本文提示：借鉴企业税制“营改增”的做法，中国A股税制也应该进行“营改增”改革，也就是将股票印花税改征为资本利得税。目前改革时机已经成熟，改革条件也已水到渠成。

　　曾几何时，增值税与营业税成为我国企业的两大主体税种。由于营业税存在重复征税、不能抵扣、不能退税的弊端，为了降低企业税负，增强企业发展能力，我们从2011年开始小范围试点营改增改革。2016年5月1日起，我国全面推开“营改增”试点，将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业纳入试点范围。“营改增”是我国企业税制改革跨越的最重要一步。

　　所谓“营改增”，通俗来讲，就是把产品和服务一并纳入增值税的征收范围，不再对“服务”征收营业税，以前缴纳营业税的应税项目改成缴纳增值税。2017年10月30日国务院常务会议通过《国务院关于废止〈中华人民共和国营业税暂行条例〉和修改〈中华人民共和国增值税暂行条例〉的决定（草案）》，标志着实施60多年的营业税正式退出历史舞台。

　　目前，关于中国股市税制改革的呼声越来越高，很显然，股票交易印花税已不适应A股市场新时代发展需要。为此，我们建议模仿“营改增”的成功经验与改革精神，将股票交易印花税改为资本利得税。这一改革迫在眉睫、刻不容缓。

　　（一）开征资本利得税是国际惯例

　　众所周知，股票印花税在大多数国家已经废除，取而代之的是资本利得税或股票交易所得税。目前只有英国同时开征股票交易印花税与资本利得税，其他国家或地区大多开征了资本利得税或股票交易所得税。因此，中国股市税制也需要来一场“营改增”改革，取消股票印花税，改征资本利得税，这已是箭在弦上、大势所趋。

　　（二）沪深港通及沪伦通需要资本利得税

　　2002年6月，我们将QFII（合格境外机构投资者）引入A股市场；2014年11月，我们开通“沪港通”管道将境外机构和散户引入A股市场，2016年12月，我们又开通了“深港通”管道引入外资；2018年我们又放松外资入主本土券商的股比限制，最高可达51％；2019年我们即将开通沪伦通并引入DR新品种。近期，央行与国家外汇管理局联合发布新规：鼓励并支持境内上市公司外籍员工参与股权激励计划。

　　随着中国股市双向开放进一步加深，A股税制改革有必要与国际惯例接轨，这也是A股国际化改革的客观要求。当境外市场大多都开征资本利得税时，而我们却仍固守着股票印花税，这是很不合时适的，一方面它可能让境外投资者无所适从，另一方面也可能存在国家税收流失的嫌疑。因此，A股对外开放，要想引入更多的境外资本和投资者，就需要遵循国际惯例的股市税制。

　　（三）新时代不再允许印花税干预股市涨跌

　　过去我们将股票交易印花税作为政府干预或调节A股涨跌的工具，经常频繁调整股票印花税税率，有时甚至是“半夜调整”，这样的做法进一步加重了A股“政策市”的特性与尴尬。过去是否调整股票印花税税率，经常受市场舆论要挟、控制或左右。

　　在中国特色社会主义新时代，我们强调依法治国、依法治市，税制改革与税率调整需要走立法程序，我们再不能像过去一样将股票印花税税率频繁调整，并以此来干预股市涨跌，我们必须还原印花税的税制本源及其严肃性。

　　目前，我国股票印花税双边合计税率已从最初的1.2％降至今天的0.1％，税率降幅超过90％，已经降无可降，股票印花税基本上接近零税负，即便如此，股市该跌照跌，印花税调节股市涨跌的功能已形同虚设。

　　（四）股票印花税对小散不利，资本利得税更公平

　　众所周知，A股市场是一个典型的“散户市”，90％左右的交易是由散户完成的。“散户市”的主要特征是：高换手率、高频短炒。从长远来看，大多数散户炒股都是亏损的。

　　然而，无论投资者赚或赔，都必须缴纳股票印花税，这有失公平，不利于鼓励股民炒股。由于小散习惯高频率换手短炒，股民交易频率越高，则税负越重，这会加重“小散”的交易成本及负担。

　　与股票印花税相比，开征资本利得税则更科学、更合理。因为资本利得税只对投资者全年炒股净所得征税，而且往年炒股亏损还可以累积冲销当年炒股净所得，再加上资本利得税可以设置起征点、免征额以及长期持股的优惠税率，因此，大多数散户基本上没有资格缴纳资本利得税。相反，只有获暴利的牛散与机构才是真正的税负承担者。这是一个“均贫富”的税种，或者说，这是一种富人税，大多数小散达不到纳税门槛。

　　（五）新个税时代：资本利得税也该出笼了

　　2018年个税改革是中国税制改革的再一次重大跨越。这一次的个税改革借鉴了西方经验，在新版个税中，不仅设立了“起征点”，而且增设了6个专项附加扣除，尤其是建立了线上“报税”APP，这将让个税征缴更公平、更有效率。当个税堵漏后，资本利得税就应尽快跟进。只有这样，才能形成公平的税制。

　　个人所得税不应该只是工资所得税。尤其是在国民财产性收入比重不断提高的前提下，对于自然人而言，劳动所得需要缴纳个人所得税，而非劳动所得也应缴纳个人所得税（如租金、利息）或资本利得税（如炒股所得、炒房所得）。因为高收入者主要依靠的不仅只是工资，而且还有房产、股权或期权等投资收入。因此，对于非劳动所得也应该纳入个人所得税或资本利得税范围。

　　综上所述，中国股市税制应该尽快进行“营改增”改革，废除股票印花税，改征资本利得税，这将是中国税制改革尤其是与新个税相衔接的重要一环。