现金分红是上市公司回报股东的一种重要方式。2018年年报显示，上市公司进行现金分红逐渐成为主流。数据还显示，截至4月4日，沪深两市共有1032家上市公司发布2018年度分配预案，其中涉及现金分红的公司有1025家，占比高达99.32％。

　　这主要得益于监管层一直在大力倡导现金分红。因此，上市公司以现金回报股东的形式越来越多，这本身是件好事。从股息率角度看，按照4月10日收盘价测算，兰州民百、方大特钢等5家上市公司的股息率都超过8％。股民投资取得了不错的现金分红回报。

　　不过，也有股民提出质疑：部分上市公司采取的是“清仓式分红”真的是好事吗？举例说明，吉比特公布2018年报，并披露利润分配预案，拟每10股派发现金红利100元（含税），按照总股本7188万股计算，涉及分红金额7.19亿元。而年报显示，吉比特在2018年实现净利润7.23亿元，此次分红的股息支付率达99.45％，几乎将2018年全年净利润一分而光。

　　A股“清仓式分红”到底是不是好事？

　　就在稍早之前，华宝股份推出每10股派40元（含税）高分红方案，就因“大股民持股81％”，而备受市场质疑，被市场解读为“分红为了回报大股东”，涉嫌利益输送。而吉比特的股权结构中，前十大股东持股比例也达到了近63％，第一大股东持股也超过了30％。因此，与其说这样的分红是为了“回报所有股东”，倒不如说是在“回报前十大股东”更为贴切。

　　此外，“清仓式分红”的背后，还隐藏着重要股东的减持身影。因为大比例现金分红必然会抬高该股的股价，这样大股东有机会可以进行高位减持。2019年以来，吉比特多次发布关于持股5％以上股东减持股份的进展报告。显然，“清仓式分红”的另一个目的，就是分红预案披露后，股价会有不俗表现，这在客观上为大股东的高位减持创造了条件。

　　更要命的是，一些上市公司经营业绩平平，盈利能力不足，却也热衷于现金分红，虽然在短期内回报了股东，却在日后的经营发展的资金投入上明显不足。例如，国风塑业已经连续三年在扣非净利润都出现亏损，却每年都向股东分红。对此，我们倒觉得，与其亏损、微利也分红，上市公司不如把资金投入到生产经营领域，为股东创造更大的价值，至少先在短期内提升业绩为重吧。

　　A股“清仓式分红”到底是不是好事？

　　上市公司现金分红，这使得A股市场上的价值投资理念得以回归，但也要兼顾股东回报与企业长远的发展。如果上市公司具有较强的盈利能力，也有回报股东的真实心愿，向股东实施高比例的现金分红这是理所当然的。不过，千万不要为了再融资，为了大股东能够减持，为了重要股东能够分得更多现金，在牺牲企业未来发展资金的情况下进行“清仓式分红”这就不足取了。

　　而作为监管层应对于这样的“清仓式分红”方式要进行严格监管，并加以窗口指导。我们建议，上市公司每年可实施现金分红的金额，应控制在当年实现净利润的60％以内为宜，这样既可兼顾对股东的回报，又能留下足够的资金给企业发展留下充足的运营资金。