昨天股市再次大跌，之前的反弹已经折损了一半，一场股市倒春寒，让大家感受到了绝望，就在昨天晚上，从沪深交易所传来了两大消息，一个可以看做是大利好，另一个则是利空，那么你想先听哪个呢？

　　我们还是先来点正能量，先说利好，昨天沪深两大交易所发布回购股份实施细则，要点主要有六大方面

　　1、 上市公司为维护公司价值进行回购的股份，在持有半年后可以卖出。

　　2、 可以用自有资金、借款及融资进行回购。

　　3、 回购期限由半年延长至一年。

　　4、 防止内幕交易等违法违规，规范实控人、董监高回购期间交易行为。

　　5、 控制好回购的节奏和数量，避免影响市场正常交易秩序。

　　6、 必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍。

　　在知识星球齐俊杰的粉丝群里，很多小伙伴都在问，这是什么意思，这个细则就是要督促上市公司，尽快回购，并自己管理自己的市值股价，甚至全面鼓励回购股份推升股价的行为，但之前很多人也担忧，鼓励回购会不会造成上市公司自己坐庄，自己了解内幕信息，所以会配合回购行为，先用利空打压股价，然后回购，之后再通过释放利好推升股价，以达到减持的目的，细则规定，仅允许护盘式回购通过集中竞价方式出售已回购股份，其他情形的回购应当按照披露的用途进行转让或者注销。而且细则还设计了一些限制，比如6个月锁定期，提前15天披露等等。

　　另外，此次细则还打击忽悠式回购，也就是声东击西，一边大张旗鼓的回购，另一边不声不响的趁着股价提升而减持，而且这次明确了，你必须把要回购的数量和金额写出来，并框定一个范围，这个范围必须在一倍以内，可以是1亿到2亿，但不能是1块钱到1000亿。这就打击了那些玩文字游戏，瞎喊回购加码，用嘴回购的。

　　总之，通过这次细则我们可以看出，监管是铁了心要促进上市公司自扫门前雪，现在股市跌成这样，基本可以算是护盘式回购了，所以给了大家一个很好地赚钱的理由，也就是说特殊情况下上市公司你低买高卖，自己炒自己的股票是允许的。而且还可以给你提供融资便利，你可以借钱炒高自己的股票，这就相当于看着双方底牌去炸金花，如果这再不赢就没天理了。所以这对于上市公司来说，就是一个白给钱的机会，目测一大波公司正在准备护盘式回购。特别是那些业绩并不差的公司，受到市场悲观气氛冲击，而被杀估值的公司，这些公司有很强的动力这么干，然后把年报业绩做的漂漂亮亮的，保证超过市场预期，从而通过回归赚上一把差价。

　　这对于市场肯定是大利好，上市公司只有炒高自己股票，才能收下这个大红包，而炒高股票的前提是配合释放业绩，所以未来股价和业绩肯定双丰收。但也要提醒投资者注意的是，如果明年年报披露出来，超预期太多，业绩太好你反而要小心了，小心他寅吃牟粮，透支业绩，推高股价从而减持。这样突然被打高的业绩通常很难持续。

　　说完好消息，再来看看利空，昨天同样是沪深交易所，发布了高送转指引，规范了每10股送转5股及以上的送转需求，并将高送转与公司业绩等指标挂钩，包括最近一个报告期净利润为负、净利润同比下降50％以上，或者送转股后每股收益低于0.2元的，这次就不让你送转了。

　　历来高送转都是年报行情中最热闹的一块，其实这玩意就是拆分，把你的1股变成2股，这就叫10送10，然后股价下降一半，你手上的市值没有变，但很多人就是觉得这个是好事。因为他们梦想着高送转后，股价走出填权行情。但其实往往发生割韭菜，通过高送转制造股价要拉升的假象，把股价先打下来，吸引更多的散户跟进，结果小涨一下，跟着就是大幅下跌。历史上甚至出现过极端的10送30的乱象。完全是投机炒作。快速扩张股本，以达到圈钱的目的。

　　现在交易所把这块规范了，送股的比例不能高于最近两年净利润增长率，比如你要是每年净利润增长60％，顶多10送6，或者要么你就最近3年每股收益不小于1块钱，而且你送股后，每股收益还不能低于5毛钱。只有这样的绩优公司才能高送转。业绩不行，甚至亏损的，你就别起哄了。

　　这个消息一出，貌似今年的高送转行情就要凉，一些业绩差的垃圾股，每年就指着这个题材吃饭呢，现在饭碗被交易所砸了。而且还规范了借高送转抬轿式减持的行为，主要股东前三个月，后三个月要减持的，都不能披露高送转方案，这一下就半年没有了。所以今年估计10送5以上高送转会大比例的减少，而整体上送转也会得到明显的抑制，绩差股又挨了一刀。这对行情肯定会有一定的利空影响，但从长远来看，确实也保护了股民的利益，把更多的资金吸引到绩优股上面。

　　综合这两个消息，后面的行情可能会两极分化，有些成长股可能会借回购大量释放业绩，从而加速成长，而一些绩差股则失去了炒作题材，可能反而自暴自弃，甚至隐藏业绩等待其他的机会。所以今年的年报行情，可能会重回成长主题，超预期的好，和超预期的差，可能会成为两个极端。