高玉伟:从“三驾马车”看2019年中国经济

1评论 2018-12-08 01:41:10 来源:证券日报 603022老妖不死!

  2018年,中国经济稳中趋缓,预计GDP增长6.6%左右。在“三驾马车”中,消费对GDP增长的贡献率显著增大,前三季度达到78%,比上年同期高13.5个百分点,为2001年以来最高;投资贡献率为31.8%,比上年同期低1个百分点,而净出口贡献率由正转负(-9.8%)。预计2019年宏观政策将在扩内需、稳外需两方面同步发力,适度扩大总需求,促进经济稳定增长,GDP将增长6.5%左右。

  一、新政利好消费稳定增长

  2019年,促进消费增长的有利条件包括:一是新一轮个税改革助推居民增收。新一轮个税改革将起征点调高至每月5000元,3%、10%和20%三档税率级距扩大,同时增加子女教育、继续教育、大病医疗、房贷利息和房租以及赡养老人等六项支出的专项附加扣除。这对中低收入群体的减税幅度更大,增收效果较为显著,而其边际消费倾向更高,将支撑消费增长。二是消费体制机制和政策环境更趋完善。2018年9月份,《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》以及《完善促进消费体制机制实施方案(2018—2020年)》发布,将推动优化消费政策体系、标准体系和信用体系,有利于激发居民消费潜力。三是居民消费信心和消费意愿较强。2017年9月份以来,消费者信心指数连续13个月高于115,处于近三十年以来较高水平;消费意愿比例均保持在24%以上,处于2009年二季度以来较高区间。但居民消费增长也存在一些不利条件。一是居民杠杆率快速提升抑制居民消费能力。居民杠杆率(住户贷款/GDP)随之从2015年的39%提高到2018年三季度的近51%,贷款还本付息压力增大,在一定程度上挤占居民消费购买力。二是汽车、手机等消费品经过多年持续高速增长,逐步从增量市场转向存量市场,而且汽车购置税减半等优惠政策提前透支了部分消费需求,短期内消费大规模增加的潜力有限。综合考虑,预计2019年消费将增长9%左右,增速略慢于2018年。

  二、稳投资政策频出,投资增长或将加快

  2019年,支撑投资增长的因素包括:一是一系列稳投资政策相继出台。2018年7月31日,中央政治局会议将稳投资作为“六稳”之一,随后有关部门加快了项目审批,加大了项目储备,推动一大批项目开工建设,预计政策效应将逐步释放。二是补短板成为供给侧结构性改革的重点任务,特别是基础设施等领域补短板力度将加大。2018年10月31日,国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,各地方陆续出台了补短板计划,预计基建投资将逐步回升。三是民营企业获得各方面更大支持。2018年11月1日,习近平总书记主持召开民营企业座谈会,提出了支持民企发展6项举措,随后各部门、各地方支持民企的热情高涨、新招迭出,预计民间投资将稳定增长甚至进一步加快增长。综合考虑,预计2019年投资将增长6%左右,增速比2018年有所回升。

  三、国内外因素叠加,外贸增长动能将减弱

  2018年,出口保持高增长,但外贸顺差显著收窄。前10个月,以美元计价,货物进出口、出口、进口累计分别增长16.1%、12.6%和20.3%,增速分别比上年同期高4.6个百分点、5.5个百分点和2.9个百分点。外贸领域特征主要包括:一是贸易顺差大幅收窄,前10个月同比减少22.3%,降幅比上年同期收窄1个百分点。净出口对GDP增长贡献率由正转负,前三季度拉低GDP增速0.7个百分点。二是贸易结构继续优化。前10个月一般贸易占外贸总额的58%,比上年同期高1.4个百分点,加工贸易比重进一步下降。三是对“一带一路”沿线国家贸易增速高于整体。在“一带一路”倡议推动下,中国外贸对象更加多元化。前10个月,以人民币计价,中国同“一带一路”沿线国家贸易增长14.8%,高出整体贸易增速3.5个百分点。四是民营企业对外贸贡献度提高。前10个月,以人民币计价,民营企业占外贸比重为39.4%,比上年同期高1.1个百分点,特别是在出口中贡献更高,比重达到47.8%。

  2019年,促进外贸增长的有利因素:一是稳外贸政策密集出台。2018年7月31日中央政治局会议将稳外贸作为“六稳”之一,从中央到地方均出台了支持政策。比如,从2018年8月份起实施海关进出口货物整合申报,原报关单、报检单合并为一张新报关单,提高通关效率;从2018年11月1日起,提高部分现行货物的出口退税率,并将退税率由七档减为五档,加快出口退税办理周期。二是人民币汇率贬值增强出口竞争力。截至10月底,人民币兑美元欧元日元英镑汇率分别较年初贬值6.8%、1.2%、6.4%和0.9%,这客观上有利于对冲贸易保护主义的负面影响,将产生促进出口增长的作用。三是积极主动扩大进口。以举办中国国际进口博览会为契机,中国将削减进口环节制度性成本,降低关税,扩大进口空间,更好满足国内企业和消费者需求。综合考虑,预计2019年出口增长6%左右,进口增长10%左右,均比2018年有所放缓。

  (作者系中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)国际金融研究所研究员)

关键词阅读:GDP 高玉伟 宏观政策

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
李克强召开座谈会 提振市场信心 释放消费潜力!看八大关键表述

2019-11-13 06:30:30来源:券商中国

“新国改”五天迎来三大动作 抓紧制定国企改革三年行动方案

2019-11-13 07:24:20来源:中国证券报

天猫官方:已对双“11”数据造假谣言启动司法流程

2019-11-12 23:32:13来源:金融界网站

填满了!国内最大垃圾填埋场即将封场 当地每天10000吨垃圾咋办?

2019-11-13 06:31:15来源:央视财经

银保监会权威释疑!中小银行风险可控 网贷整治以退出为主

2019-11-13 07:23:15来源:中国证券报

叶檀财经:最后一周!这群90后 00后将堕入深渊!

2019-11-05 08:50:10来源:金融界网站

北京确认接诊两例鼠疫病例 患者已得到妥善救治

2019-11-13 07:35:23来源:央视新闻客户端

明确国企改革“关键三年” 这次重要会议传递多个信号……

2019-11-12 20:52:03来源:每日经济新闻

国企改革三年行动方案将抓紧研究制定 明确改革目标、时间表、路线图

2019-11-13 05:20:51来源:中国证券报

李嘉诚再"救"香港!掏6亿力撑零售 医药帝国频现爆款抗癌新药…

2019-11-13 06:30:59来源:券商中国

大摩:2030年中国将成高收入国家 城市化2.0是重要发动机

2019-11-13 11:07:45来源:券商中国

一周内第二次促企业抓住RCEP契机 总理座谈会强调改善民生

2019-11-12 22:45:27来源:每日经济新闻

多个秋冬季大气污染攻坚方案发布 监测治理有望提速

2019-11-13 06:45:06来源:上海证券报

人才购房新政接踵而至 这次是整个滨海新区?不需社保就可购房?

2019-10-31 19:22:12来源:券商中国

李克强:更有效运用好宏观政策逆周期调节工具

2019-11-13 06:54:26来源:中国证券报

央行主管报纸:10月份信贷增速放缓结构持续好转

2019-11-13 07:45:54来源:金融时报

10月多项宏观指标料改善 经济或现企稳迹象

2019-11-13 06:43:27来源:上海证券报

茅台"王子"变"飞天" 价格相差十倍!他们将假酒销往全国各地

2019-10-29 07:17:41来源:央视财经

国家税务总局明确纳税信用修复有关事项 明年起施行

2019-11-13 12:12:23来源:金融界网站

经济形势座谈会关注热点民生议题

2019-11-13 01:21:00来源:新华网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点