陶短房:宝洁最危险的不是“退市”
媒体披露称,全球知名日用品企业宝洁(P&;G)将自2019年4月4日起从巴黎泛欧证券交易所除牌,该消息随后得到宝洁公司美国总部的证实。
宝洁至今也是全球日化用品市场当仁不让的龙头老大,其全盛时期,产品横扫各大洲市场,足迹遍布城乡,上至宫廷、高档酒店等大雅之堂,下至贫瘠偏远乡村头顶肩挑、拆包零售的鸡毛小贩,宝洁旗下海飞丝、舒肤佳等品牌可谓家喻户晓。
不仅如此,作为在资本并购市场运营得心应手的大鳄,宝洁还一贯以手段高明、霸气而不失灵活的并购策略“走别人的路,让别人无路可走”。
对所谓“退市传闻”,有分析师认为“系外界过度反应所致”。他们指出,和许多跨国巨头一样,宝洁并非仅在一国一地一个证券市场挂牌上市,而是在全球许多证券市场同时挂牌,其中占比最大的是美国纽交所,占比高达九成九。而此次行将退市的巴黎泛欧证券交易所只是其全球众多“卫星挂牌市场”之一,这些市场占比相加也不过百分之一,如此大惊小怪,似乎确有“过度解读”之嫌。
还应看到,在健全的资本市场,“公司上市”和“公司私有化”,本来就是企业决策层根据市场形势、公司情况和自身判断,而可能作出的两个平行选项。在当代知名企业资本运营史上,既有通过不断上市融资加杠杆,而令企业步步登高的例子,也有通过“私有化”让企业柳暗花明的实证。因此,仅凭“退市”就给一家企业下“不行了”的断语的确失之武断。
但尽管退市不可怕,宝洁的市场前景本身,却的确有深深的可虑之处。
近年来宝洁市场销售表现每况愈下,2014 2017年销售额分别为744亿美元、707亿美元、653亿美元和651亿美元,呈不断下滑态势,2018年虽略有反弹(668.32亿美元),但前景并不被普遍看好。
许多分析师将宝洁的市场困境归咎于大宗商品成本、物流成本和汇率不断上涨三大因素共同作用所致。这固有一定道理,但必须看到,上述三大因素对每个市场竞争者都是公平的,甚至像宝洁这样的庞然大物,受此影响本应相对更小。
长期以来,宝洁打遍天下无敌手的最得力手段,是铺天盖地、无微不至的品牌销售触须、渠道、网络,以及对大大小小营销层级的绵密控制,这个体系为宝洁带来利润,却也不得不为此付出巨大的成本代价和背负沉重的运营、管理包袱。尽管如此,在“店铺营销时代”,这一切代价都是值得的。
然而,时过境迁,网络和无店铺销量时代以超越任何人想象力的速度到来。一方面,后起品牌可无需劳师动众走前人弯路,直接“切入正题”;另一方面,宝洁等老牌巨头手中原本奇货可居的王牌,此时反成了大而不当的累赘,此长彼消,市场形势自然变得微妙起来。
- 三中全会时间议程确定,偶数届均涉及全面性改革,关注数字中国和制造强国两大板块
- 五一假期房地产政策利好不断,“消化存量房产”政策推动之下产业链信心修复
- 中东局势又突生变数,美联储降息预期反复不改黄金长牛趋势
- 华为有意布局低空经济领域,eVTOL作为重要载体具备多重优势
- 耐心资本加持A股,未来会有更多政策出台丰富风险投资退出渠道
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化