踏入2019年，中美重启贸易谈判，投资者又对国内及美国经济复苏重燃希望。在这样的气氛下，今年一季度，上海综合指数上涨了24％，深圳成分指数上涨37％。在一片乐观的气氛下，市场又曾担忧中国及美国经济可能出现衰退，所以让国内股市乐观的气氛冷静下来，股市也曾经一度下跌。

　　实际上，对于经济增长放缓，中国早在2018年下半年就开始推出应对的政策，包括定向降准、加大基建投资及减税等。尤其是上次美国金融危机期间，中国曾成功推出配套的稳定经济增长政策，所以当前的情况与上一次相比，不仅有经验，更重要的是可选择的应对政策及工具要多。所以，央行降准、外资的流入，中美贸易谈判的进展等都是利好中国股市的因素。

　　所以，在3月最后一个交易日或3月29日，出现难得涨幅。上海综合指数以3090.76点报收，上涨了95.81点或3.20％，创2月25日以来最大单日升幅，一口气收复10天线、20天线和3000点大关；深圳成分指数以9906.86点报收，上涨了360.36点或上涨3.77％；创业板指数报收为1693.55点，上涨了66.73点或4.10。两市成交金额录得8363亿元，比上一个交易日成交略有增加。

　　在今年第一季度，深圳成分股指数累计上涨了2667点或36.8％，上海综合指数上涨了596点或23.9％。国内两大指数涨幅荣登全球第一位和第二位。今年第一季度中国股市牛冠全球。而美国纳斯达克股票指数只上涨了16.23％、法国CAC指数涨了13.1％、美国标准500指数上涨了12.76％，香港恒生指数上涨了12％。也就是说，今年第一季度表现最好的6大股票指数，中国股市两大指数荣登榜首，中国股市走出了难得上涨行情，一扫一年多来的股市跌跌不休的阴霾。

　　今年第一季度中国股市大涨，不仅在于国内推出了不少利好股市的政策，也在于不少外部资金流入国内股市。而这些资金的流进流出往往成了国内股市的涨跌重要的风向标。今年以来，外部资金流入加快，从而驱动了中国股市今年第一轮的上涨。但是3月份外部资金流入放缓，并开始获利回吐撤离，从而导致国内股市剧烈的波动，升势放缓。

　　事实上，进入3月以来，外部资金出现持续流出的现象，3月25日外部资金大规模净流出达103.86亿元，从而引发A股市场大幅波动，当天上海综合指数下跌了近2％。3月26日上海综合指数再下跌1.5％，失守3000点大关。在外部资金流出时，国内流入股市的资金也减少。3月27日和3月28日国内股市两市成交额萎缩至不足6,700亿元。

　　在获利回吐短暂流出后，外部资金再现大规模流入，3月29日外部资金净流入达117亿元，推动国内股市大幅反弹，上海综合指数大涨3.2％，创一个月最大单日升幅，并一举扭转了近期A股市场的颓势。3月29日大量的外部资金流入中国股市，这是2016年沪港通和深港通全面启动以来流入资金第三多的一天，仅次于2018年11月2日及2018年12月3日分別净流入173.85亿元和121.41亿元。但3月份外部资金净流入只有43.56亿元。与比1月及2月份流入的资金都超过600亿元相比，3月可谓相当失色。投资者还得密切关注与观察，外部资金是不是正在撤出中国股市？因为，外部资金流入中国股市是影响股市涨跌的重要因素。

　　现在的问题是，国内股市经过一个季度疯狂上涨，并能够牛冠全球各市场，这种趋势能够持续？因为，就中国股市来说，能够一季度上涨三成的年份，除了2006年至2007年大牛市、2009年金融海啸后的反弹市，以及2015年大时代之外，其他年份都没有出现。但这几次都是以惨淡收场。所以，只要未来国内经济数据配合，全球市场向好，外部资金继续看好国内股市或外部资金净流入，国内股市还有可能走出新行情，但是这些条件都没有出现时，投资者则要谨慎点。