11月份宏观数据预测：CPI 2.2，PPI2.5，出口10.3，进口9.9，顺差430（USD）亿，M2 8.4，M1 3.3，新增信贷7500亿，信贷余额12.7，工业6.5，消费9.0，投资6.1。

　　市场看法：通胀延续经济偏软

　　按照《证券市场周刊》的提前预测，偏高通胀和偏软经济仍是市场主流看法，价格维持偏高态势，通胀预期有所升温。机构对经济短期运行并不存在大幅恶化的预期，但分歧继续大。消费、外贸的看法也体现了“走平”趋势，表明市场对贸易摩擦对经济整体运行的影响，并不存在过多担忧；对消费前景的看法，也呈现了差异化态势。对于货币增长，虽然边际放松前期就已呈现显著迹象，但走平是市场共识。10月份货币超市场预期回落，“货币平”的预期应更得到强化。若11月份实际回升，那么未来边际放松的预期将重现。

　　我们看法：经济稳中偏升趋势不变

　　在预测分布中，我们仍是最乐观者——投资将见底企稳回升，经济稳中偏升是基本格局，2018年是中国经济开始走出“底部徘徊”状态的起始之年，虽然经济增速仍没有大的回升，但经济运行质量改善，结构改善和转型升级的特征开始显现！虽然10月份的实际数据偏弱，消费价格上行的前期预期应验，但近期大宗商品价格的下行局面，打消了市场对通胀继续上行的预期；市场短期经济前景的预期应继续有弱恶化！

　　房地产市场：楼市调控重心微调至维稳

　　“稳地价、稳房价、稳预期”成为楼市调控新目标。由于楼市对地方财政的直接影响，房市运行的平稳一直是政府楼市调控的内在要求。随着楼市开始降温，楼市调控的重点已经从“防大涨”转向“防大跌”，保持房地产市场的平稳发展，成为近期楼市调控政策的重心。

　　金融助力经济平稳中动力增强

　　资管新规和去杠杆，使得金融市场发展进入了新的平稳发展阶段，银行表外融资和非银渠道融资增长放缓，这直接使得社会融资的增长放缓，造成了所谓的“宽信用”难来现象！当前“宽信用”缓慢来临的现象，并不表示金融支持实体受阻。

　　资本市场走稳基础更加稳固

　　宽信贷后宽信用呈现，宽信用夯实经济回暖基础。2017年，中国的中长期流动性已得到明显改善；2018年，中国的短期流动性也将得到改善。货币环境的改善，将有助于为中国经济走出“底部徘徊”，并为资本市场的稳中向好创造了必要条件。