莫开伟:银行可转债现强赎潮到底是喜还是忧?

1评论 2019-04-03 13:04:41 来源:金融界网站 作者:莫开伟 打板粤泰股份错在哪?

常熟转债触发提前赎回条款。

  作者:开伟财经(kaiweicaijing)作者 莫开伟   

  常熟转债触发提前赎回条款。

  此外,公告显示,截至2019年3月19日,累计,累计已有1,325,579,000元常熟转债转为公司A股普通股,累计转股数为230,127,796股,占常熟转债转股前公司已发行普通股股份总额的10.35%。其中,尚未转股的常熟转债占常熟转债发行总量的55.81%。

  1、近几年来,银行可转债的市场反响一般,那么,这次时隔近4年,银行再现强赎机制有何原因呢?

  原因其实很简单,主要是当前A股在2015年股灾低迷之后,2019年年后出现持续性反弹上涨的趋势,这让投资者看到了A股投资新希望(行情000876,诊股),于是A股信心增强,热度提高。由此,可转债触发强赎也是很正常的,不值得大惊小怪。

  2、触发强赎后,对于投资者来说,会产生什么影响?

  对投资者影响比较明显,它会让银行转债受热棒,提高投资者转债中签率。

  同时,可转债是“进可攻、退可守”的一类投资品种。可转债其实可看作债券%2B股票的看多期权,持有可转债,

  股票上涨看多期权价格上涨,可以分享股票上涨的收益;若股票下跌,看多期权价值归零,债券便可以要求到期兑付;一旦股市出现系统性风险或者个股跌幅较大,可转债的下跌也有底。

  3、触发强赎后,有什么风险需要注意吗?债券持有者该如何抉择?

  从当前看,主要注意赎回风险,因为尽管强赎期内转债仍有可能跟随正股价冲高,由于期间转股压力加大,将限制正股涨幅,因此借机卖出或转股是更为理性的选择。

  债券持有者应准确判断宏观经济环境的变化,选择适合自己的产品,根据投资风险承受能力低、中、高分别选择纯债基金、强债基金和投资二级市场的债券基金;同时要看基金的总费率,尽量选择低费率基金。最后要选择最具实力的基金公司,不能随便乱投资。

  除了常熟银行(行情601128,诊股)外,最近更名的“苏农转债“(原吴银转债)也面临强赎风险(折溢价为126%),以及平银转债、张行转债、江银转债、宁行转债的折溢价分别为108%、118%、116%、116%。

  4、从近期市场来看,2019年是否还会出现银行强赎机制呢?

  可转债品种不仅看业绩,还需要看A股市场表现、债市流动性等多方面因素。而从目前看,银行间资金面紧张,尽管可转债也遭到了一定程度的抛售,但市场热情依旧很高。

  因此,通常情况是,如果A股市场依旧保持强势,可转债市场有望进入一个正向激励循环的市场,也就是正股带动转债转股的进程,毕竟目前可转债已经大幅度修复了此前的高估值状态。

  5、随着A股市场逐渐回暖,未来的银行可转债市场如何?

  通常情况下,A股走势与可转债呈正相关关系,A股回暖可转债就畅销,反之亦然。

  因此,只要2019年A股持续保持回暖态势,可转债市场就必然迎来蓬勃盎然的春天,银行债券融资走热状态将持续,也就是可转债会受到投资者热捧,申购量将屡创新高。

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关键词阅读:银行 可转债

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