核心观点：PMI超预期大幅提振了市场对于经济复苏的信心，沪指很快上攻到3200点关口，如果后续经济基本面信息助力的话，A股新的上升空间将打开，跨越至3200-3500平台 。

　　今日市况：3200关口蓄势待发

　　市场依然强势，沪指一度冲高至3193点，距离3200点关口仅一步之遥。最终，沪指收于3176.82，涨0.2％；深成指收于10260.36，跌0.07％，创业板收于1754.16，跌0.38％，两市成交量10384.76亿元，再度破万亿。

　　行业方面，有色、国防军工、化工等板块表现相对较强；食品饮料、家用电器和农林牧渔等板块有所回调；概念方面，染料指数、稀土指数、钴矿指数、区块链等较为活跃。

　　热点跟踪：对美股风险，既要提防但也不用悲观

　　在此前的二季度策略展望报告中，我们提出“一个风险，两条主线”的逻辑，其中的“风险”就是指美股可能存在的波动风险，面对这一风险，我们既要提防也不用太悲观，因为它当前仅是影响A股的次要变量。

　　（1）为什么需要提防美股？美股技术上面临新高的压力，想突破阻力需要基本面出现一些超预期的推动。目前美股处于美联储政策偏鸽派与基本面下行的博弈行情当中，而且短期市场对政策的修正存在一定程度的透支。接下来，美股也面临一季报的考验，所以我们需要提防美股可能存在的波动风险。

　　（2）为什么我们对美股的影响又不用太悲观？2018年的A股是谈美股而色变，美股的调整都带来了A股的大幅下跌，这背后的核心原因是当时中国经济还处于加速下行当中，A股情绪非常脆弱。如今的情况已经大为不同，中国经济已经出现早期复苏的迹象，美股的扰动将退居次要地位。也就是说，即使未来美股出现大幅调整，也不会改变A股走牛的趋势。

　　市场前瞻：PMI超预期提振复苏信心，第二波上涨空间有望打开

　　外盘方面，隔夜美股大涨，道琼斯指数涨1.27％，标普500指数涨1.16％，纳斯达克涨1.29％。美国3月ISM制造业PMI为55.3，好于预期，并比上月有所反弹，推动美股走高。流动性方面，目前银行体系流动性总量处于较高水平，2019年4月2日央行不开展逆回购操作。

　　近几日A股连续大涨，尤其是3月PMI的超预期回升，更增强了市场对经济复苏的信心，市场有望开启第二波上涨行情，进入3200-3500的新平台。展望4月份，需要关注基本面和流动性两方面的进展。从流动性方面看，央行很可能会降准，延续货币政策边际宽松和流动性相对宽裕的局面；从基本面看，一季度经济数据和上市公司一季报都会披露，一些业绩超预期或出现拐点的板块和个股，更容易在第二波上涨行情中脱颖而出，我们重点推荐周期（含金融）+科技两大主线。

　　板块方面尤其值得注意的是，军工板块近期非常强势，国防军工指数（申万）今日创下今年反弹以来的新高，其核心的炒作逻辑是：其一，军工业绩将走好，可以关注基本面逐渐走出历史大底的民船，严重超跌的军民融合板块；其二，2019年是建国以及海军建军70周年，中央军委将于4月23日在青岛举行庆祝海军建军70周年阅兵式，这对板块产生较强的刺激，行情有望持续发酵。

　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎