刘柯:“超级星期四”中美央行的不同选择

1评论 2018-12-21 00:06:15 来源:金融投资报 作者:刘柯 完整呈现002247的打板逻辑!

  “超级星期四”没有意外,美联储如约加息,而且会后声明并没有市场预料的那么“鸽派”,明年至少还会加息两次,这样一个结局有点出乎市场预料。北京时间周三晚间,本来涨得好好的道琼斯纳斯达克指数在消息落地后掉头向下,单日震幅达到3%以上。

  为什么美联储执意加息?美联储属于一个独立的部门,对于加息与否的判断来自于美国经济数据,选择继续加息在情理之中,虽然这个加息周期已近尾声。现在问题来了,美联储加息以后联邦基金利率已经达到2.25-2.50%的区间,而中国的一年期存款基准利率只有1.5%,我们是选择跟随加息,还是走自己的路?

  周三晚间另一个消息更值得大家关注,那就是央行公告称,决定创设定向中期借贷便利(简称TMLF),TMLF资金可使用三年,操作利率比MLF利率优惠15个基点,目前为3.15%。由于本次TMLF利率低于MLF利率,此举被市场理解为“定向降息”。本月以来,央行已经通过MLF释放了4000亿流动性,现在又来了一个TMLF,而且利率水平更低。

  中期借贷便利这个货币手段是非常灵活的,理论上讲是央行借钱给商业银行,数量没有一个固定的模式,同时它又能抑制商业银行无序放贷的冲动。比如本月的4000亿流动性释放,如果用降准的方式,基本上就是0.25个百分点左右。但是,降准以后出来的钱是商业银行自己的,零成本,借贷便利理论上是需要还本付息的,所以商业银行拿到这个钱,也要仔细掂量,要找更好的标的,更符合产业导向的项目,才能赚到自己的利润。这就是所谓的精准滴灌。我们看这个TMLF,主要投向是什么,主要是定向支持小微企业、民营企业。

  为什么在美国继续加息的背景下,我们还要变相降息呢?因为宏观基本面不一样。美国加息的基础是美国经济处于增长周期,而中国经济处于一个转型周期。中国目前的货币政策是为了让经济保持稳中有升,而且市场对于央行的预期还不是TMLF,是降准,就像上面说的释放商业银行自己的流动性,中国有很高的存款准备金率,美国大型银行才10%,中小型银行只有3%,中国现在大型银行是15%,中小型银行是11.5%。也就是说,只要CPI不出现大的上涨,则完全可以利用借贷便利和降准等方式维持市场流动性。

关键词阅读:央行 TMLF 美联储 中美 宏观基本面

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
2019年版市场准入负面清单来了!放开“养老机构设立许可”

2019-11-22 11:43:10来源:中国证券报

5000亿市场机遇来了!国家重磅发文

2019-11-22 07:16:10来源:中国基金报

烫手山芋变金子? 深圳一“沉睡”楼盘9年房价增4倍

2019-11-22 01:53:44来源:证券时报

贵州茅台雄霸A股!没有对比就没伤害?一瓶白酒秒杀军工 三瓶灭地产

2019-11-22 06:28:20来源:券商中国

王思聪房产、汽车、存款被法院查封 一个月数次刷上热搜

2019-11-22 13:01:15来源:券商中国

黄奇帆谈控房价:决不允许“背个银行”炒地皮

2019-11-22 10:06:37来源:金融界网站

刘鹤人民日报撰文:扩大中等收入群体 健全破产制度

2019-11-22 07:42:25来源:人民日报

王思聪房产汽车存款被查封 因未按执行通知书要求履行还款义务

2019-11-22 10:44:25来源:金融界网站

313亿!财政部提前发放新能源汽车补贴!宁德时代冲击涨停

2019-11-22 13:07:25来源:e公司官微

杭州七成地王面临亏损 土地市场已步入筑底阶段?

2019-11-22 13:02:33来源:券商中国

年底回款压力渐显 北京新房市场普遍降价促销

2019-11-22 05:53:50来源:中国证券报

5200亿!史上最大医药企业并购大案刚落地

2019-11-22 00:24:25来源:中国基金报

恒大豪气分红!总额或达187亿 打破茅台分红纪录

2019-11-22 13:02:55来源:券商中国

叶檀财经:楼市跌到极限!最大的骗局出现!

2019-11-19 08:50:55来源:金融界网站

太奇葩!房子只盖了31层 却卖出33层 购房者懵了

2019-11-22 06:58:55来源:每日经济新闻

农业农村部:生猪生产出现四大积极变化 年底前存栏有望止降回升

2019-11-22 10:58:34来源:金融界网站

连环"爆雷"!交了一年房租只住7天 就被"扫地出门"

2019-11-22 07:15:05来源:中国基金报

新华社:以更完善负面清单制度体系释放更大市场活力

2019-11-22 11:21:00来源:新华社

国家统计局对2018年国内生产总值初步核算数进行了修订

2019-11-22 09:32:44来源:金融界网站

2019市场准入负面清单公布:养老机构设立许可等审批放开

2019-11-22 09:28:13来源:人民日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点