齐俊杰:10月金融数据加速向下!央行要有点大动作了

1评论 2018-11-14 08:40:35 来源:金融界网站 作者:齐俊杰 感谢300643

昨天,央行公布了10月份金融数据,让大家是大跌眼镜,10月人民币贷款增加仅仅6970亿元,环比减少6830亿元,缩水幅度达到49.5%;当月社会融资规模增量更是只有7288亿元。环比缩水66.39%。也就是说人民币新增贷款与社融增量双双环比“腰斩”,也远不及市场预期。

  作者:财经专栏作者、投资人 齐俊杰   

  昨天,央行公布了10月份金融数据,让大家是大跌眼镜,10人民币贷款增加仅仅6970亿元,环比减少6830亿元,缩水幅度达到49.5%;当月社会融资规模增量更是只有7288亿元。环比缩水66.39%。也就是说人民币新增贷款与社融增量双双环比“腰斩”,也远不及市场预期。值得注意的是,虽然之前数据一直在下降,但10月份的下降幅度有点大,有一个很明显的向下加速的过程。

  从贷款结构来看,住户部门贷款增加5636亿元,其中,短期贷款,大部分都是消费贷,增加1907亿元,中长期贷款也就是居民住房贷款的部分增加3730亿元;非金融企业及机关团体贷款增加1503亿元,其中,短期贷款减少1134亿元,中长期贷款增加1429亿元,票据融资增加1064亿元银行业金融机构贷款减少268亿元。

  10月金融数据加速向下!看来央行要有点大动作了

  另外,10月末,广义货币M2余额179.56万亿元同比仅仅增长8%,也跌到了最低水平,狭义货币M1余额54.01万亿元同比增长2.7%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和10.3个百分点。

  看到这样的金融数据,在知识星球齐俊杰的粉丝群里,我们有这么几个判断。

  第一金融数据表明,我国金融还在整体收缩,这次并非是从上到下的收缩,而是从需求端开始从下到上反过来的收缩,经营环境变差,企业无利可图,所以才开始大幅度的缩减了贷款,否则主动调整,不会突然出现社融增量环比腰斩的情况。

  10月金融数据加速向下!看来央行要有点大动作了

  第二企业信心不足,非金融中长期贷款只增加1429亿,这是很低的数字,反映了去杠杆已经到了极限,已经影响到了正常的经~济发展,现在一些企业恐怕已经有关门的打算了。那么去杠杆有必要调整了,否则在这么下去,2019年很多企业恐怕就抗不过去了。

  第三企业害怕,银行就更害怕,形成了反身性问题,你越是不敢贷款,经~济就越不好,而经~济越下(xia)行,银行就越是不敢贷款,已经形成了恶性循环,现在有必要降低融资门槛,开启宽信用周期。所以前一段,央行也好,银保监会也罢,释放强烈的支持民营企业融资的信号,是很有必要的,这个要尽快落实下去,目前已经时不我待。

  第四未来经济进一步减速不可避免,四季度经~济还将持续下滑,企业业绩也将遭遇困难。这个在资本市场上已经反应出来了,趋势已经形成,现在必须通过政策的外力打破。

  第五央行常规的武器已经无法带动信贷扩张,货币政策正在逐渐失效,央行之前又是降准,又是MLF,还降低再贴现。但是放出来的水,已经消失的无影无踪,并没有转化为信贷和社融,这次也没有进入房地产,所以这已经不是供给的问题,而是需求出了问题,形成了流动性黑洞,应该引起强烈的重视,目前经~济的病,已经产生了强烈的抗药性,所以常规武器已经没用了,必须得用重武器,或者加大剂量,矫枉才能过正。

  第六贷款的同比增量中,居民全靠短贷,企业全靠票据,说明居民购房步伐放缓、地产销售将面临考验,楼市最困难的时候,将在明年出现。开发商如果不提早降价,明年再想回款,恐怕也更困难了。

  第七社融增速大幅回落,主要因为债券融资下降,这跟今年债务违约增加有关,企业直接融资受到了市场情绪的影响,股市低迷已经严重影响到了融资环境,所以解决经~济的问题,必须先从股市入手。提振股市才能提振经~济信心。否则市场低迷下去,很多问题会越来越严重。

  第八未来降息的可能性不大,但降准我们仍然有空间,后面应该会有多次的超预期降准,来扭转流动性预期,现在央行能做的已经越来越少了,所以他必须抢时间。后面还要看,财政部的减税,还有银保监会的民企融资支持政策,是否能够尽快落实了。改善企业经营环境已经刻不容缓。

  如果给自己找个宽心的话,也有2点,第一是10月份一直是社融和贷款的低点,有季节性的因素在里面,第二是我们已经扛过了最差的10月,一切都会慢慢好起来的。这个数字可能也会给很多部门敲个警钟,现在已经没有时间慢慢研究了,需求已经出了问题,必须要赶紧出手,所以后面无论是股市,债市,民企融资,好消息都会接踵不断。

  至于楼市,肯定有人又会拿经济下(xia)行做文章,想借此打开楼市限购,但拉动楼市能够解救经济吗,我们可以想想2016年,一波楼市泡沫后,除了给居民杠杆加到了极限,还损失了上万亿美元的外储,什么都没有改变,可以说拉动楼市只是大麻,暂时阵痛,而药劲过了就是更加的痛苦,和更麻烦的局面。更何况现在药劲已经越来越短了,2009年,吃一次要还能管3年,而现在连1年都保障不了,反而擦屁股,收拾烂摊子需要好几年。我们相信上面应该已经有了清醒的认识。现在只要不暴跌,楼市调控就不会放松,平稳回落已经被默许。

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关键词阅读:金融数据 央行

责任编辑:江平波
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