叶檀:逢低收购好资产 看中远招商局如何布局全球港口

1评论 2018-12-27 08:24:05 来源:金融界网站 作者:叶檀 打板粤泰股份错在哪?

  作者:知名财经评论家、财经专栏作家 叶檀    

  2018年眼看就到尾巴上了。

  年底到了,2019年,到底持有现金还是持有资产?我的观点很明确,资产。逢低吸纳有价值的资产,资源,技术,品牌,有护城河的资产都是好资产。

  前提是,你懂。因为懂,所以买。

  不管现在是不是货币紧缩期,从长期来看,全球货币购买力下行是趋势,美元如此,人民币也是如此。培育自己的工作技能,加上家庭资产配置,是不三法门。

  1900年代,全美货币供应70亿美元,1美元可以买一双漆皮的靴子。2014年,美元供应是让人吓掉下巴的13.291万亿美元。1美元,可以在iTunes上听一首歌。一百年,货币供应增长约1900多倍,货币购买力下降九成以上。

  货币周转速度下降,发行量上升,债务上升。最新的例子,银行可以用补血神器永续债补充资本金。银行回表等压力可能稍微宽松一点。

  学学大企业怎么收购的,战略投资格局非常大。中国大企业收购全球港口实在是太牛了,不知不觉间,已经做好了布局。

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  第一,在地中海沿岸和欧洲的布局,这是欧洲、非洲板块的布局,解决能源、货物等进出口通道。

  希腊比雷埃夫斯港,是股权收购的样板式成功案例。

  次贷危机之后,全球海运萧条,狗狗猫猫都在晒太阳的希腊,债务危机严重,不得不将一部分国有资产私有化。

  2008年,中远集团终于有机会获得比雷埃夫斯港两个码头的特许经营权。

  2015年,希腊新政府叫停比雷埃夫斯港的私有化计划,两国沟通深度合作。

  2016年3月,希腊法院批准将比雷埃夫斯港口67%的股权出售给中远集团。当年6月,希腊议会以超过三分之二的多数,批准中远集团收购希腊最大港口比雷埃夫斯港。

  中远以强悍的耐心,获得了一个对双方非常有利的投资。

  对希腊方面有利。中远接手之前,比雷埃夫斯港每年最多运输150万集装箱,金融危机期间下跌到88万个集装箱。到2017年,达到369万(中远自己披露是415万),整整增长了三倍。港口的吞吐量规模从世界93位上升到了世界36位。根据Seatrade Maritime的调查,中远接手后,比雷埃夫斯港口的吞吐规模增速高居世界第一。

  中远统计,从2010年到2016年,比雷埃夫斯港共创造工作岗位2600个,间接贡献岗位8000个,直接经济贡献6亿欧元

  2017年,港口盈利5180万欧元,同比增长8.2%,发放工资3.5亿欧元,缴纳税金7000万欧元。希腊智库经济与工业研究所预计,到2025年,比雷埃夫斯港将为希腊财政收入贡献4.74亿欧元,为希腊社会创造3.1万个工作岗位,提高希腊GDP约0.8个百分点。

  国人现在提到希腊都觉得很亲切,道理就在这里呢。据朋友说,比雷埃夫斯周边的建设工地热火朝天。

  岂止比雷埃夫斯港,整个地中海区域早就布局了一系列港口。根据向小田的文章,金融危机以来,除了中远外,招商局、青岛港等等中国的港口企业,已经在欧洲地中海区域投资了16个港口/码头。

  比雷埃夫斯港集装箱码头:中远控股100%

  比利时Zeebrugge港CSP集装箱码头:中远控股85%

  西班牙瓦伦西亚港Noatum集装箱码头:中远控股51%

  摩洛哥卡萨布兰卡Somaport码头:招商局持股49%

  法国敦刻尔克港Flandres码头:招商局持股45%

  意大利Vado Ligure港Reefer码头:中远持股40%,青岛港持股10%

  西班牙Bilbao港Noatum集装箱码头:中远持股40%

  荷兰鹿特丹港Euromax码头:中远持股35%

  伊斯坦布尔Ambarli港Kumport码头:中远持股26%,招商局持股26%

  法国Le Havre港Nord和France码头:招商局持股25%

  马耳他Marsaxlokk港Freeport码头:招商局持股25%

  法国马赛港Eurofos码头:招商局持股25%

  法国南特港Grand Quest码头:招商局持股25%

  比利时安特卫普港Antwerp Gateway码头:中远持股20%,招商局持股5%

  埃及Said港苏伊士运河码头:中远持股20%

  摩洛哥Tanger Med港Eurogate码头:招商局持股20%

  叶檀:牛上天!这个世界上大部分港口有我们的股权!?

  中国在欧洲地中海区域的港口投资

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  第二,亚洲、澳洲板块布局,解决农产品(行情000061,诊股)、能源运输和咽喉要道。

  俄罗斯是能源之国和大粮仓。今年5月据俄罗斯媒体,中粮集团有限公司准备购买俄罗斯南部的港口,用于转运粮油和大豆。转运能力达1000万吨/年,据披露金额约4亿美元。

  澳大利亚最繁忙的港口墨尔本港,中国获得了50年的租赁权;北部的达尔文港,也被中国租赁,时间是99年。

  为了从澳洲进口能源,今年6月14日,招商局购买了澳洲东部纽卡斯尔港的股权。这是澳大利亚历史最悠久的港口,澳洲第二大港口,承担着澳大利亚40%的煤炭出口。

  2017年,纽卡斯尔港煤吞吐量达到了1.59亿吨,是全球范围内最大的煤炭出口港。2017年中国进口煤炭27090万吨,其中约8006万吨来自澳大利亚,占进口总量的30%左右。

  从2014年开始,招商局集团拥有这个港口98年的管理以及土地租赁权。4个港区、21个码头泊位(其中9个为煤炭专用泊位)、792公顷土地(其中包括约200公顷的空地),98年!

  招商局早已实现了全球布局,拿下了斯里兰卡的科伦坡港和汉班托塔港、非洲的吉布提港、土耳其的昆波特港和巴西的巴拉那瓜港等49个港口,遍布亚洲、非洲、欧洲和美洲的19个国家和地区,实现了全球六大洲的全覆盖!

  著名的还有,中国和巴基斯坦共建和运营的瓜达尔港。马来西亚的皇京港(就在新加坡旁边),柬埔寨的贡布港(战略位置重要),伊朗的恰巴哈尔港,印尼占碑钢铁工业园综合性国际港口。

  不是能源要地,就是航运咽喉要道,马六甲海峡是全球著名的七寸。

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  第三,布局美洲板块,深入到南美内陆,巴西、阿根廷远在天涯,但近在咫尺。

  中国每年巨量进口巴西的大豆、猪肉铁矿石、石油等商品,尤其是今年。

  巴西农业部发布数据,从2017年12月到2018年11月,巴西农业出口总量上升5.3%,农业综合出口额达到1001亿美元,占巴西出口总额的42.1%。

  从2018年5月到10月,巴西对中国大豆出口达2400万吨,出口量较去年同期增长52%,收入达95亿美元,同比增长62%。

  去年,招商局港口就通过通过旗下全资子公司广升发展有限公司(CMSPV)与巴西巴拉那瓜港口营运商TCP Participacoes SA(TCP)及售股股东订立购股协议,以28.91亿雷亚尔(约合60.26亿元人民币)的价格收购TCP90%股权,这一交易创下巴西乃至拉丁美洲集装箱码头并购交易金额之最。

  青岛港12月跟巴西国家石油公司签订战略合作协议,在原油板块进一步展开深度合作。青岛实华原油码头有限公司总经理刘晋称,今后将深化保税贸易集散、分拨业务合作,建设国际原油生产商、贸易商在山东、中国乃至东北亚的贸易基地,加快建设国际原油贸易分拨中心。现在,青岛港跟世界各地180多个国家及地区的700多个港口保持贸易联系。

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  第四,中远和招商局真的非常牛,学他们,不紧张,找到好资产逢低吸纳。

  截止2017年年中,世界吞吐量排名前200位的海外港口中,中企参与经营的有二十多家,其中一半以上都是2013年及以后投资的。

  根据2017年8月的统计数据,中远海运的海外港口中,对哈里发码头二期和比雷埃夫斯码头的占股超过50%。

  其他码头占比统计:

  - 韩国,釜山码头,5.50%

  - 美国,西雅图码头,13.33%

  - 埃及,苏伊士运河码头,20%

  - 荷兰,安特卫普码头,20%

  - 荷兰,泽布吕赫码头,24%

  - 土耳其,Kumport 码头,26%

  - 荷兰,鹿特丹 Euromax 码头,35%

  - 新加坡,中远-新港码头,49%

  - 阿联酋,哈里发码头二期,90%

  - 希腊,比雷埃夫斯码头,100%

  招商局一样很牛叉。

  10月30日下午,招商局集团总经理助理李亚东透露,2013年以来,招商局不断加大境外投资力度,累计境外投资额达到686.63亿元。截至2017年底,集团境外总资产7240亿元人民币,境外实体机构193家,分布于44个国家和地区。

  招商局在全球六大洲投资了53个港口,包括斯里兰卡科伦坡港与汉班托塔港、土耳其伊斯坦布尔港昆波特码头、吉布提港、马耳他港、澳大利亚纽卡斯尔港和巴西巴拉那瓜港等。

  这还不算,招商局已经在全球范围内设立了79个海外物流服务网点机构,开通多条中国经中亚到欧洲的货运班列,市场份额达到14.1%。

  招商局推广“前港-中区-后城”(PPC)的招商蛇口(行情001979,诊股)模式。招商局投资、管理及正在洽谈的有白俄罗斯中白工业园和商贸物流园、吉布提国际自由贸易区、斯里兰卡汉班托塔临港园区、老挝赛色塔综合开发区等6个园区。

  叶檀:牛上天!这个世界上大部分港口有我们的股权!?

  目前,中国已经是全球第一港口大国,全球前10大集装箱港口,中国占7席,上海港多年保持第一;全球前50大集装箱港口中,近2/3有中国投资。

  最后,给个结论。

  我们一直说市场这两年确实不景气,包括2019年,也不好。

  在不景气的时候,第一步是找好资产,尤其是遭遇到暂时困难的好资产,比如比雷埃夫斯港,买下来。第二步是置换资产,把烂资产换掉,握紧战略性资产。第三步是尽可能找便宜钱,买下好资产,先别想着控股,参股也行。

  檀香们,想清楚,过清楚,别焦虑。

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关键词阅读:叶檀 港口 中远 招商局

责任编辑:江平波
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