余丰慧:不能忽视PMI跌破荣枯线背后的隐患

1评论 2019-01-02 08:43:15 来源:金融界网站 作者:余丰慧 打板粤泰股份错在哪?

目前,包括日常消费品的蔬菜价格竟然低迷的让大妈们吃惊,足以看出需求消费已经低迷到了何种程度了!

  作者:华中科技大学兼职教授、著名财经金融评论家 余丰慧   

  此前,一直预期年底包括2019年制造业等经济形势将很不乐观。然而,没有想到的是如此不乐观与这种颓势来的如此之快。我曾经说过,即使现在减税降费也不一定来得及了。最担心这个预言被言中。

  就在2018年最后一天公布的经济中一个关键数据PMI,几乎让市场大跌眼镜,大吃一惊。

  中国12月官方制造业PMI 49.4%,预期50%,前值50%。从历史上看,官方PMI在12月并没有明显的季节性规律,2018年12月的PMI大幅下滑的可信度较高。

  PMI及多分项均为2015-2016年以来最低值。12月PMI为49.4,为2016年2月以来最低值;新订单指数49.7,为2016年2月以来最低值;新出口订单46.6,为2015年12月以来最低值;进口45.9,为2016年2月以来最低值。

  PMI生产指数50.8,仍在荣枯线之上,但是该项指标低于50仅有一次,就是2008年金融危机时期。

  2018年12月的生产指数为2008年金融危机以来第三低,仅有2016年2月(50.2)、2018年2月(50.7)低于此次,而这两次均有明显的季节性因素,或者属于异常值。

  从趋势性分析,近4个月生产指数分别为53、52、51.9、50.8,呈现明显的趋势性下降,表明当前的经济下行压力非常大。

  表明经济中非常突出的隐患,这些隐患还正在蔓延。市场需求下行压力加大,企业预期趋于谨慎。一些行业逐步进入生产淡季,企业对近期市场预期谨慎。

  受外部环境变数较多,内部需求放缓等因素影响,近期进出口景气度走低。

  受部分国际大宗商品价格大幅波动等影响,价格指数持续回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为年内低点,分别为44.8%和43.3%,比上月下降5.5和3.1个百分点。其中,石油加工及炼焦业和黑色金属冶炼及压延加工业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均处于35.0%以下低位,回落幅度比较明显。

  2018年12月,产成品库存和原材料库存双降,企业或进入主动去库存阶段,对经济预期悲观程度最为严重。

  不同规模企业PMI均有所回落。大型企业PMI为50.1%,比上月回落0.5个百分点,微高于临界点;中、小型企业PMI为48.4%和48.6%,分别比上月下降0.7和0.6个百分点。中小企业一直离景气度临界点过远。

  已经预测2019年中国经济非常冷,但没有想到的是这种冷如当前天气一样在2018年最后一天提前来个下马威。

  我还是那句话,目前减税降费等已经来不及了。但如果不快速推出减税降费大措施,经济或会超出想象的低迷。

  目前,包括日常消费品的蔬菜价格竟然低迷的让大妈们吃惊,足以看出需求消费已经低迷到了何种程度了!

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关键词阅读:余丰慧 PMI 荣枯线

责任编辑:江平波
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