杜坤维:高盛预测沪深300指数上涨50%我们该关注什么

摘要
卖方机构对股市预测十分正常,但也不一定完全正确,投资者关注的焦点不是结果的认定,而在于卖方机构逻辑推理的认定。

卖方机构对股市预测十分正常,但也不一定完全正确,投资者关注的焦点不是结果的认定,而在于卖方机构逻辑推理的认定。

据彭博社援引高盛董事总经理刘劲津称,如果A股估值及市场投资者偏好回到2015年及2018年平均水平的话,沪深300指数在未来12个月中起码还有25%的上涨潜力,他预计这一事件发生的概率约为50%。

综合 高盛看多的的理由有几点;

首先是未来推动A股上涨的因素主要是宏观基本面的改善、市场风险偏好的回升。从宏观经济面来看,一季度经济数据没有公布,但是股市反映的是未来的宏观经济走势,从3月份PMI来看,经济有触底的概率,加上四月份开始的减税政策影响,制造业等实体经济将获得更大的发展空间,利润大概率会回升。也就是宏观经济数据可能会好转,宏观经济数据好转有利于商业银行资产质量改善,有利于银行股价回暖,银行是沪深300指数的权重板块,自然会推升指数上涨,至于涨多少,是分析师的预测了。

三月份PMI超预期反弹,3月31日,国家统计局发布3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,环比上升1.3个百分点,重回临界点以上,生产指数和新订单指数均升至6个月以来高点,关键是中、小型企业PMI为49.9%和49.3%,分别比上月上升3.0个百分点和4.0个百分点,说明央行宽松货币政策已经传导到中小微企业上,中小微企业景气度上升,经济大概率会缓慢好转.

市场风险偏好是明显回升的,这一点高盛并没有看错,而是很客观的,表现在成交量增加,两市几度突破万亿元,与前期2000余亿元相比根本就不是一个数量级,市场交投进一步活跃。开户投资者猛增,一度导致网络拥堵,说明场外资金开始进场,两融资金增长接近到万亿元,就是一度销声匿迹的场外配资也卷土重来,开户增加带来的是增量资金的进场,虽然目前资金偏好科技题材股,但是随着科技题材股的上涨,估值吸引力下滑,资金就会转向权重板块,从沪深300指数标的股淘金。

其次是有关部门 新出台的一系列资本市场改革政策的支持,本轮反弹触发因素是减少行政干预提高股市活跃度,让市场投资者决定自己的投资行为并对自己的投资行为负责,不再对股价涨跌进行行政干预,市场回归市场,像东方通信等个股上涨不再要求停牌核查,以此来冷却市场非理性的行为,造就了市场很多个股大幅度上涨,活跃了市场氛围,赚钱效应大增,吸引投资者参与,给市场带来大量新增资金。

三是货币宽松,确实央行去年以来连续降准,释放了不少廉价的长线资金,四次降准释放了大约2.8万亿元左右资金,给市场带来大量流动性,水满则溢,虽然央行降准是支持实体经济,可是泛滥的流动性也会千方百计的进入股市,另外市场资金利率的下行,也会推升资本市场的估值水平。本轮反弹市场认为就是一月份信贷社融超预期,货币政策迎来拐点。实体经济好转,银行的资产质量也会改善,从年报看,银行的资产质量有出现拐点的迹象,像社保基金会减持的交通银行不良贷款率是下滑的。

四是过于剧烈的反弹使不少散户投资者保持观望,尚未完成股票资产配置,未来这些投资者还有较大的参与空间,况且,在MSCI扩大A股纳入因子后,外资的入场也是推高A股的重要动力。

本轮反弹来得及,涨的急,前期根本不给空仓者任何逢低进场的机会。导致很多投资者和机构资金满仓踏空,他们也会寻找机会逢低买进,现在市场情况就是这样,市场调整,逢低抄底盘的介入封杀股指下跌空间,调整以后就是反弹,就是再创反弹新高。尚未完成资金配置的投资者,有可能不会追涨科技题材股,而是在沪深300指数标的股中寻找投资机会,一旦沪深标的股得到大量资金关注,就会迎来一波强劲的反弹。

至于股市开放,MSCI指数扩容等也会带来新增资金,外资偏好流动性较好的大盘股,沪深300指数标的股更加得到外资的偏爱,等于是给大盘股带来新增的配置资金,有利于股价上涨,有利于指数的升高。

像银行破净普遍存在,市盈率只有6倍左右,股息率很多个股在4%左右,有没有长期配资价值市场有分歧,但是资产质量在改善,业绩重新恢复性上扬,个人还是看好的 ,未来还有降准的潜在利好,银行是沪深300指数的权重板块,对指数影响很大。近段时间笔者在早间评论和下午收市简评中已经很多次的强调银行股投资机会,自己也在慢慢的布局银行股。所以本文只是一个投资者的一管之见,不构成投资建议,这是需要强调的。

彭博社援引刘劲津称,当前A股估值约为12倍市盈率,接近历史平均数,现在购买A股资产“相当于购买看涨期权”,其风险回报具有较强的吸引力。单纯从市盈率看,是有配资价值,但是主要是银行保险拉低所致,这是需要注意的,因此配置上要注意回避高估值的垃圾股。

沪深300指数是有上涨空间,但是不是有50%可能是仁者见仁智者见智了,但你沪深指数有上涨的空间是一个不争的事实。

关键词阅读:高盛 沪深指数

责任编辑:Robot RF13015
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