胡月晓:经济短期前景预期平稳

1评论 2019-05-16 10:44:48 来源:金融界网站 作者:胡月晓 如何判断星期六买点?

按路透4月份中国宏观数据市场预测的调查情况看,市场对经济前景的短期信心保持平稳,通胀高位延续和货币缓慢回落成为市场隐忧。

  作者:上海证券首席宏观分析师 胡月晓   

  按路透4月份中国宏观数据市场预测的调查情况看,市场对经济前景的短期信心保持平稳,通胀高位延续和货币缓慢回落成为市场隐忧:表现当期经济运行的消费和工业,预期呈现了平稳中波动态势;体现经济内生增长动力的投资预期,延续了企稳回升势头;经济增长的“三架马车”中,进出口预期仍然偏弱;整体来看,机构间的分歧有扩大趋势。

  市场主流看法是——经济在外贸趋弱的影响下艰难保持平稳,整体偏弱;价格受猪肉价格上涨、食用品价格短期偏高影响,通胀重启迹象初现;受政策微调影响,货币稳中偏松中小幅回落。市场对主要宏观数据预测的均值如下:CPI=2.5,PPI=0.6,出口=2.3,进口=-3.6,顺差350亿美元,M2微回落至8.5,当月新增人民币信贷预期12000亿,信贷余额增速13.6。作为经济增长第一动力的投资,市场预期整体回稳中机构间差异仍然较大。

  从预测分布看,市场对通胀大反弹已基本形成一致预期,但反弹程度的预测差异也较大。对于价格当前的高位运行态势,主要是食用品尤其是猪肉价格非季节性回升带来的结果。从猪肉价格的实际走势看,疫情已越过第二阶段——价格短暂平稳阶段,开始呈现上涨态势,但由于天气转暖后猪肉消费本身进入了淡季,因而猪肉价格回升也比较平稳。对通胀中长期前景,笔者认为,当前价格高位运行态势不会持续。既然经济低迷,那么通胀压力就难持续,当前的价格反弹只是基数效应下的产物,并不具持续性;就2019年全年而言,经济整体处刚走出“底部徘徊”时期,通缩压力要大于通胀。对2019年的全年价格形势的看法如下:上半年受猪肉价格反季节回升,叠加季节性规律作用,CPI将短期(约3个月)高位运行,年中前后将回落至零基线上下触底,低位徘徊;受基数变动影响,工业品价格在大宗商品价格企稳走平后,PPI同比价格走势全年都将运行在零基线上下的低位态势,年末才有可能略回升。

  由于价格预期突然回升,债券市场受到较大冲击,年内“双降”的预期将减弱;但经济偏平预期又压制了收益率的上升空间。从货币和信贷增长的预测情况看,流动性宽松格局的预期不变:M2增长的市场预测分布区间为(8.2,8.9),新增信贷的预测分布区间为(9000,16000)。我们对货币前景的最新判断是——政策重心由数量“稳中偏松”转向价格下降,货币当局2019年的重点是降低利率体系整体水平。经济平稳、货币偏松和宏观政策的友善,将有助于资本市场保持中长期的回暖趋势。

  本文转载自“经济晓说”,本文由平台/作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的参考意见。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏。
邮箱地址:mingjia@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

关键词阅读:经济

责任编辑:鲍方
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
国家卫健委:全国确诊1287例新型肺炎病例 死亡41例

2020-01-25 08:10:33来源:金融界网站

《囧妈》免费 全国院线怒了!集体上书电影局:这是蓄意破坏

2020-01-25 13:40:15来源:证券时报网

比《囧妈》还囧!这个春节徐峥得罪了全国电影院

2020-01-25 09:26:38来源:每日经济新闻

中共中央政治局:要加大对农贸市场、集贸市场、超市的禽类、野生动物等交易的监管和卫生学处置力度

2020-01-25 20:42:44来源:新华社

全国旅行社团队游全部暂停

2020-01-25 21:29:06来源:央视新闻

香港将新型冠状病毒感染疫情应变级别提升至最高级

2020-01-25 21:10:39来源:新华视点

鼠年第一份大礼包!美国防部反对断供华为 华为A股小伙伴要嗨

2020-01-25 11:20:02来源:证券时报网

央行23日开展2405亿元TMLF

2020-01-23 10:04:00来源:中国证券报·中证网

中共中央政治局:全力以赴救治感染患者 不断完善诊疗方案

2020-01-25 20:46:53来源:新华社

潜规则?国企发债内定券商 4单项目吃下1400万回扣

2020-01-25 08:41:14来源:券商中国

北向资金净流出超80亿元

2020-01-23 13:26:10来源:上海证券报·中国证券网

收费85万就可颁奖了?违规表彰鸿茅药业 民政部出手了

2020-01-23 07:57:10来源:券商中国

我国确诊1372例新型冠状病毒肺炎病例 死亡41例

2020-01-25 22:21:21来源:金融界网站

31省份2019年房地产投资:广东近1.6万亿居首 4地负增长

2020-01-23 09:57:50来源:中新经纬

宋雪涛:最后一周的几个重要增量信息

2020-01-23 09:28:07来源:金融界网站

6家险企去年累计赔付上千亿 医疗、重疾是大头

2020-01-23 08:12:40来源:券商中国

经纪人眼中的楼市:超1/3从业者去年成交2套以下

2020-01-23 08:02:54来源:北京商报

口罩涨价3倍“一罩难求” 概念龙头仅为临时工停产多年

2020-01-21 10:27:55来源:猫财经

国家药监局为7家新型冠状病毒检测试剂盒生产商开通快速审批通道

2020-01-25 22:29:13来源:金融界网站

北京27日起所有旅游团禁止出行

2020-01-25 20:56:26来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点