一 市场概况

　　1 市场表现及估值

　　小善简评：

　　本周市场整体跌了一些。

　　大致上，创业板跌了2％，沪深300跌了0.5％。

　　本周公布了不少数据，这些数据集中在金融、工业等。但是整体来说，数据印证了之前股市大跌的逻辑，整个经济快速下行。

　　本周的下跌其实跟这些数据关系比较大。

　　市场的估值是处于低估区间。

　　沪深300的估值是10.6倍PE，1.3倍PB。

　　创业板的估值是43.0倍PE，2.9倍PB。

　　小善简评：

　　本周成交量大幅度萎缩，人气快速滑落，这不是太好的现象。先观察着。

　　小善简评：

　　本周市场的趋势保持和之前一直，在“反弹”范围。

　　小善简评：

　　上周，我在这里提了“以我理解，医药板块要大幅度下跌才对。至少幅度要超过30％。这是个重大的转变。这点价格并不足以体现它的利空威力。”

　　本周，在下跌前列，好多都还是医药股相关的，包括创新药指数、生物疫苗指数、仿制药指数。

　　医药股的寒冬怕是会比市场想得还要冷一些。在现行的政策下，但凡高毛利的行业，都要面临政策打压的风险。

　　你看这个周观察文章，看多了才会有感觉，就跟我们跟踪这些数据变化那样，多了感觉就出来啦。

　　本周在上涨的版块里，5G指数有在前列。这个毕竟还是大的方向。

　　1.易纲：中国经济处于下行周期 需要相对宽松的货币条件

　　12月13日消息，央行行长易纲在“新浪·长安讲坛”称，在当前国际经济形势下， 需要考虑货币政策的“内外均衡”。

　　易纲表示，当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，但宽松的货币条件必须考虑外部均衡，“也不能太宽松了，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率。”他认为要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。

　　这算是这周比较核心的观察结果了，央行目前的政策和风向，又悄悄转向了。但是这轮货币放松，其实难处非常大。

　　最主要是加杠杆主体没看到了，基建也趋于停滞状态，不知道放松的货币政策，会怎么搞呢？

　　2.部分券商遭遇经济寒冬 利用潜规则逼迫员工主动离职

　　今年股市低迷，投资者抽身离场，IPO严重缩水，券商经纪业务不景气，一线员工的薪资更是感觉到市场的温度。券商今年寒冬有多冷？一家排名靠前的大型券型的高管说，“与去年比，分公司和一线营业部辞职明显。”一家小型券商固收人士称“现在月收入已经不用交税了”。

　　最近“裁员”的百度搜索开始飙升。当然，按照统计局公布的失业率数据来说，好得不得了，稳中向好。但是，ZZJ会议的“六个稳”，第一个稳，就是稳就业。

　　你说，要是就业情况稳中向好，何必来提稳就业呢？

　　很多迹象表明大量的公司在裁员，这个是宏观经济下行阶段的新迹象。以我理解，下行已经到了中后期了。

　　3.中汽协：预测明年中国汽车市场将停止增长

　　12月13日，中国汽车工业协会在长沙举办“2019中国汽车市场发展预测峰会”，正式发布了关于明年中国汽车市场的相关预测数据。根据中汽协的预测报告显示，明年中国汽车市场将停止增长，预计2019年全年汽车销量为2800万辆，与2018年持平，即零增长。

　　因为经济下行和不可说的原因，现在整个企业界的预期纷纷调低。

　　中汽协就是一个典型。

　　这么多年，从来没预测过汽车销量0增长，今年就有了。这是近30年都没有过的变局。

　　汽车行业是比较领先的行业，因为这个行业属于可选消费和需要信贷支撑的行业，其他行业后面会纷纷跟上的。

　　这意味着目前一些高景气的行业，下调业绩的可能性会大幅度提高。

　　（以上分析原始数据均来自Wind资讯）