注定了中国股市是过度投机市场。金融大鳄索罗斯说过:股市在大多时是不理性的,非理性是股市常态,股市震荡是必然的。

  股市震荡与其说像钟摆来回有规律地晃动,不如说是挥出去的铁锤,其幅度、速度、力量常常超出人们预料。故而就有:“牛市不言顶、熊市不言底”之说。

  股市能获取成功的人,首先要具备一定量规模资金,及早布局,从事价值投资,长期投资且忍耐力极强之人,他们熟悉股市,熟悉股市规律,并有良好心理素质,当股市处于断崖暴跌之时,能处之泰然,不预测涨跌,只等待机会想办法从长远角度抓不确定中的确定性。

  但中国股市不成熟、不理性及上市公司资产不良、质量不高、盈利分红能力低等决定了它的投机性,参与者被逼迫追逐价差收益。当今股票市场在客观上过多体现的是融资功能,忽视和忽略了价值投资、投资理财的作用及重要性。

  2015年之前的那轮牛市,是政府对改革许诺、人们对改革预期及融资融券给市场加杠杆等因素推动起来的。中国股市上证指数从2014年10月27日的 2279.84点上涨到2015年6月12日的5178.19点,在用时不足8个月便一路上涨了2898.35点,涨幅达127.19%。

  由于上市公司业绩普遍不好,其股票内在价值不能长期支撑长得离谱的股价,2015年6月15日后股市飞流直下,到7月3日,在不到20天时间里暴跌了1548.63点,跌幅达29.90%。

  数据显示,自6月15日A股调整以来,只要留在股市里的投资者,无一幸免地遭受巨额损失,户均损失超过40万元。

  值得注意的是,在连续大跌中,沪深两市市值蒸发了21万亿元之多,相当于一个深交所的全部股票市值,可见股市愁云惨雾,哀鸿遍野,在股市历史上从未见过。

  中国股市经历的是天灾更是人祸,例如2015年6月的股灾,这是一波群体性灾难 ,惨烈的下跌让市场几乎到了风声鹤唳、草木皆兵的地步,各种“阳谋论”、“阴谋论”、“恶意做空论”、“为国接盘”、“金融保卫战”等等大神级言论和观点喧嚣尘上。

  分析股市狂跌之原因,说是源于杠杆塌缩引发流动性自动收缩;又说是强大既得利益集团或内外资本相互勾结恶意做空,进而上升到经济利益集团、政治利益集团相互渗透、相互博弈等等,于是乎救市声音不绝于耳。

  笔者认为,股市下跌到这种程度,从技术面、政策面、资金面都无从解释通透,这些说法尽管有些道理,但仔细分析后总觉得苍白无力,难以让人信服。

  股票是企业所有权凭证,股票本身具有内在价值,股票内在价值来源于企业未来自由现金流的贴现。股票价格应围绕着自身内在价值上下波动。

  股票本质上也是一种筹码,一种交易者之间进行博弈的工具。因此,股票既是企业内在价值一部分,同时又是筹码。

  由于资本逐利,人心贪婪,交易时的羊群效应及恐慌心理才会产生追涨杀跌。一些时候,特别是在熊市里,股票更多地表现为企业内在价值的一部分,股票价格由内在价值支撑,价格的涨跌来自于内在价值的波动。

  另一些时候,特别是在牛市里,股票又更多地表现出筹码的特性,此时它的价格涨跌与内在价值波动没有多紧密联系,更多地表现为一种交易和博弈行为。这样理解也许能看清股市涨跌之中的合理与不合理,正常与不正常。

  只要不改变和改善中国股市生存发展环境,不改变加大对违法、违规者惩处力度惯性,不创造出公平、公开、公正透明股票交易规则,中国股市乱象就不会终止,就难有河清海晏的一天,投资者就难以沐浴股市阳光雨露,政府管理部门对股市监管的心就会永远悬而不实。

  有人曾经把中国股市说成是吸血蝙蝠,是屠宰场和绞肉机,是没有规矩的大赌场;站在某种程度上,可以说是有预谋、有组织、大规模的金融诈骗,从当时看有一定道理。

  没有制度约束和道德约束的股市、房市以及互联网金融市场正在贪婪地吞噬、攫取着普通老百姓(行情603883,诊股)的财富,如果不控制好,长此以往势必动摇党的执政之基,给人们带来怨愤,给社会带来不和谐、不稳定。

  暴涨狂跌的股市最终伤害的只能是中国的经济和最广大普通股民的利益。

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关键词阅读:股市

责任编辑:鲍方
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