杜坤维:公募基金最近几年缘何没有得到基民的高度认可

1评论 2019-06-12 10:34:21 来源:金融界网站 作者:杜坤维 职业操盘手技能养成记

基金公司内部风控机制不健全,管理不到位,有关管理人职业道德缺失,老鼠仓频发,让基金名誉受损,影响基民投资热情。

  作者:金融界网站专栏作者 杜坤维   

  中国是一个散户市,散户占比超过80%,很多观点认为散户结构的市场波动率很大,是暴涨暴跌的主因,因此竭力打造机构市场,发展公募基金为主导的机构市场,可是公募基金的发展似乎并不顺利,与管理层初衷有点背道而驰。

  基金规模并没有取得重大突破,从2010年12月到2016年12月,每年年底的公募持股市值分别为18128.46亿、13274.45亿、14071.66亿、13539.25亿、15369.33亿、18811.76亿,以及16636.04亿,18年年底持仓1.4万亿元。从持股占比看,公募基金也是逐渐式微,2004年,公募基金合计持有流通A股市值占总市值的比重为14.7%,此后3年持续上升,特别是2007年达到25.7%,此后一路下滑,到18年只有占总市值比为3.39%,占流通市值比为4.17%,占自由流通市值比为8%。

  管理层重点扶持的公募基金缘何没有得到基民的认可?

  基金旱涝保收遭遇质疑

  中国基金业是采用固定费率模式收费,这种收费模式颇受质疑,那就是不管基金持有人是不是赚钱,基金公司都要收取保管费,哪怕基金亏损30%以上也要收钱。基金赚钱收费天经地义,可是基民亏得一塌糊涂,基金公司坐地照样收钱,基民就觉得很冤。

  这种模式下,基金更加看重规模的发展,有了规模,也就有了基金公司的收益,至于基金投资收益与基金公司没有太多直接关系,这种激励机制下,基金公司不注重人才储备,基金经理一拖多现象不断闪现,一个人精力有限,管理多个基金,精力从何来?从市场表现看,多个基金经理一拖多的产品收益率并不好,甚至个别产品出现逆势亏损,颇让基民受伤。

  比如10年上半年,已披露半年报的基金共计亏掉基民1548亿元,但是基金公司管理费收入不减反增,半年大赚51.13亿元, 比去年同期多收了16.01%,这就形成了巨大反差。时间过去了十余年,这种不合理的收费依然没有任何改变。18年某基金公司亏损的最多,亏损111亿元,但同时的管理费收入达到了12.13亿元,这也不是这家基金公司的错,而是行业固有收费模式使然。

  基金公司投资收益也是看天吃饭

  A股基金公司很少产品有取得稳健收益的基金,更多的也是看天吃饭,股市上涨,基金净值上涨,股市下跌,基金净值下跌,基民难以分享到专家理财带来的稳定收益,跟自己炒股票差不多。这种情况下,不少基民选择自己炒股

  像15年和14年,某些新技术中小盘基金收益巨大,获得超过100%收益,可是接下来连续亏损数年,净值不断下跌,成为市场跑输者,这种净值的而变化就没有反映出基金管理人专家理财的能力,能够平缓市场波动。

  18年沪深股市下跌,基金也没有几家能够幸免,2018年股票型基金全军覆没,无一获得正收益,平均收益率-25.55%,全年主要指数表现A沪指累计跌幅达到24.59%,深成指全年跌超34%,创业板全年跌近29%,不少基金产品收益率远远跑输大盘,平均收益率是基本与上证综指同步,没有反映出专家理财的能力。

  基金在市场影响也不是太好,被誉为超级大散户,追涨杀跌,有一句话说的是顶是被基金买出来,底部是被基金用筹码砸出来的,这话虽然有点夸张,也没有办法考察真实性几何,但背后隐藏的一些东西值得我们思考。

  基金公司管理不到位信誉不佳

  基金公司内部风控机制不健全,管理不到位,有关管理人职业道德缺失,老鼠仓频发,让基金名誉受损,影响基民投资热情。

  老鼠仓赚了多少钱,恐怕不是基民损失了多少钱这样简单,很有可能基金管理人要采用基金公司的钱去拉升股票,让老鼠仓获利出局,虽然也有可能老鼠仓与基金产品同时获利的概率,但如果遇到行情不好,生拉硬拽的话,搞不好基金公司损失的钱是要比老鼠仓赚的钱多得多。

  这是某地有关部门查处的一个老鼠仓,其买卖股票数量达87只、成交金额达1884084756.25元、非法获利数额达28260587.27元。一长串的数字意味着老鼠仓天量的盈利,也意味着基民利益的受损概率存在,但损失多少根本没有办法测算。

  正是基金业面临一些问题,虽然也有一些爆款基金问世,引发媒体追踪报道,但整体看基民对基金也不是特别的眷恋。

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关键词阅读:公募基金

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