皮海洲:2019年或是中国资本市场的“融资大年”

1评论 2019-01-02 08:42:45 来源:金融界网站 作者:皮海洲 黄金三角

  作者:独立财经撰稿人,专栏作家 皮海洲   

  近日,证监会召开了党委扩大会议,传达学习中央经济工作会议精神,研究2019年推进资本市场改革发展稳定工作,并部署九大工作。九大工作将是2019年证监会工作的重点,而透过这些重点,投资者不难看到,2019年或将是中国资本市场的“融资大年”,A股市场也将承载着融资的使命。

  在九大工作中,融资显然是重中之重。在前四项工作中,除了“防范化解金融风险”内容位列第2项之外,其他3项均与融资有关。置顶的是设立科创板并试点注册制,这是2019年必须落地的一项国家级任务。而科创板的设立将更好地服务科技创新型企业,支持这些企业上市融资。因此,在2019年将会有大量的科技创新型企业登陆科创板。这将成为2019年中国资本市场融资的一个亮点。这同时也将会分流A股市场不少的资金。

  第3项工作就是“健全多层次市场体系,支持企业拓展直接融资渠道”。这一条涉及到A股市场的就是深化创业板改革。在科创板设立的背景下,创业板的改革显然是迫在眉睫。因为从创业板目前的现状来看,在服务创业企业以及新经济公司的时候,创业板往往显得心有余而力不足。以至内地的新经济公司,包括同股不同权公司、业绩亏损公司都只能赴香港上市以及赴美上市。而作为内地的创业板反倒无能为力。所以,创业板需要增加对新经济公司以及创业企业的包容度。特别是面对科创板设立带来的竞争压力,创业板需要与时俱进。而创业板的改革,在涉及到IPO的问题上,就是放宽与降低门槛,这也意味着更多的企业可以选择创业板上市。与此相对应的就是IPO压力的增加。

  第4项工作就是“优化再融资制度,深化市场化并购重组改革,鼓励国有控股企业和金融企业实施员工持股和股权激励,不断提升上市公司质量”。从融资的角度来看,“优化再融资制度”是关键所在。实际上,从最近一个时期来看,证监会已经为上市公司再融资开启了方便之门。一方面是将上市公司再融资的间隔期由18个月缩短到6个月,另一方面是上市公司还债以及补足流动资金、回购股份都可以进行再融资。如此一来,上市公司不用编造项目就都可以进行再融资了。证监会的再融资新政,极大地满足了上市公司再融资的需要。上市公司再融资有望在2019年掀起一轮高潮。

  因此,从上述几项工作来看,2019年证监会的工作确实体现了服务实体经济的宗旨。2019年包括A股市场在内的中国资本市场在为实体经济服务方面可望更上一层楼。2019年成为中国资本市场的“融资大年”或将是大概率事件。实际上,除了证监会9大工作中提到的这些外,还有9大工作中没有提到的CDR,也是2019年需要直面的。境外上市的独角兽企业以CDR的方式回归A股市场,这在2018年一度在A股市场掀起波澜,但最终由于股市行情低迷的缘故,CDR并未如期满地。但会不会在2019年落地,这也是2019年股市需要面对的一个问题。如果在2019年落地的话,那将在“融资大年”上写下浓厚的一笔。

  也正是因为2019年有望成为“融资大年”的缘故,所以对于2019年的股市行情,投资者需要有务实的认识。不要奢望2019年股市会走出牛市行情。面对股市融资的压力,以及目前股市所处于相对低位,股市总体上应以盘整筑底为主基调,为下一轮牛市行情的到来作好准备。所以,2019年的A股或将表现为一个有韧性的市场。而从投资者的角度来说,同样需要有韧性、有耐心。不能简单地非牛即熊、非熊即牛。

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关键词阅读:皮海洲 资本市场 融资

责任编辑:江平波
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