联讯策略:1月十大金股及市场展望

1评论 2019-01-03 17:44:15 来源:金融界网站 作者:康崇利 接力诚迈科技的好票出现

  作者:联讯证券分析师委员会副主任、首席市场分析师 康崇利   

  文|康崇利 廖宗魁 殷越

  投资要点

  策略:机遇与风险共存

  展望1月份的市场,机遇与风险共存。其中,机遇主要来自政策的进一步发力以及外围环境的边际改善;而风险则来自于经济进一步下行,以及1月存在解禁高峰。

  基本面:经济下行压力仍大

  伴随着经济下行压力的继续释放,需求下行压力加大,景气度预计将继续承压。在经济承压的情况下,盈利底的到来时间可能会推后,进一步确认还需看社融数据是否能够企稳。从1月的限售股解禁情况来看,当月解禁规模为2764.48亿,较上月2382.24亿有所上升,达到20187月以来的小高峰。

  政策面:“稳”字当头,强化逆周期调节

  1)宏观政策上强化逆周期调节,稳定总需求。近日召开的中央经济工作会议在总结当前经济问题时,认为情况较为严峻。过去几年,由于需求稳中向好,结构问题成为经济工作的重心,如今显然要切回总需求管理。“宏观政策要强化逆周期调节…稳定总需求”,即是这种重心切换的体现。

  2)财政政策加力提效,侧重减税降费,结构性发力可期。中央经济工作会议提出积极的财政政策要加力提效,侧重减税降费。12月底全国财政工作会议继续强调“加力提效”,并“加大对重点领域支持力度”、“确保地方财政可持续”等,财政政策的结构性发力可期。

  3)“松紧适度”的货币政策下,M2和社融增速的提升值得期待。稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,过去几年,对货币和流动性的提法是偏紧的,“松紧适度”的货币政策下,M2和社融增速的提升值得期待,预计一月份降准的概率较大。

  4房地产政策的变化以“稳”为主,“因城施策,分类指导”。结合近期菏泽、合肥、珠海等部分城市房产政策出现松动的情况来看,“因城施策,分类指导”将是未来房产政策的主基调。

  中美经贸关系:存在边际改善预期

  中美经贸问题上,目前整体进程较为积极。1月两国代表将再度谈判,中美经贸问题存在边际改善的预期,释放出的一些超预期的内容将能够激发A股的做多热情,提振市场情绪。

  推荐板块及逻辑:

  中央经济工作会议已经落地,在加强逆周期调控、加大经济体制改革和对外开放等方面都赋予了更加丰富和有力度的内涵,而且把“防范金融市场异常波动和共振”作为防风险的重点。我们认为,未来一段时间,市场的情绪有望得到一定程度的修复,市场有望在2500点区域形成双底。局部性机会更多在政策受益层面,如中央农村会议、中央一号文件均对农业板块带来一定机会,黄金板块的避险效应仍会凸显,通信板块的政策扶持,科创板块的未来落地,沪伦通后续的开通对于券商股的正面带动等等。上市公司2018年报已经开始公布,年报窗口期重点关注业绩符合预期的个股

  风险提示:投资有风险,入市需谨慎

  以下为正文部分

  一、1月十大金股及市场展望

  (一)12月十大金股表现回顾:取得相对收益

  2018年12月,受经济下行和美股下跌的拖累,沪指跌3.6%,我们推荐的十大金股平均收益为-2.1%,取得一定的相对收益。在风格上,一方面成长表现相对较优,我们推荐的通信的高新兴(行情300098,诊股)、电气设备的中环股份(行情002129,诊股)、农林牧渔牧原股份(行情002714,诊股)、传媒的光线传媒(行情300251,诊股)取得了不错的正收益;另一方面价值蓝筹则存在较大幅度回调,大消费的医药生物板块受到带量采购政策的负面冲击,大金融中的银行保险受经济下行压力的影响出现较大幅度调整,使得我们推荐的中国平安(行情601318,诊股)和一心堂(行情002727,诊股)表现跑输大盘

  【联讯策略】1月十大金股及市场展望

  (二)1月十大金股组合

  金股组合根据行业研究员的推荐,并结合了策略的板块方向,在此对各行业研究员的贡献表示感谢。

  【联讯策略】1月十大金股及市场展望

  (三)1月市场展望:机遇与风险共存

  核心观点:

  展望1月份的市场,机遇与风险共存。其中,机遇主要来自政策的进一步发力以及外围环境的边际改善;而风险则来自于经济进一步下行,以及1月存在解禁高峰。

  (一)基本面:经济下行压力仍大

  从近期公布的经济数据来看,1-11月规模以上工业企业利润总额增速为11.8%,自今年6月以来增速继续下滑,11月利润增速为-1.8%2016年以来首次由正转负。12月制造业PMI49.4%,较前值回落0.6个百分点,自20167月以来首次跌破荣枯线,伴随着经济下行压力的继续释放,需求下行压力加大,景气度预计将继续承压。在经济承压的情况下,盈利底的到来时间可能会推后,进一步确认还需看社融数据是否能够企稳。

  1月的限售股解禁情况来看,当月解禁规模为2764.48亿,较上月2382.24亿有所上升,达到20187月以来的小高峰。

  (二)政策面:“稳”字当头,强化逆周期调节

  (1)宏观政策上强化逆周期调节,稳定总需求

  近日召开的中央经济工作会议在总结当前经济问题时,认为情况较为严峻:其一,时隔四年重提“经济下行压力”;其二,认为形势“变中有忧”。经济中的“变”和“忧”,“既有短期的也有长期的,既有周期性的也有结构性的”,要分别采取总需求管理与结构性改革两类政策。过去几年,由于需求稳中向好,结构问题成为经济工作的重心,如今显然要切回总需求管理。“宏观政策要强化逆周期调节…稳定总需求”,即是这种重心切换的体现。

  (2)财政政策加力提效,侧重减税降费,结构性发力可期

  中央经济工作会议提出积极的财政政策要加力提效,侧重减税降费。12月底全国财政工作会议继续强调“加力提效”,并“加大对重点领域支持力度”、“确保地方财政可持续”等,财政政策的结构性发力可期。

  (3)“松紧适度”的货币政策下,M2和社融增速的提升值得期待

  稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,过去几年,对货币和流动性的提法是偏紧的,“松紧适度”的货币政策下,M2和社融增速的提升值得期待,预计一月份降准的概率较大。

  (4)房地产政策的变化以“稳”为主,“因城施策,分类指导”

  全国住房和城乡建设工作会议于24日在京召开,会议重申坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”政策思路,并把“以稳地价稳房价稳预期为目标,促进房地产市场平稳健康发展”作为2019年须重点抓好十项工作的首务。结合近期菏泽、合肥、珠海等部分城市房产政策出现松动的情况来看,“因城施策,分类指导”将是未来房产政策的主基调,既可以理解为根据情况适当放松,也可以理解为像过去两年那样实行不同程度的收紧。未来地产政策的变化将以“稳”为主,房产调控将更加精准化,而观察地方的房产政策试探行为在决策层的反应,是窥视未来房地产政策动向的关键。

  (三)中美经贸关系:存在边际改善预期

  中美经贸问题上,目前整体进程较为积极。1月两国代表将再度谈判,中美经贸问题存在边际改善的预期,释放出的一些超预期的内容将能够激发A股的做多热情,提振市场情绪。

  推荐板块及逻辑:

  中央经济工作会议已经落地,在加强逆周期调控、加大经济体制改革和对外开放等方面都赋予了更加丰富和有力度的内涵,而且把“防范金融市场异常波动和共振”作为防风险的重点。我们认为,未来一段时间,市场的情绪有望得到一定程度的修复,市场有望在2500点区域形成双底。局部性机会更多在政策受益层面,如中央农村会议、中央一号文件均对农业板块带来一定机会,黄金板块的避险效应仍会凸显,通信板块的政策扶持,科创板块的未来落地,沪伦通后续的开通对于券商股的正面带动等等。上市公司2018年年报已经开始公布,年报窗口期重点关注业绩符合预期的个股

  二、1月行业首席观点及推荐

  (一)宏观:增长动能继续减弱

  核心观点:

  增长动能继续走弱,长端利率仍未见底。

  1)增长动能继续走弱。12月官方制造业PMI跌破荣枯线为49.4,远低于市场预期。新订单指数连续7个月下降,生产指数大幅放缓,经济正从被动补库存转向主动去库存。

  2)逆周期调控将加码。未来大概率货币宽松与基建项目上马并举,部分地区房地产调控或将继续放松。

  3)长端利率仍未见底。当前市场对于经济下行的预期持续强化,中美贸易冲突仍具有很大不确定性,经济短期难以看到企稳信号,长端利率仍未见底。

  推荐行业/标的:高等级信用债和利率品种,龙头企业和城投债

  推荐逻辑:

  (1)高等级信用债:通胀预期走弱,经济仍处于下行通道,货币政策继续宽松。但在地产政策和地方债务监管放松前,负债会先扩张一段时间,出现新一轮资产荒,利率债和高等级信用债最为受益。

  (2)龙头企业和城投债:政策转向扶持民企,企业债发行条件放松,行业龙头融资环境继续改善。对民企来说,在确定未来需求转好前,预计新增产能投资的意愿不会强,可能会在金融资产上套利,城投非标融资好转,城投债信用风险较小。

  (二)电新:看光伏块反弹空间

  核心观点:

  1新能源 配额制将正式执行,利好新能源行业;预计光伏全球新增装机超120GW,利好国内光伏企业;风电各省竞价配置细则陆续出台,国家继续强调解决弃风问题,利好风电产业链。我们认为,市场对于今年光伏行业预期由看低转为向好趋势显现,对于光伏板块调整充分的龙头公司,未来反弹空间较大。风电弃风情况依然保持改善趋势。风电复苏势头渐明,建议积极关注海上风电。

  2新能源车去年全年我国新能源(行情600617,诊股)汽车生产有望超过120万辆,超过年初市场预期,也给财政补贴带来压力,市场传闻补贴将再度退坡30%,且将在近期出台,对板块带来利空,需要谨慎。

  3)电力设备:国家电网首次提出特高压混改,民企,外资有望参与特高压建设,将促进特高压建设进程,刺激市场行情,可就市场趋势参与。

  推荐行业/标的:中环股份(002129)、东方电缆(行情603606,诊股)、天顺风能(行情002531,诊股)

  推荐逻辑:

  1)中环股份:半导体硅片逐步释放业绩,毛利率稳定,业绩反转可期;

  2)东方电缆:海底电缆受海上风电带动营收增速高速增长,海缆供需情况紧张,未来有涨价可能;

  3)天顺风能:钢价出现下跌趋势,将对公司业绩产生积极影响。

  (三)传媒和教育:注重业绩与估值匹配

  核心观点:

  我们认为传媒为可选消费属性,历史资料显示牛市后半场跑赢大势,此阶段,我们建议遵循如下几个投资原则:

  1)商业模式驱动型,如视频付费,音乐的爆发,该阶段具备戴维斯双击的条件确认拐点是重点,而非过度关注估值;

  2)行业景气拐点型,如影视剧的大小年,该等类型投资机会重点在于盈利拐点的确认,估值想象空间有限,如电影的爆款,提供交易性机会;

  3)价值投资布局型,核心是确认商业壁垒和估值是否匹配,如遭遇低估则适宜中场线资金获取。

  推荐行业/标的:光线传媒(300251)、万达电影(行情002739,诊股)

  推荐逻辑:

  1光线传媒,催化剂为爆款(不确定性高)和猫眼微影盈利拐点;

  2万达电影,上行空间来自于市场份额领导者溢价(中长期),和非票收入占比增加提升估值中枢(中长期)。

  (四)农业:看好生猪养殖板块

  核心观点:

  近期农业子板块重点推荐生猪养殖公司:

  1非洲猪瘟事件引起的一系列生猪供给区域不平衡,行业去产能超预期,行业养殖公司存在不同的超额收益;

  2非洲猪瘟加速生猪养殖行业拐点大概率提前到来;

  3环保去产能。2018年环保列入政府考核,全年去产能影响程度不低于2017年的3000-4000万头;

  4养殖成本提升抬升生猪底部价。

  推荐行业/标的:温氏股份(行情300498,诊股)、牧原股份(002714)、唐人神(行情002567,诊股)

  推荐逻辑:

  (1)温氏股份:公司收益养殖行业拐点提前;南方养殖区域价格高于部分养殖区,公司存在超额收益;公司2018年业绩有望超行业预期达到40多亿元;18-20年出栏量预计2200万头、2500万头和2900万头。

  (2)牧原股份:公司收益养殖行业拐点提前;河南养殖区生猪调运有望逐步放开;公司年出栏量有望实现目标超过1100万头;弹性大,出栏量增速快;

  (3)唐人神:超跌反弹,市值小,弹性大,湖南生猪价格较高,2018-2020年生猪出栏量80万头、160万头和300万头,年均增速接近100%;引进战略投资者;公司收购比利英伟49%股权。

  (五)电子:看好半导体国产替代

  核心观点:

  我国电子产业经过前期快速发展之后将向产业链上游以IC为代表的高精尖产业升级,半导体产业持续向大陆转移,资金、政策皆利好产业发展,近期一系列事件不断凸显半导体自主可控的重要性,看好半导体产业国产替代崛起。建议关注下游应用比较景气的细分领域或能够实现国产替代的公司。

  推荐行业/标的:汇顶科技(行情603160,诊股)

  推荐逻辑:

  汇顶科技:公司是指纹识别芯片全球领先企业。近期安卓阵营开始采用屏下指纹,预计2018年屏下指纹模组出货量0.45亿个,2019年达到1.45亿个。公司该产品有望量价齐升,带动业绩快速增长。

  (六)食品饮料:具有较好的防御配置价值

  核心观点:

  认为2019食品饮料行业整体将受到宏观经济影响,需求增速波动下滑,必选消费表现好于可选消费。从政策面和资金面来看,食品饮料都是中长期配置的绝佳板块,在经历一轮调整后,更有利于资金的介入。

  考虑到消费结构性变化,认为重点可以把握两个投资主线。一是渠道的推广与下沉;二是长尾效应,尤其关注龙头企业品类拓展。

  推荐行业/标的:洽洽食品(行情002557,诊股)、绝味食品(行情603517,诊股)

  推荐逻辑:

  1)洽洽食品:香瓜子提价市场接受度良好,明年将做大单品红袋的提升;每日坚果、山药脆片等新品市场推广良好,产能有望爬升。风险提示:新品推广不及市场预期,原材料成本价格提升,贸易摩擦加剧

  2)绝味食品:开店速度稳定,渠道下沉,估值较低

  (七)医药:关注政策免疫的非药板块

  核心观点:

  限制辅助用药、严查医保骗保,医药政策高频出台的根源、目的和未来。

  (1)医药政策高频出台的根源、目的和未来政策预判:近期医药政策频出,从4+7城市带量采购到限制辅助用药、严查医保骗保,这些政策根源在我国基本实现全民医保覆盖后,医保基金收支差收窄,未来医保基金运行安全存在挑战;目的在助力我国药品结构升级,限制辅助用药也是供给侧改革的一种形式;我们对未来政策的预判是“供给侧改革”和“降价”两条主基调将长期伴随医药行业未来发展。

  (2)建议关注: 建议关注确定性、政策免疫的非药(器械与服务、零售)和药(生物制品、创新药),尤其是医疗辅助型器械、民营专科连锁医院和疫苗。

  推荐行业/标的:美年健康(行情002044,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)

  推荐逻辑:

  1)迈瑞医疗:器械平台性公司,国内器械独角兽;未来全国县域500家医院升三级提升器械配置需求,大型器械配置证审批权下放等;政策友好和国产器械进口替代逻辑。

  2)美年健康:国内健康体检绝对龙头,年底门店约600家,服务体检人次3000万人次,2021年预计门店达到1000家,服务人次1亿,未来三年业绩保持35%以上的高增速。

  (八)机械军工:关注优质军工零部件企业

  核心观点:

  机械:

  近期指数回调较多,对明年宏观经济悲观情绪浓郁,机械板块建议聚焦逆周期的基建主线,这周继续看好防御性较强的轨交装备龙头中国中车(行情601766,诊股)

  军工:

  受武器装备许可目录影响,优质军工零部件上市公司短期回调幅度很大,挖出了黄金坑,我们认为当前时点是买入这些优质军工零部件企业的好时机。

  推荐行业/标的:中国中车(601766)、中航光电(行情002179,诊股)

  推荐逻辑:

  1)中国中车:铁路十三五规划收官最后两年,新一轮高铁通车高峰叠加中铁总三年货运增量行动,行业未来两年持续高景气度,契合投资稳增长的主逻辑;

  2)中航光电:军工走出来的连接器龙头,在军工、通信、轨交、新能源等高电压大电流连接器应用领域都迅速做到市场领导地位,公司管理层非常优秀,近期受到武器装备许可目录的利空影响剧烈调整,风险释放充分,公司已经公布1.3-2.5亿回购计划稳定股价,目前是很好的买入点。

  (九)汽车:重点关注新能源汽车产业链

  核心观点:

  1)汽车销量:2018年汽车销量出现下滑,四季度销量下滑趋势进一步扩大,我们认为,SUV红利驱动下的销量高增长时代已经结束,国内汽车销量短期内将经历波动,长期仍处于上升通道;

  2)短期逻辑:产品布局完善且产品结构向上突破的整车厂以及客户结构稳定、产品拥有一定护城河和积极布局智能网联新能源汽车的相关零部件企业将有反弹机会;

  3)长期逻辑;国内车市进入成熟期,多方面因素导致汽车消费需求被挤压,行业竞争加剧,产能加速出清,整车及零部件龙头企业将迎反弹。

  4)新能源汽车2018年在补贴政策引导下,纯电动车型续航里程显著增加,产品结构上行,叠加上游原材料大幅降价,产业链利润分配向下传导,行业现金流情况将逐步改善,整体将实现盈利。

  推荐行业/标的:三花智控(行情002050,诊股)(002250)、旭升股份(行情603305,诊股)

  推荐逻辑:

  1、三花智控:1)制冷板块逻辑:公司全球布局,受国内空调行业波动影响小,格力美的业务占比约20%;变频空调渗透率提升带动单机价值量提升。(2)汽零板块逻辑:新能源汽车快速发展和补贴退坡后液冷技术渗透率提升。

  2、旭升股份:1model 3 放量增厚公司业绩;(2)聚焦汽车轻量化,专注合金铸件,背靠特斯拉,加速拓展新客户。

  (十)交运:适当参与供需格局调整和优化

  核心观点:

  交通运输部对外发布《收费公路管理条例(修订草案)》,从完善政府收费公路“统借统还”制度、建立养护管理收费制度、明确收费公路偿债期限等方面提出了应对措施。建议防御为主,适度参与供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

  1)本周布油大幅下跌12.83%,报收53.79美元/桶,人民币小幅下跌0.27%。受油价和汇率影响,航空盈利中枢下降,但是2019年主业盈利能力依旧值得期待。行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块

  220181月至11月,开行就达5611列,同比增长72%,回程班列数量与去程班列的占比已达到70%以上。201915日,全国铁路将实施新的列车运行图,铁路客货运输能力显著提升,高铁运输能力较调图前提升约9%

  3)河北省政府办公厅印发《关于加快沿海地区开放开发的实施方案》,提出推进秦皇岛港由货运为主的能源集疏港向客货并举的自由贸易港转型,唐山港(行情601000,诊股)承接秦皇岛港散货功能转移。

  推荐行业/标的:上海机场(行情600009,诊股)、大秦铁路(行情601006,诊股)

  推荐逻辑:

  1)上海机场:一线国际枢纽机场,受益于航空性业务和免税业务为代表的非航业务的增长,盈利增长显著,增长确定性大,前期的调整将为公司带来更好的投资机会。

  2)大秦铁路:优质类债标的股,业绩稳定,估值合理,高股息,大秦线全年维持4.5亿吨运量。

  (十一)通信:警惕5G风险

  核心观点:

  R15协议冻结时间推后3个月,同时5G商用时间表2019或为5G元年,真正大规模建设期将从2020年开始,相关个股的业绩兑现也应该为2020年,因此短期5G板块仍然为主题性投资机会,鉴于目前估值处于高位,容易受相关负面新闻影响,我们建议警惕5G板块的短期调整风险。但是中长期我们看好5G产业链。新的一年刚刚开始,部分机构开始布局2019年,重点关注低估值,跌幅较大的品种。短期我们建议配置防御性品种,关注估值切换的机会,随着国内NB-IOT网络建设逐步完善,物联网模块价格不断下滑,物联网终端数量有望迎来爆发,我们建议短期关注物联网板块的投资机会。

  推荐行业/标的:高新兴(300098

  推荐逻辑:

  高新兴(300098:高新兴正处于战略和资源进一步聚焦的阶段,集团未来重点聚焦大交通和公共安全两大垂直应用领域,实现物联网“终端+应用”物联网纵向一体化战略布局。

  a)全年营收预计在3840亿之间,且净利润率相对稳定,物联网连接及终端、应用和警务终端及信息化应用业务的订单充足,软件系统及解决方案业务,全年的新增合同额约17亿。一部分收入将在2018年确认;

  b不受中美贸易战影响,由于高新兴的产品具有很强大竞争力,增长的税费由客户承担;

  c预计公司 2018~2020EPS分别为 0.340.43 0.55元,对应PE18倍、14倍、和11倍。公司近一年PE最低值和平均值分别为2131倍。我们建议关注公司的估值切换的机会。

  (十二)化工石化:看好受油价影响小的子行业

  核心观点:

  1)油价持续低迷,预计短期仍旧维持底部震荡;

  2)自1911日起,国内化肥、复合肥等不再征收出口关税,利好相关板块;

  3)自1911日起,全国全面供应国六标准汽柴油,利好油品升级相关子行业

  4)继续看好供需格局持续改善,量价存在强支撑,受油价波动影响较低子行业,氟化工磷化工等,复合肥板块有望迎来拐点,关注油品升级相关子行业以及燃料乙醇板块长周期投资机会。

  推荐行业/标的:巨化股份(行情600160,诊股)、新洋丰(行情000902,诊股)、万润股份(行情002643,诊股)、青松股份(行情300132,诊股)、雅本化学(行情300261,诊股)

  推荐逻辑:

  1)巨化股份:公司是国内氟化工行业龙头,核心制冷剂产品淡季不淡,价格持续坚挺,原材料萤石、氢氟酸价格上涨有望持续提振制冷剂价格,三季报业绩大超预期;此外非制冷剂业务经营持续改善,当前动态估值8倍左右已是历史最低。

  2)新洋丰:磷复肥迎来免征出口关税,公司国内磷复肥龙头,一体化程度高,目前800万吨磷复肥产能及180万吨磷酸一铵产能。

  3)万润股份:公司全面布局显示材料、尾气环保以及健康产业,随着国六标准全面实施,公司沸石产品有望迎来放量。

  4)青松股份:持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨,拟收购面膜ODM龙头诺斯贝尔开拓千亿级化妆品市场。

  5)雅本化学:受益于农药景气周期上行,公司在手订单饱满,外延并购海外原料药企以及布局环保不断拓展新增长点,业绩有望持续释放。

  (十三)建筑建材:基建有望发力

  核心观点:

  (1)建筑:

  a、新年伊始,经济下行压力较大,根据中央经济工作会议基调看,稳增长将是上半年政策主要着力点之一,除了传统铁公机,以物联网、5G为代表的新基建将成为稳需求的重要来源,基建链条仍是确定性品种,首推央企,其次关注基建设计;

  b、房地产调控有望向长效机制转变,部分城市房地产政策有望放松,房建链上的部分品种由于调整充分,可能有阶段性机会,重点推荐中国建筑(行情601668,诊股)、东易日盛(行情002713,诊股)。

  c、市场整体表现不太好的情况下,板块的防御价值更加凸显,基建央企流动性较好,攻守兼备,依然是首推品种

  (2)建材:

  a、建材的长期逻辑在于行业集中度提升带来的龙头公司专享的成长性红利;

  b、短期逻辑在于股价大幅调整后估值已经在中长期具备吸引力;

  c、水泥价格指数出现掉头迹象,华东地区部分城市水泥降价有标志意义,我们认为以16年供给侧为拐点的这一轮水泥价格上涨目前顶部已经出现,后续将寻求新的供需平衡,这对水泥股是好事,不破不立,新机会将在预期差中逐步酝酿。

  推荐行业/标的:中国铁建(行情601186,诊股)(601186)、中国建筑(601668)、东方雨虹(行情002271,诊股)(002271

  推荐逻辑:

  (1)中国铁建:基建补短板受益企业; PB低于1;业绩增长确定。

  2)中国建筑:基建补短板、地产放松均受益;市场化程度高,股权激励回购股份未完成;估值低。

  3)东方雨虹:板块内最优秀民营企业之一;也是油价下跌受益标的;应收账款三季报改善明显,体现负责任公司的担当;目前正在进行新一轮组织架构调整,也处于新一轮产能扩张期,增长确定而估值低的优质公司。

  (十四)新三板 新政带来市场短期个股二级市场机会

  核心观点:

  新三板观点:

  1)新政带来市场短期个股二级市场机会。20181228日晚间,全国股转公司发布关于《全国中小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实施办法》,同时推出的三板引领指数系列共包括创新成指(899003)、三板龙头(899301)、三板制造(899302)、三板服务(899303)和三板医药(899304)等五只指数。从回购制度来说,短期会带来个股二级市场的机会1、完善回购制度,提升新三板市场功能;2、制度匹配了市场化需求:满足企业价值纠偏的需求;满企业股权激励的需求;满足新三板涉及三类股东和异议股东问题的回购;3、回购是扭转股价下滑的有效措施:从资本市场的角度来说,回购能扭转公司股价下滑的有效措施,但参考A股和海外市场二级市场的经验,回购对市场整体当期影响有限,如果后续新三板政策能持续跟进,未来市场行情可期。同时本次全国股转公司发布指数管理办法和三板引领指数系列编制方案旨在聚焦新三板市场优质民营企业,部分优质企业将会受益,但从整体市场而言,引领指数系列只是存量资金的偏好引导,未来增量改革和指数产品推出,才能真正提高市场流动性。

  2)市场交易方面:上周做市指数收盘的718.94,周跌幅0.13%。我们认为后续市场改革预期更强,持续交易性机会需要耐心等待政策落地情况。短期建议大家关注回购诉求较强的公司。

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关键词阅读:联讯策略 金股 市场展望

责任编辑:江平波
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