核心观点：震荡偏弱的走势仍在延续，再度上涨的逻辑模糊。

今日市况：股指冲高回落，震荡偏弱的趋势延续。

今日沪深股指及创业板指早盘快速上冲，沪指2900点区域遇阻后展开回调，但相对较为强势，处于开盘点位区域上方窄幅横盘，而深成指、创业板指则较弱。恒生指数表现与沪指略趋同，处于早盘上涨后的横盘震荡趋势中。沪指收于2887.62点，涨0.2％，深成指收于8780.87点，跌0.33％，创业板收于1442.35点，跌0.8％，两市成交约3357亿元，成交量环比萎缩。

盘面上，申万一级行业中涨幅靠前的板块有休闲服务、医药生物、商业贸易、非银金融等，而跌幅靠前的有农林牧渔、国防军工、轻工制造、电气设备等。主题投资方面，西部基建、稀土、钛白粉、网络安全等表现较强，种子股有所杀跌。

热点跟踪：沪伦通开通在即，华泰证券有望受益。

据第一财经报道，沪伦通揭牌仪式将于伦敦时间下周一（6月17日）8:00左右举行，即同日北京时间15:00左右，届时华泰证券也将于伦敦证券交易所举行上市仪式。

6月11日晚间，华泰证券发布公告称，正在申请发行全球存托凭证（GDR）并在伦交所公布上市招股说明书，GDR的发行量将是该公司已发行股本的约10％；6月14日晚，华泰证券公告称，预计GDR发行将于伦敦时间6月20日正式在伦交所上市。华泰证券已确定GDR的最终价格，每份为20.5美元，募集资金总额为16.92亿美元。

沪伦通是指上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通的机制。符合条件的两地上市公司，可以发行存托凭证（DR）并在对方市场上市交易。沪伦通从2015年首次提出开始研究，到2016年成为中国资本市场加速国际化的标志，这些年在持续推进中，在去年8月向社会公开征求意见后，2018年10月12日，证监会正式发布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》。目前的推出，我们认为恰逢其时。

沪伦通相较于沪港通，虽然交易时间不同步，但国际化进程更近了一步，伦交所作为欧洲金融市场的桥头堡，未来汇集的交易体量将更大。沪港通为“投资者跨境，标的物不跨境”。沪伦通则纳入DR为中介，以西向GDR为例，“标的物跨境，投资者不跨境”。近期华泰证券作为首只登录伦交所的GDR发行商，股价走势有望受到境外GDR受追捧的可能性走好，可以多给予关注。

市场前瞻：震荡偏弱的走势仍在延续，新一轮上涨的高点暂且看至3200点

隔夜美股三大股指小幅收跌，欧洲国家股市多数同步收跌。央行开展1500亿元14天期逆回购操作，今日有300亿元逆回购到期，当日实现净投放1200亿元。

进入到六月中下旬，属于季末阶段，资金面会有些许波动，但目前整体流动性较为宽松，对二级市场影响不大。上周公布的5月经济数据整体符合市场预期，但并没有超出市场预期。这个超出预期是指在一季度后期高层会议定调货币政策后，外围市场出现新的复杂变化，市场期盼政策积极对冲的想象空间，而经济数据尤其是社融数据承接之前的强势，就是超预期的层面利好，但可惜目前还未呈现。

目前市场都在期待秋季行情，我们也认为后续市场仍有一波向上的行情，但同时也清楚，今年一季度的火热行情，估值修复及社融数据是两个重要支撑因素。而上半年行情大涨后估值已经不算便宜，目前的公布的经济数据也稍弱，所以后续行情再度上涨的支撑逻辑变得模糊。当然，还需继续观望二季度数据情况，季度数据比月度数据更为关键。上市公司盈利水平改善也是行情后续能否继续走强的主因，年初较好的社融，通常要通过一两个季度传导到上市公司业绩层面，所以如果二季度上市公司业绩保持平稳，那三季度业绩还是相对可期的。

近期政策层面对于消费、基建等领域逐步有政策利好推动，加之全球宽松氛围逐渐形成，人民币的走势也稳定可控，所以我们看好后续的再度上行机会，但高度目前暂且先看至沪指前期高点3200点区域，有新增政策加持后再去调整策略空间。

本周沪伦通有望开通，科创板上周举行开板仪式后注册制也在逐步推进中，资本市场改革的步伐在加快，这也需要平稳的市场环境来护航。但美国加征关税的听证会时间临近，市场也较为谨慎。整体上震荡偏弱的行情基调还在延续中，策略上防守为主，多看少动。