文兴:“酱油”股票大涨和十年后的股市

1评论 2019-06-01 04:27:50 来源:金融投资报 作者:文兴 300494还有几个涨停板?

  总是听到A股指数十年不老,总是如此“年轻”,便想在无趣的股市中找点有趣的股票,一找还是“酱油”股票有点意思,让笔者想起护城河与必需品。说起护城河大家都知道,这是冷兵器时代包围城池一种防卫措施。二十年前的一件往事,让笔者对护城河印象深刻。朋友在上海郊区建了一家工厂,自己设计自己组织施工,到了他的厂区真的见到了护城河,那是自然河道有二十多米宽、几米深吧。进入厂区必须经过一座桥是吊桥,吊桥边上是一座“炮楼”,就是抗日影视剧里的那种“炮楼”,我们说起那个场景至今还会欢笑,朋友后来发展很不错,也成为上市公司实际控制人,但说起护城河就会想到那时的场景。如今做投资的朋友都知道巴菲特,也知道他的护城河理论。

  什么是巴菲特的护城河呢?巴菲特对最满意公司的定义是,美丽的城堡,周围是一圈又深又险的护城河,里面住着一位诚实而高贵的首领。最好有个神灵守护着这个城池,护城河就像一个强大的威慑,使得敌人不敢进攻。首领不断地创造财富,但不独占它。简单理解为可持续的竞争优势,能够帮助公司防御竞争对手,就好像护城河保护城堡那样。

  进一步探究护城河理论,公认的是有四种类型:无形资产、客户转换成本、网络效应和成本优势四种类型。而笔者认为巴菲特之所以受人欢迎,与他说人话说接地气的投资心得很有关系,他句句人话,深入浅出,从不故作高深,连普通股民和非专业人士都能理解他说的每一句话。巴菲特的投资理论,笔者认为既是有效的值得信任的,又是易学易懂易行的,比他的老师格雷厄姆更容易学。比如他的老师格雷厄姆说“不能把鸡蛋放在一个篮子里”,而巴菲特说“好不容易才找到的好公司为啥不重仓持有?”

  找到具有护城河的企业的第一个条件就是超高的投资回报率,说明企业有自己的“护城河”。我们可以想想看,人们换个不同品牌的牙膏是不是很容易?那再换个银行看看是不是很容易?假如是企业呢,把常用的数据库和管理软件换了试试看,容易吗?再设想更换企业的供应商,是不是更困难?这里就有护城河的概念了。把这些体会运用在选择上市公司是不是有焕然一新的感觉?

  老朋友的护城河、吊桥和炮楼让笔者二十多年过去了还记忆犹新,说明老友有实践体会。他的上市公司曾经的产品中国产能第一,国外也有很多订单,但曾几何时产品突然就不流行了,公司的业绩也大幅下降。但笔者依旧关注,因为之后他的企业策略不断用创新的眼光来做,虽然目前成效不显著,毕竟他的产品不是人们生活的必需品。

  说到必需品,不得不说说股市中的“酱油”股票,海天味业(行情603288,诊股)。我们知道2018年A股下跌24.6%,但是海天味业涨了29.5%。有道是开门七件事柴米油盐酱醋茶,其中调味料占据半壁江山,在人们日常生活中具有不可替代的重要性。在A股市场的3000多家上市公司中,调味料公司不在少数,但要说其中最出名的一家,非海天味业莫属了。我们平时都是以海天酱油称它,看它的年报也不得不以优秀一词来形容。2014年成功登陆A股,短短数年,公司总市值从500亿狂飙至如今的2500亿,成为行业“巨无霸”。值得一提的是,2018年是海天“二五计划”的收官年,公司轻松实现“五年再造一个海天,营业收入翻一番”的宏伟目标。据年报披露,在海天170亿总营收中,酱油产品贡献营收102.4亿,调味酱为20.9亿,蚝油为28.6亿。其中,酱油产品营收首次突破百亿,是当之无愧的业绩主力军。进入2019年海天味业在65元,在告别2019年5月的最后一天,它站上了百元。2019年5月份行情结束了,股市还在2900点附近。回忆起十年前的A股市场,当前的市场指数点位并不比当年的指数点位高出很多。十年时间过去了,沪指依旧处于“2”时代,3000点仍然成为了A股市场的一道强阻力区域。

  纵观A股市场过去二十年的发展历史,股市扩容速度惊人。A股市场从1000家上市公司发展至2000家上市公司,前后耗用了10年左右的时间。而当A股市场从2000家上市公司发展至3000家上市公司之际,前后却只用了6年左右的时间。

  设想十年以后,股市还在这里游荡吗?经济转型一定会在股市体现出来的,要领先股市必须看看护城河和必需品,必须说战胜股市还是靠它们。

关键词阅读:酱油 护城河 味业 股票 二五计划

责任编辑:付健青 RF13564
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