钟正生:土地市场有“异动” 信贷节奏归平稳
作者:莫尼塔宏观研究 钟正生 钱伟 王晓璇 陈秋祺 杨其予 张颖锐
报告摘要
地产:房屋销售继续回暖,土地市场热度上升
3月房屋销售延续节后回暖态势,调研对象对于二季度前景谨慎乐观。由于供给有限,部分地区房价存在一定上涨压力。开工与推盘节奏可能在二季度逐渐提速。土地市场出现高价地、竞拍热的异动现象,后续值得密切关注。两会政策对地产着墨较少,但市场对此反应相对正面。
银行:信贷节奏回归平稳,贷款结构变化不大
3月贷款规模上升幅度不大,节奏趋于平稳,预计较2月增长15%。贷款结构变化较小,基建和国企的需求相对更大,地产额度仍受限制,实体企业需求仍弱。普惠金融力度没有下降,但民企处于收缩过程,合意项目较少。到期后续作存在难度,表外融资存量仍在下降。
钢铁:产销持平往年,价格震荡偏强
3月钢材产量与往年同期持平,环比有小幅增长,原因在于部分厂商检修完毕进入复产阶段导致产量增加。目前开工率在70%左右,产能利用率普遍超过50%。需求量也有小幅增长,主要来自基建和房地产。受此影响,价格在本月震荡偏强运行。本月去库速度不及去年同期,阴雨天气和增值税影响占主导。两会对钢材产量影响偏小,限产未必全然放松。展望下月,钢厂4月的钢材订单基本已经订完,需求有望加速释放。对于2019年全年钢材的价格及销售情况,调研对象总体保持谨慎,利润中枢下移成共识。
水泥:节后复工效应明显,基建支撑作用显现
受下游工程陆续复工以及天气转暖等季节性因素支撑,3月水泥销量基本呈现环比回升的趋势,预计4月水泥销量维持上涨趋势。本月开始,基建投资对水泥销量的拉动逐渐显现。
汽车:销量负增情况改善,补贴退坡并不悲观
3月乘用车销量弱于同期,但负增长情况出现改善。新能源汽车补贴退坡,调研对象表示并不悲观,认为消费者会在过渡期内提前消费,同时厂家和经销商也会让利以平稳过渡。预期4月销量同比增速较3月进一步转好,主要支撑因素有增值税减税启动,部分经销商表示近期询价人数回暖。
集运:美线仍有回落空间,欧线并非一弱到底
节后货量恢复整体平稳,欧线热度上升较快;美线货量延续回落,预计年中库存才会充分消化。后续关注调降增值税率对出口的提振作用,4月中旬召开的春季广交会将确认全年货量预期。
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