向远之:股价大跌的小米 为何资本市场不买账了?

1评论 2019-06-06 11:05:39 来源:金融界网站 作者:向远之 职业操盘手技能养成记

但其实小米在利用智能手机红利以及移动互联网红利后,奠定了自己平民机器的品牌,但是却无法往高端攀升,而且自己的市场被VIVO和OPPO蚕食。因此,市值的下跌也是不可避免的。

  作者:经济学博士、中国互联网协会青年专家 向远之   

  小米的估价突然出现了大跌6月3日,小米再度成为市场焦点,这次小米则是跌成了“明星”。截至3日收盘,小米集团收跌5.11%,报收9.09港元。与17港元的发行价相比,不足一年时间,小米股价跌幅高达46.53%,几乎腰斩。若与22.2港元的最高价相比,小米股价跌幅则更为夸张,达到59.05%。这和雷军所说的上市后涨幅翻一倍相差甚远。

  6月4日晚,小米集团再发布公告宣布回购1110万股,耗资约9999.75万港元,这两次回购总斥资近2亿港元。这一行为,当然是为了彰显董事会对于小米的信息,塑造良好的形象。

  之所以会出现这样的表现,当然是因为小米的市场表现。5月20日晚,小米集团发布2019年第一季度财报。财报显示,小米一季度经调整净利润为20.8亿元,同比增长22.4%;营业利润36.1亿元;营收437.6亿元,超过市场预估的417.6亿元。但是一季度小米智能手机销量2790万部,同比下滑1.8%,主要由于公司去年底到今年初进行手机品牌阵列、产品结构、发布节奏的调整,另外海外现有产品促销利率下降拖累了公司整体毛利率。

  根据市场报告,2018年1月份至12月份,国内智能手机出货量接近4亿部,同比下降15.3%。不只是中国,全球智能手机出货量也连续六个季度同比下滑。根据市场调研机构 Counterpoint 给出的 2019 年 Q1 中国智能手机市场统计报告,国内智能手机今年第一季度整体出货量继续低于 1 亿部,同比下降 7%,环比下降 12%。报告中显示,华为、vivo、OPPO、小米、苹果排名前五,市场份额分别为 29%、20%、19%、11%、7%。小米手机在 Q1 的市场份额出现了下滑,从去年的 13% 下降到 11%。但是它是前五名品牌中唯一环比增长的品牌。根据市场大环境来看,小米的环境受到了大环境影响,而且华为和VIVO带来的压力越来越大。

  笔者在前段时间有幸看到了雷军的演讲,雷军在工信部的强国论坛上,不断给自己家的产品打CALL,但是笔者有一个困惑。为什么在工信部这样的活动当中,雷军还会这样给小米站台,而不是更加大气的展示自己对于中国制造的理解,似乎有点过于格局太小了,给人的感觉就是,雷军更像是一个商人,而不是任正非这样的企业家。。在演讲中,雷军强调小米的质量,提倡新国货的概念。这给人的感觉是小米还是希望能够强化在低端和终端市场的地位。并且在演讲场地外,就可以看到小米的商品。我发现小米已经开始什么都做,甚至开始做旅行箱。

  多做一些产品不是不可以,但是有些商品目前并不够产生足够的连接作用,无法连接到小米的生态中去。笔者觉得,其实要打造一两个爆品,可能机会更大。

  在智能手机板块表现不佳后,小米开始寄望于群狼战术,希望能够多个产品产生协同效应,但其实一些产品无法产生协同效应,而且管理太多的SKU,其实更加容易出现问题,而且会由于某个产品线的表现,影响到整个品牌。

  当然,这也是是小米作为互联网企业的估值,并没有得到市场的承认。在上市时,很多投资机构困惑于,小米究竟是一家互联网企业,还是一家硬件公司?如果是互联网企业,那么就具有更大的想象空间,但是小米的选择是,投资智能硬件形成自己的生态链,从而构建自己的生态。

  小米当下在手机上,已经处于一个被动的位置。小米大力推动的智能家居和生态链,目前来看,溢价并不明朗,虽然小米有着大量的投资公司,并且一些公司还成功上市,但是其实这些被投资公司做大后,都有可能会考虑自己和小米的关系问题,小米的控制能力有限,尤其是和腾讯相比,腾讯也投资了大量的公司,但是人家有着很多的流量,而且产业链影响力非小米可比。

  笔者看到小米最新的应对是,5月31日,小米集团发布《组织架构调整及任命通知》,正式宣告小米质量办公室的成立。似乎还是强调质量,以及回购股份。但其实小米在利用智能手机红利以及移动互联网红利后,奠定了自己平民机器的品牌,但是却无法往高端攀升,而且自己的市场被VIVO和OPPO蚕食。因此,市值的下跌也是不可避免的。

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关键词阅读:股票大跌 资本市场

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