核心观点：行情有望再上台阶，考验3250点阻力区上轨位置

　　今日市况：沪指收复3200点关口，券商板块盘中拉升

　　沪深股指早盘低开后迅速拉升，沪指盘中高位震荡，尾盘收复3200关口。最终，沪指收于3216.30点，涨1.24％；深成指收于10340.51点，涨0.78％，创业板收于1768.18点，涨0.80％，两市成交量9333.99亿元，环比有所收窄。

　　行业方面，交通运输、非银金融、商业贸易等板块涨幅居前；申万一级行业中仅有食品饮料以绿盘报收，微跌0.21％；概念方面，上海自贸区、期货概念指数、啤酒、一带一路等板块较为活跃，券商板块午前拉升，染料、稀土板块出现一定回调。

　　热点跟踪：社保基金会拟6个月内减持交行A股股份，无需过度解读

　　根据交通银行最新公告，自公告日起15个交易日后的六个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持交通银行A股股份，其中，3个月内减持不超过7.43亿股，即不超过公司股份总数的1％；6个月内累计减持不超14.85亿股，即不超过公司股份总数的2％。减持价格视市场价确定。

　　对于本次减持，我们认为无需过度解读。截至2018年末，全国社会保障基金理事会共持有交通银行A股和H股109.23亿股，占公司已发行普通股股份总数的14.71％，为公司第三大股东，其中：持有A股股份18.77亿股，占比2.53％，持有H股股份90.46亿股，占比12.18％。首先减持并非立即开始，减持窗口期预计为自公告日起15个交易日后的六个月内，存在一定缓冲期；其次，2％为本次减持的上限，未必能够真正达到，即使达到，考虑到社保基金会对于交行的持股总量，减持部分占比并不算高。

　　根据交行相关负责人向媒体回应社保基金减持：此次减持部分股票是基于其自身投资安排进行的，仅限于2012年参与交行非公开发行认购的A股股份。未来，社保基金会在交行的基础性投资持股不会发生变化，作为交行重要战略投资者地位不会发生变化。

　　市场前瞻：行情有望再上台阶，考验3250点阻力区上轨位置

　　外盘方面，道琼斯指数收跌0.3％，标普500指数收平，纳斯达克收涨0.25％，欧洲多数股指多数以红盘报收。流动性方面，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月3日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期，央行公开市场逆回购已连续11个工作日暂停。

　　受利好消息影响，券商股盘中集体拉升，助力沪指收复3200点关口。3200点区域是我们前期反复强调的成交密集区域，具有较强的阻力，目前沪指已经突破3200平台阻力再创反弹新高，对于提振投资者信心以及稳定市场预期具有重要意义，行情有望再上一个台阶，考验我们前期提及的3250点年内最重要的阻力区上轨位置，催化剂方面：

　　基本面角度看，3月PMI的超预期回升，增强了市场对于经济复苏的预期，在此时点，我们认为四月份将公布的一季报和一季度宏观经济数据非常关键，可以作为我们进一步确认经济情况的信号，当前市场热情较为高涨，经济数据的配合能够助力市场开启第二波上涨行情。

　　资金面角度看，融资余额已连续七周上升，3月29日北上资金单日净流入规模110.93亿，为2019年以来首次单日净流入规模超过百亿，从历史角度来看，单日北上资金超过百亿也仅有四次，近两周北上资金流出的情况有所改善。另外央行存在降准预期，延续货币政策边际宽松和流动性相对宽裕的局面。

　　中美经贸磋商进展方面较为积极。国务院关税税则委员会决定从2019年4月1日起，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。暂停加征关税措施截止时间另行通知。2018年12月14日，国务院关税税则委员会发布公告，从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月。今年3月美方宣布对2018年9月起加征关税的自华进口商品，再次推迟提高加征关税税率，在另行通知之前加征关税税率维持10％。对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税，是中方对美方推迟提高税率措施的积极回应，是为促进双方经贸磋商采取的实际举动。

　　选股方面，我们认为一些业绩超预期或出现拐点的板块和个股，更容易在第二波上涨行情中脱颖而出，重点推荐周期（含金融）+科技两大主线。

　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎