过去一周，全球金融市场风声鹤唳，美国股市三大指数连续下跌、中国A股沪深两市上周五暴跌、绝大多数大宗商品狂泻不已、比特币等数字货币几乎腰斩等，这些的始作俑者都指向一个源头，就是被誉为大宗商品之母——国际原油价格冲高见顶后一路单边下行。自10月3日国际原油价格创下2014年底新高以来，原油价格一路走低，已经连续7周下跌，WTI原油和布伦特原油价格分别从最高点76.89美元/桶和86.73美元/桶下跌至11月24日北京时间凌晨0时50.91美元/桶和58.77美元/桶，两者单边跌幅分别高达33.79％和32.24％，美原油指数更是在10个交易日内出现三次超过6％以上的跌幅，如此巨大跌幅和连续暴跌，近十年来罕见，凸显国际市场对于国际原油价格的一致性看空。

　　今年上半年，由于原油价格的大幅飙升，带来全球供应量大幅增加，特别是美国、俄罗斯、沙特阿拉伯等主要产油国产量的巨幅扩容，导致市场开始出现供应过剩苗头，然后，这些并不是最重要的原因，更深层次的原因来自于全球经济增速的放缓导致需求疲软，同时全球主要投行的经济学家们大多看淡美国、欧盟、中国与日本等主要经济体前景。

　　众所周知，金融市场是实体经济的“风向标”。近期，股票市场见顶回落、大宗商品暴跌与债券市场逆势上扬，根据经济学中著名的美林投资时钟理论，经济应该进入衰退期，这一点在美国这个全球最大的经济体身上得到充分印证。2008年国际金融危机后，奥巴马政府启动多年零利率和先后四轮量化宽松等货币政策，为美国经济复苏打下坚实基础，接着特朗普上台后，启动加息减税等积极财政经济政策，美元指数保持强势，海外资本大幅流入美国本土，带来美国经济近两年来强劲复苏，经济增长率、失业率等均创下近期最高水平。

　　毫无疑问，过去十年，是美国经济由衰转强的十年，美国金融市场的再次繁荣和美国股市特别是纳斯达克市场中科技股的高光表现，充分说明支撑美国经济发展的两大引擎——金融和科技在美国经济中的决定性地位，然后十年一个轮回，近期，美股见顶回落、美债大幅走高以及美原油指暴跌等等，隐隐约约在暗示美国金融市场的衰退；与此同时，纳斯达克中脸书、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌（FAANG）等五大科技巨头全体陷入熊市，自触及高点以来总市值蒸发过万亿美元，半导体行业四大公司英特尔、AMD、高通与博通等更是营业收入、净利润与未来现金流等大幅不及预期，美国作为科技创新中心正在慢慢走下神坛。不过，我们可以看到是，即便如此，美国经济还是保持近十年来的高增速，2018年全年GDP有望突破20万亿美元大关，成为人类历史上第一个进入“20万亿美元俱乐部”的首个国家，依然占据全球近1/4的经济总量。

　　当前，我们对于美国经济是否进入衰退周期言之尚早，但是美国，这艘独一无二的“超级经济航母”，未来若干年内，在科技创新、高端制造与金融市场三大领域，仍然无法撼动其霸主地位，金融市场作为美国经济发展的核心旗舰，更是受到美国联邦政府的倚重与关注。美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔一举一动仍然牵动着国际金融市场的神经。

　　2018年即将进入尾声，虽然因为国际原油大跌引发多米诺骨牌效应，让全球金融市场掀起“腥风血雨”，但是正如国际诸多经济学家所分析，特朗普不过是利用打压原油价格，对外制裁伊朗与俄罗斯支持沙特，对内提高民意调查率降低国内经济成本压制通胀之举。

　　石油向来是金融市场的公开武器，作为国际金融领域的“老司机”，美国当然深谙此道，明白个中是非曲直，近期美元指数坚挺，正是美国利用本币升值带来以美元计价的国际原油价格加速下跌，达到洗盘攫取其他经济体利益的目的。原油价格保卫战只是序幕，涉及其中的大国甚多，各种利益关系千丝万缕，可以肯定是此次国际原油大跌带来的连锁反应不限于此，全球金融市场的大幅波动只是前奏，未来原油、天然气等核心大宗商品定价权会再一次回到美国手中；中东、俄罗斯等新兴能源出口国的债务危机将会凸显；除去欧元、英镑、日元、人民币等主流国际储备货币，其他非美货币将面临大考，大幅贬值成为可能。视线转回美国国内，科技股的见顶回落印证美国经济已经开始进入滞涨时期，通过打压原油等价格降低国内生产成本与通胀水平，减小持续加息负面影响，维持国内经济目前增速，是美国打下的“金算盘”。

　　展望2019年，全球金融市场将是绝地求生还是一泄千里，殊属难料，也许两者均不是，但是应该注定不会风平浪静。中国，全球第二大经济体，正在通过放宽市场准入、高水平的贸易和投资自由化便利化政策等措施继续扩大对外开放力度，同时通过行政管理层面的减政放权、财政税收方面的减税降费、金融监管方面的去杆杠与防风险继续提高对内改革深度，有望在2019年下半年经济企稳反弹，由此带来A股市场抄底建仓的良机，国内债券市场的持续走牛、人民币汇率市场稳定以及大宗商品市场的反弹；美国，全球经济头号强国，经济有望平稳增长，其依赖自身强大与广泛影响力，深刻影响全球金融市场，简单预测，美股大概率还是见顶回落后区间震荡，再次冲高概率不大；美债有望在多次加息后重新走弱，收益率继续上行；大宗商品有望下行后企稳，结束单边牛市后，开始震荡；美元指数，一路走强概率不大，有望冲高回落。

　　整体上，2019年，国际金融市场将会呈现震荡格局，也不排除一些黑天鹅与地缘政治冲突触发市场短暂巨幅波动，但是终将会回归全球经济基本面——阶段性滞涨是大势所趋。