廖宗魁:如何看待人民币与资本市场的关系

1评论 2019-06-10 17:28:24 来源:金融界网站 作者:廖宗魁 3天狂撸22%利润!

政策有可能在往更为友好的方向发展,今日北向资金大幅净流入,似乎外资已经嗅到了这一点。

  核心观点:汇率资本市场并不存在简单的线性逻辑关系,关键看驱动汇率贬值的因素是什么。我们认为,全球宽松背景下,国内宽松的空间反而被打开,加大政策的宽松力度短期可能令人民币承压,但有利于稳增长,以便更好的应对中美贸易冲突。这种情况下的贬值对当前的A股反而是利好。短期市场行情的演进,还需要等待三方面更为明晰的信号。

  今日市况:有所反弹

  市场高开高走,有所反弹。最终,沪指收于2852.13,涨0.86%;深成指收于8711.79,涨1.48%,创业板收于1431.34,涨1.08%,两市成交量3667.1亿元,环比有所缩量。

  行业方面,通信、电子、休闲服务、食品饮料等板块表现相对较强;钢铁、非银金融和国防军工等板块相对落后;概念方面,覆板、无线充电5G等概念表现相对活跃。

  热点跟踪:如何看待人民币汇率没有红线?

  6月7日,央行行长易纲接受彭博专访时表示,“我不认为某一个具体数字会比另一个更加重要。”这表明,央行对人民币汇率并不像市场此前预计的那样有7的红线。易纲认为,“人民币增强弹性对中国乃至全球经济都是有好处的,因为它发挥了经济自动稳定器的作用。有弹性的人民币汇率机制是非常有益的,我们将继续采用这种市场化机制。”

  受此影响,6月7日,离岸人民币汇率一度贬值到6.96,创下近半年来的新低。从中短期来看,我们认为人民币具有一定的贬值压力,这对A股又会产生什么影响呢?

  自2015年汇改以来,人民币汇率经历了多次较大幅度的贬值,期间几乎都伴随了A股的剧烈调整,比如2015年8月、2016年1月、2018年6月、2019年5月。这很容易产生误导性的逻辑关系,即认为只要人民币贬值,A股就很麻烦。我们认为,关键看推动人民币贬值的主要因素是什么,才能准确评估其对A股的影响。

  (1)2015年-2016年初的人民币贬值主要受汇改和贬值预期累积的影响。2015年8月的汇改很突然,市场对汇改的目的和走向缺乏明确的预期,再叠加2014年美元大幅升值积累了较大的贬值压力。另外,也有对政策放松不及预期和未来经济增长前景的担忧,尤其是2016年初。

  (2)2018年以来的两次人民币大幅贬值主要受中美贸易关系恶化驱动。中美贸易关系的恶化会对中国经济产生不利冲击,A股的调整和人民币的贬值都是对未来经济形势担忧的结果。

  易纲进一步回答了贸易战的应对问题,“我们有很大的空间,如果事态恶化,我们的货币政策将有效应对,我们在利率、存款准备金率上有充足的空间。”我们认为,全球宽松背景下,国内宽松的空间反而被打开,加大政策的宽松力度短期可能令人民币承压,但有利于稳增长,以便更好的应对中美贸易冲突。这种情况下的贬值对当前的A股反而是利好。

  市场前瞻:等待更为清晰的信号

  外盘方面,上周五美股大幅上涨,道琼斯指数涨1.02%,标普500指数涨1.05%,纳斯达克涨1.66%。上周受到美联储可能降息的影响,美股大幅反弹。流动性方面,2019年6月10日,人民银行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。

  市场目前处于多空胶着的状态,未来走势需要等待几个更为清晰的信号:其一,中美经贸关系能否缓和?6月底的G20峰会可能会给出阶段性的答案;其二,中国经济的韧劲如何?4月份信贷和经济数据的回落是暂时现象,还是会持续向下,本周公布的5月经济和金融数据会有一个明晰的结果;其三,政策放松力度会不会再度加大?从近期易纲行长的发言和发改委促消费的政策来看,政策有可能在往更为友好的方向发展,今日北向资金大幅净流入,似乎外资已经嗅到了这一点。

关键词阅读:人民币 资本市场

责任编辑:鲍方
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
华为安防布大局!悄然改名“机器视觉”,豪言“今年前三、五年第一”,A股概念涨声一片!?(附名单)

2020-05-27 13:27:00来源:证券时报·e公司

福建反超台湾 意味深长!

2020-05-27 08:16:45来源:人民日报客户端

1200亿!央行“放水”较昨日大增11倍 但利率没变

2020-05-27 12:46:35来源:中国证券报

金融委办公室发布11条金融改革措施

2020-05-27 18:47:09来源:金融界网站

拉美疫情持续恶化!疫情下最大航空公司破产 盘中大跌超60%

2020-05-27 11:09:35来源:券商中国

银行“抢收”房贷 利率难现大松动

2020-05-26 04:07:38来源:中国证券报

端午节火车票开抢 多地景区免票或打折吸引游客

2020-05-27 00:02:00来源:中新经纬

郭施亮:A股破净股超400家 当前市场位置 对中国股市该不该乐观一些?

2020-05-27 11:19:15来源:金融界网站

养老金16连涨 如何确保按时足额发放?如何增值?

2020-05-27 07:32:19来源:中新经纬

2020年1—4月份全国规模以上工业企业利润下降27.4%

2020-05-27 09:31:38来源:金融界网站

一波未平一波又起 “摩天大楼专业户”绿地到底怎么了?

2020-05-27 09:10:45来源:西部城事

赌王赢了一生 输掉最后一局

2020-05-27 11:18:40来源:盒饭财经

江淮+大众确认!江淮集团员工确认正在引进中的战略投资者为大众 具体情况“不能乱说”

2020-05-27 20:41:34来源:证券时报

李佳琦、薇娅“带货”返佣20%、“坑位费”50万起 小企业直呼太贵了!资本开始押注大学生直播带货

2020-05-26 18:42:21来源:每日经济新闻

险资“出笼”丨银保监会:险资投资符合国家导向的项目将给予投资范围、投资比例的支持

2020-05-27 11:10:55来源:北京商报

大树:黄金交易的三个致命操作 环环相扣 不死不休

2020-05-27 11:20:25来源:金融界网站

瑞幸咖啡昨夜暴涨53% 调查律所同时代理加拿大咖啡Tim Hortons中国融资项目

2020-05-27 19:02:00来源:中国网财经

频传入资入股消息 外资整车厂加速布局国内动力电池行业

2020-05-27 18:25:15来源:财联社

大众正就并购江淮汽车集团50%股权展开最后的谈判

2020-05-27 12:45:58来源:金融界网站

皮海洲:瑞幸真“不幸” 康美是真“美” 同样是造假 命运差别咋这么大呢

2020-05-27 11:39:17来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点