金融投资报:为什么A股迟迟得不到增量资金“助攻”

1评论 2019-06-21 00:12:35 来源:金融投资报 作者:刘柯 游资亲授打板神技

  北京时间周三晚间,美联储没有立马加息,但美股依旧上涨,不知不觉之间,道琼斯几乎又要创新高了。反观A股,始终徘徊在3000点以下,全球降息潮、国内减税降费、中美经贸摩擦缓和也难以全面激发主力资金的入市激情,这是为什么呢?

  从深层次角度看,虽然很多专家学者认为未来A股是中国居民财富增值的重要渠道,但从现实情况看,现在人们似乎只认可房地产能保值增值,A股甚至已经沦为资产缩水的代名词。在这种情绪的左右下,A股很难成为居民财富沉淀的资金池。虽然A股经历了二十多年的发展,迎来了不少上市公司,但取得的成绩依旧成色不足。时至今日,中国的GDP已经位居世界第二,但资本市场的发展仍然滞后,十年前上证指数是3000点,十年后的今天依旧在3000点附近;股市总市值占GDP的比重只有55%,直接融资占全社会融资比重微乎其微,2018年IPO直接融资只有不足1400亿。

  要想扩大直接融资,一个重要的前提就是资本市场要活跃,要有强大的赚钱效应,要成为全社会流动性的蓄水池,否则就可能竭泽而渔。所以,我们又回到了老生常谈的问题,为什么A股始终难以上涨?是什么力量压抑着股市上涨?

  一个重要原因,就是居民积累财富的取向。美国人选择的是股市,中国人选择的是不动产。这从居民杠杆率也可看出端倪,中国的房地产市场可以首付三成购房,股市可以吗?

  美国有80%的家庭每年会选择通过购买共同基金的方式投资股票,这些投资几乎占了美国家庭投资的40%,也就是说大部分美国家庭40%的投资都是股票。要知道,美国的储蓄率很低,超过一半人是零存款,而且是高债务国家,这样一个国家的人都能将40%的财富押在股票上,可见一斑。因此,美国是全民理财投资股票,其股市就能得到源源不断的资金推动,涨易跌难。这点和中国类似,只是我们是把一半甚至更高的投资押在房地产上。美国人有钱就去买股票,剩下的就是消费,甚至举债消费,中国人有钱就去买房子,剩下的还是举债买房子,所以一个股市不断涨,一个房价不断涨,而且都难以大跌,美国人的财富都在股票上,怎么跌?中国人的财富都在房子上,谁跌得起?

  而这个趋势一时半会无法改变,因为一旦趋势形成了,各种因素都会围绕这个趋势去运动、去改变。比如,美联储要降息,美国人的第一反应就是股市要涨了,因此道琼斯指数应声而起,中国如果要降息,中国人的第一反应是房价又要涨了。这是两个截然不同的投资取向,而这个情绪又影响着亿万资金的流向,资产价格靠的就是资金推动,于是缺乏资金“助攻”的A股就始终在低位徘徊。

关键词阅读:资金池 助攻 A股 增量资金 直接融资

责任编辑:付健青 RF13564
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